公司概况 - 圣贝拉（SAINT BELLA Inc）是一家高端母婴护理品牌，主打月子中心业务，已正式启动港股IPO进程，拟发行不超过1.92亿股普通股 [4] - 公司成立于2017年，创始人为牛津大学生物工程系毕业的80后向华，其投行背景（瑞士银行香港分行）帮助公司通过投资收购扩展业务 [6][8][11] - 商业模式采用"月子中心+高档酒店"的轻资产模式，租赁高端酒店节省自建成本，目前已在全国20多个城市开设约70家月子中心，其中50多家为自营 [8][14] 业务与财务数据 - 主营业务为月子中心，收入占比超80%，旗下三大品牌：超高端圣贝拉（28天套餐13.88万元起）、心理健康导向的艾屿Bella Isla（8.88万元起）、轻奢小贝拉（6.88万元起） [14][15][16] - 2021-2023年营收分别为2.59亿元、4.72亿元、5.60亿元，年复合增长率达116%，2024上半年营收3.58亿元 [16] - 同期毛利分别为0.79亿元、1.41亿元、2.05亿元及1.22亿元，但亏损持续扩大，2021-2024上半年累计亏损达12.53亿元 [16][17] - 销售成本中租金占比近40%，年均租赁成本超1亿元，且逐年增长 [19] 资本运作与股东结构 - 成立以来完成7轮融资，累计融资金额超3亿元，投资方包括腾讯（持股11.6%）、高榕创投（持股8.3%）、中国人寿、C资本等 [11][12][20] - 通过并购扩展业务线：2021年收购月子餐品牌"广禾堂"，2022年收购功能性内衣品牌S-bra，2023年投资妇儿医院，2024年投资香港媒体公司Nexus Media [11][19] - IPO前创始人向华通过Primecare BVI及Xiang SPV合计持股42.4% [20] 行业分析 - 中国月子中心行业集中度低，前五大企业市占率仅约10%，头部企业爱帝宫市占率不足5% [23] - 行业渗透率从2018年1.0%提升至2023年5.5%，高端产后护理服务市场增速高于平均水平 [23] - 核心客群为90后/95后高净值女性，尽管新生儿数量从2018年1500万降至2023年900万，但高端服务需求仍在增长 [22][23] - 竞争格局：爱帝宫（借壳上市，高瓴持股7.99%）、JEAN锦恩健康（获数千万种子轮融资）、猿辅导母公司等均布局高端市场 [22]