以下文章来源于融中财经 ，作者冯晓亭 又一家旅企，闯关IPO。 文 ｜ 冯晓亭 编辑 ｜ 吾人 来源｜ 融中财经（ID：thecapital） 封面来源 ｜ 景区官网 公元 1085 年，画家张择端提笔，用一张长卷《清明上河图》定格了北宋汴京的烟火气象。九百多年后，这幅画在河南开封落地成园。而今，这个园区带 着一份招股书来到了港交所大门前。 6 月 16 日，开封清明上河园股份有限公司（下文简称 " 清明上河园 " ）正式向港交所提交上市申请，独家保荐人为招商证券国际。 值得一提的是，这不是清明上河园与资本市场的初次相遇。早在 2008 年，《 2008 年开封市政府工作报告》中写道， " 深化旅游景区（点）管理体制改 革，整合旅游资源，组建旅游企业集团，做好清明上河园的股权改革和上市工作。 " 融中财经 . 中国领先的股权投资与产业投资媒体平台。聚焦报道中国新经济发展和创新投资全产业链。通过全媒体资讯平台、品牌活动、研究服务、专家咨询、投 资顾问等业务，为政府、企业、投资机构提供一站式专业服务。 一个景区，走到港交所门前 清明上河园这次递表，是它在资本市场上走得最远的一步，但并非第一步。 据中新社报道，早在 ...

但今年的"确定性"有了新的注脚。大促搞了十几年，报名、备货、出价、抢排名……这些商家早就无比熟练了。但区别在于，以前做完这些的确能带来增长 与利润。而当行业进入比拼高质量发展的成熟期，继续做着重复的事情，增长也许有，利润却未必跟得上。 变化正在发生。一方面，商家心态从"追规模"转向"求效率"，关注实打实的经营利润和更长期的品牌心智；另一方面，AI开始真正沉淀到具体的生意链条 里。 现实中，大多数商家对AI的态度是"茫然的兴奋"：知道是趋势，但不知道"在哪用、怎么用、用了能改变什么"。 美妆大牌、非遗小店和义乌工厂， 被同一个AI盘活了。 文 ｜ 王熠 AI红利涌现， 但商家接住了吗？ 毫无疑问，618是上半年商家确定性最强的生意机会。 在红海里找蓝海 "现在的美妆赛道，说实话非常的卷。泛流量越来越贵，拉新成本不断攀升。大家都在打抗皱紧致，消费者凭什么选你？"自然堂首席对外事务官郑确一语道 破："真正的问题不在投放，而在于翻译。我们要说的话，消费者要听得懂。" 自然堂的困境，是当下美妆行业的缩影。抗老赛道卷了好几年，所有品牌都在喊同样的词。抗皱、紧致、淡纹。消费者早就审美疲劳了。当赛道里所有人的 卖点趋同，最终 ...

文章核心观点 - AI领域标志性人才Noam Shazeer从Google DeepMind离职，正式加入OpenAI [4][5][6] - Shazeer是Transformer架构的联合创始人之一，其技术贡献是现代大模型发展的基石，他的流动将影响顶级AI公司间的竞争格局 [7][8][9][36][42] 人物背景与关键贡献 - Noam Shazeer是Google早期员工（2000年加入），曾参与搜索、广告系统等核心业务 [11] - 作为2017年里程碑论文《Attention Is All You Need》的八位作者之一，他是Transformer架构的关键设计者，贡献了注意力机制、多头注意力等核心设计并编写了早期实现代码 [8][14][16] - 其后续提出的技术方向（如Mixture of Experts、Multi Query Attention、Adafactor）持续影响大模型训练和推理效率 [16] 职业经历与行业影响 - 在Google Brain期间，与Daniel De Freitas共同开发了26亿参数的对话模型Meena，但Google因风险考量未将其推向公众 [19][20][21] - 因对Google的谨慎策略不满，于2021年离开并共同创立Character.AI，产品主打与AI角色互动，迅速获得大量用户 [22][24][25] - Character.AI在2023年3月完成1.5亿美元A轮融资，由a16z领投，估值达10亿美元，移动应用首周下载量超过170万次 [26] - 2024年8月，Google与Character.AI达成非独家技术授权协议，据媒体报道，Google为此支付约27亿美元，核心目的之一是让Shazeer等人回归并领导Gemini项目 [31][32][33][35] - Shazeer在Gemini项目担任联合技术负责人不到两年后，再次离开并加入OpenAI [5][36] 行业趋势与人才价值 - 顶级AI研究者的稀缺性正在上升，大模型的发展超越单纯堆叠算力，在推理能力、长上下文、低成本推理、多模态、Agent架构等关键方向需要深度理解模型结构与训练规律的专家 [36] - Shazeer的履历覆盖了从底层技术发明（Transformer）、大规模模型研发（Google Brain, LaMDA, Meena, Gemini）到消费级产品创业（Character.AI）的全链条，兼具工程与研究视野 [38][39][40][41] - 他的流动体现了核心人才对塑造AI公司竞争格局的持续影响力 [42]

有智青年挑战赛暨全国AI+场景应用大赛决赛在WAVES新浪潮大会期间举行，汇聚多支青年团队围绕AI与数字经济前沿场景展开角逐，展现青年创业者的技术探索与 落地能力。 2026年，AI全面进入"行动者"时代。当大模型、智能体、具身智能从实验室的技术概念，全面走进千行百业的产业落地场景，AI工具的平民化与普及化， 依托开源生态、轻量化开发工具与普惠算力，不断压低创新创业的成本，大批怀揣梦想的年轻群体获得入局AI赛道的机会。 创投圈由此产生了新的思考：当AI工具大幅降低创业门槛，过去被资源壁垒"拒之门外"的新生代创业者们，该怎样依托技术红利，成长为中国AI产业创新 的核心新增量？ 6月17日，由36氪主办、中国人民大学数据与人工智能研发实验中心联合打造的有"智"青年挑战赛暨全国AI+场景应用大赛决赛，在广州大学城科技园大数 据方厅给出了答案。作为WAVES 2026盛夏大会的核心青年IP，赛事跳出传统竞技"重排名、轻落地"的固有逻辑，为那些藏在实验室、藏在车库里及千万行 代码中的闪耀想法，提供了被世界看见、被产业加速的舞台。 从300到15： 大浪淘沙下的优质科创遴选 自赛事启动招募，全赛程累计收到300余个科创项 ...

文章核心观点 - AI应用行业正从依赖单一爆款产品的“单品时代”，进入依靠多产品矩阵和完整商业生态进行竞争的“集团时代”[2][25] - 中国AI应用公司演语科技通过连续成功推出三款产品，构建了AI内容创作矩阵，展示了在高速迭代的AI行业中建立持续商业化能力的新范式[8][10][30] - AI应用公司的估值逻辑正在发生根本性变化，价值锚点从传统的“软件席位”转向“数字劳动力席位”，衡量标准从销售工具转向创造生产力和承担工作[36][38] 行业演进与竞争态势 - AI行业过去一年的叙事重心围绕大模型展开，但AI应用作为另一条商业化路径正快速崛起[3][4] - 2025年全球有392个AI工具停止服务，平均每天有一个AI产品“死亡”，单爆款产品的生命周期正在缩短[26] - 模型能力快速迭代降低了产品复刻成本，导致AI应用竞争加剧，获客成本从2024年的20-30元人民币上涨至如今的百元级别[28] - “集团化”成为AI企业建立壁垒的新方式，通过多产品矩阵争夺行业生态位，比复制单一产品困难得多[29] 公司案例：演语科技的业务与增长 - 演语科技完成近3亿美元B+轮融资，投后估值超过20亿美元，是中国AI应用公司目前最高的单轮融资[5] - 截至2026年5月，公司年度经常性收入达到3亿美元，较融资完成时增长近3倍，进入“亿级ARR俱乐部”[6][7] - 公司成功跨越AI图片生成、Agent和视频生成三轮技术周期，连续跑通多个产品的产品市场匹配[9][12] - 三款核心产品包括：累计用户超3000万的AI创作者社区LiblibAI；累计服务用户规模达千万的AI设计Agent星流；以及上线首月单日营收超百万美元、两个月后收入增长超13倍的AI视频创作平台LibTV[9] 公司的核心方法论与能力 - 核心能力之一是比别人更早发现模型能力变化带来的机会，密切跟进模型迭代并关注能力拐点[18][20] - 核心能力之二是将下游需求拆解、重构并产品化，寻找产业链中最需要被重构的环节，而非单纯追求模型最强点[22][23] - 产品发展遵循同一逻辑：LiblibAI解决创作者获取管理AI素材问题；星流解决人机协作设计工作流问题；LibTV解决成片交付问题，共同构成完整内容生产链路[22][30] - 组织强调速度与行业认知，LibTV从立项到上线仅用1个月，团队核心资产是“行业Know-How”和“定义需求的人”[32][33] 集团化战略与生态构建 - 公司通过LiblibAI、星流、LibTV构建了横向产品矩阵，主线是“跨越AI技术周期的创意内容交付”[30] - 三款产品用户高度重合，可形成用户、数据和商业化能力共享，不同产品互为流量入口，拉长用户生命周期[31] - 产品共同构成纵向内容产业生态，从提供创意灵感到交付视觉设计，形成完整生产链路[32] - LibTV率先提出“用户和Agent双入口”，不仅服务创作者，未来可能服务Agent，旨在成为下一代内容生态的重要入口[32] 估值逻辑的变迁与公司价值重估 - 从市销率看，演语科技处于全球估值洼地：ARR同为3亿美元，美国公司Suno估值54亿美元，而演语估值约20亿美元，不足前者一半[34][35] - AI时代，应用公司的价值锚点正从“软件席位”转向“劳动力席位”，未来企业购买的是能持续交付成果的“数字员工”[36] - 演语科技构建的AI内容创作矩阵，本质是在重构内容产业的生产方式，其价值不应被简单视为AI工具公司[37] - 当市场开始用“数字劳动力”标准衡量时，公司20亿美元的估值可能只是一个开始[38]

2025年财务状况 - 2025年全年营收达130.7亿美元（约合人民币883亿元）[4][5][6] - 2025年总成本与支出为340亿美元，导致经营亏损209.2亿美元[6][12] - 受可转换权益和认股权证负债公允价值变动影响，产生415.5亿美元亏损，计入其他因素后净亏损为603.5亿美元，经会计调整后，归属于公司的净亏损为385.3亿美元（约合人民币2601亿元）[4][6][7] - 截至2025年底，公司总资产约500亿美元，其中近半数为现金[8] 2024年财务状况 - 2024年全年营收为37亿美元[9][10] - 2024年总成本与费用为124.8亿美元，导致经营亏损87.8亿美元[10][13] - 经会计调整后，归属于公司的净亏损为50.9亿美元[9][10] 成本费用结构分析 (2025年) - 营业成本为75亿美元[12] - 研发费用高达191.8亿美元[12] - 销售与营销费用为57.3亿美元[12] - 一般及行政费用为15.7亿美元[12] 成本费用结构分析 (2024年) - 营业成本为26.5亿美元[13] - 研发费用为78.1亿美元[13] - 销售与营销费用为11.1亿美元[13] - 一般及行政费用为9.07亿美元[13] 主要合作伙伴交易情况 - 2025年，软银向公司支付8.67亿美元，微软支付3.03亿美元[14][15] - 2025年，公司向微软支付总计172亿美元费用，其中包括105.9亿美元“研发”费用（可能对应模型训练成本）、60.47亿美元“营业成本”相关费用、5.27亿美元销售与营销费用以及4200万美元一般及行政费用[15] - 截至2025年底，公司对微软的负债为36.4亿美元，另有2100万美元应计费用及其他流动负债，以及5800万美元非流动负债[16] 核心观点与行业观察 - 根据报道的财务数据，公司2025年亏损规模巨大，且亏损呈逐年急剧扩大之势[4][18] - 公司的巨额亏损主要源于高昂的研发等运营成本，以及可转换权益等金融工具的公允价值变动[7][12][18] - 公司与微软之间存在大规模的资金往来，支付给微软的费用是公司主要的成本支出之一[15] - 基于披露的财务信息，公司的可持续运营与盈利前景尚不明朗[18]

过去人们习惯了生病才去医院，体检报告异常才开始紧张，"治未病"听起来像一句口号。但在老年人口增加、健康生活意识上升的双重需求下，它终于成为 了一个可落地的生活方式。 近几年，三十岁出头的职场人开始主动购买主打健康监测功能的智能硬件。新的流行趋势，为智能穿戴设备打开了一个新的窗口：成为普通人主动进行健康 管理的直接通道。根据Omdia数据，2025年全球可穿戴设备出货量约2亿台，其中健康监测功能已成为行业核心发展方向。 但一个尴尬的问题始终存在：很多设备买回家后，戴了几个月就被收进了抽屉。原因是用户觉得戴着麻烦、充电费事、或者数据看了也看不懂，还是要问医 生。 怎么解决这个问题，不同的品牌有不同的思路。其中，成立于2023年，由海创智能科技与香港知名设计师陈幼坚共同创立的智能穿戴品牌日月健，选择的是 一条"既专业智能化、又大众时尚化"的新路径。 健康管理的主导权， 正在从医院转移到"指尖"。 健康寿命这个概念，过去只在医学讨论里出现，现在也开始进入了普通人的日常对话。人们不光想活得更久，还想在更长时间里保持身体状态正常，这个诉 求改变了很多事情。 一个重要变化是，健康管理的主导权正在从医院转移到个人手里。 日月 ...

文 ｜ 袁斯来 访谈 ｜ 王毓婵 乔钰杰 黄楠 张子怡 袁斯来 编辑 ｜ 杨轩 来源｜ 硬氪（ID：south_36kr） 封面来源 ｜ 企业官网 有超过200个业务单元的追觅系正快速踩下刹车。 硬氪独家获悉，近日，追觅系各大业务单元（BU）正在收缩和调整，现有将合并为四大主营业务 板块， 分别为 智能家庭，户 外庭院，智能出行，具身智能 ， 一些未开展实际业务落地及人员落地的BU将直接取消。 根据硬氪了解，四大核心业务板块里，其中智能清洁板块人员近1.2万人，占公司整体人数超5成，其中七成以上为研发人员。 以下文章来源于硬氪 ，作者袁斯来 硬氪 . 专注硬件、硬科技、全球化报道。36氪旗下官方账号。 硬氪就以上信息向追觅求证，其表示，追觅正在进行战略调整工作，将持续加大核心领域的技术研发投入，增强产品全球化影 响力。 过去一年，追觅系的扩张或许是创业公司史上的一次奇观，追觅创始人俞浩公开表示："追觅生态将成为人类历史上第一个百 万亿美金的公司生态"。如今，他们似乎正在为这场狂奔按下减速键。 同时，几大业务将以追觅、MOVA、坦途（NAVEE）、首驱（SKYMOTOR）、魔法原子等品牌对外销售。 追觅还将设立 ...

以下文章来源于硬氪 ，作者邱晓芬 硬氪 . 另外，金沙江创投也在本轮追加投资，这已是其创始人朱啸虎第五轮投资「世航智能」，祥峰中国、华映资本、长石资本等老股 东亦全部超额跟投。 「世航智能」创始人兼CEO陈晓博为1989年出生的哈尔滨工程大学校友，长期深耕水下机器人领域，在28岁时获得国防科技进步 一等奖，是该奖项最年轻获奖者，并主导研发全国首台商用水下清洗机器人。 专注硬件、硬科技、全球化报道。36氪旗下官方账号。 上半年订单超10亿元。 文 ｜ 邱晓芬 编辑 ｜ 袁斯来 来源｜ 硬氪（ID：south_36kr） 封面来源 ｜ 企业供图 硬氪获悉，海洋具身智能公司「世航智能」完成A轮融资，融资金额超过10亿元，这也是目前全球海洋机器人领域规模最大的单 轮融资。本轮融资由两家芯片公司「摩尔线程」和「昆仑芯」的产业投资方上河动量基金、新加坡国有投资平台Vertex Growth 、 上市公司大洋电机等资方出资。 图源/企业 「世航智能」方面向硬氪透露，本轮融资将主要用于核心技术研发、全球化市场拓展及产业链生态建设，进一步推动海洋机器人 在复杂水下场景中的规模化应用。 与工厂、仓储等相对标准化环境不同， 海洋长 ...

36氪了解到，山姆会员商店中国 CMO（首席采购官）张青已于近日提交辞呈。 整理 ｜娃娃菜 点击上方【36氪随声听】，一键收听大公司热门新闻。听完音频记得添加进入 【我的小程序】 中哟！ 监管约谈山姆后，沃尔玛中国多位高管变动 3 6氪了解 到，山姆会员商店中国CMO（首席采购官）张青已于近日提交辞呈。此外，据36氪独家了解，沃尔玛中国本次人事 变动还包括：Tony Paladinetti，现任沃尔玛国际部战略副总裁，将加入沃尔玛中国，担任沃尔玛中国战略副总裁，直接向朱晓 静汇报。内部邮件称，Tony将在完成工作签证流程后于2026年8月正式加入中国团队，并与妻子Meg及孩子一起搬迁至深圳。 现任沃尔玛中国战略副总裁杨智安将直接向Tony汇报。 SpaceX华裔女工程师辟谣 国内成品油价即将迎来两连跌 必胜客中国对外投资超60家企业 苹果拟明年推出带摄像头的AirPods和新一代折叠屏iPhone OpenAI 2026年前三个月烧钱37亿美元 过渡期间，Neil Maffey，前任山姆会员商店首席采购官及现任全职顾问，将担任代理山姆会员商店首席采购官，直接向刘鹏， 山姆会员商店业态总裁汇报，直至新负责人到岗 ...