钢铁行业供需与库存 - 上周五大品种钢材表观消费量为913.76万吨，环比上升68.56万吨，需求回升明显 [1] - 五大品种钢材产量为868.35万吨，环比下降5.82万吨，供给小幅收缩 [1] - 总库存为1430.66万吨，环比下降45.41万吨，维持近年同期最低位水平 [1] - 247家钢厂高炉开工率为84.15%，环比下降0.47个百分点，高炉产能利用率为91.76%，环比下降0.33个百分点 [1] - 电炉开工率为64.74%，环比上升1.28个百分点，电炉产能利用率为52.92%，环比上升1.03个百分点 [1] 行业盈利情况 - 上周螺纹模拟平均吨毛利216.1元/吨，环比上升23.8元/吨，热卷模拟平均吨毛利100.1元/吨，环比上升32.8元/吨 [2] - 247家钢企盈利率59.31%，环比上升0.44个百分点，行业盈利环比改善 [2] - 45港进口铁矿库存14166万吨，环比下降72.62万吨，维持偏高位水平 [2] 钢铁行业未来展望 - 地产端钢铁需求占比下降，但负向拖拽有望逐步减弱，基建有望继续托底，制造业需求或平稳增长，国内钢铁需求有望逐步企稳 [3] - 部分钢企已出现连续亏现金流，2024年发生两波主动性减产，2025年供给端存在进一步减产可能性 [3] - 国家发改委提出2025年持续实施粗钢产量调控，推动钢铁产业减量重组，行业集中度提升将带来盈利中枢长期修复 [3] - 长期来看，产业集中度提升、高质量发展是行业趋势，产品结构与成本优势的钢企将受益，龙头公司竞争优势与盈利能力将更加凸显 [3] 其他行业报告摘要 - 宏观：外部扰动，仍有韧性 [6] - 策略：并购重组政策优化，提振新兴科技增长势能 [6] - 固收：大行融出在降准生效后反而回落 [6] - 农业：展望宠物618，关注国内品牌布局 [6]