债市"科技板"政策影响 - 央行和证监会联合发布政策鼓励债市"科技板"建设 提出创新信用评级体系和风险分散分担机制等创新制度 [2] - 创新信用评级体系打破传统范式 更准确评估科技企业技术价值和商业化潜力 提升投资者认可度 [2] - 风险分散分担机制通过信用保护工具 担保增信等方式降低科创债信用风险 支持中小企业发行 [3] 市场扩容情况 - 政策落地后8天内已有84家企业发行99只科创债 发行额达2023.5亿元 超过1-4月总量4006.6亿元的一半 [6] - 金融机构和股权投资机构加入发行阵容 预计年内将实现万亿级增量规模 [6] - 科创债新增金融机构作为发行主体 对科技型企业认定标准和资金使用要求更灵活 [5] 投资机会分析 - 政策红利驱动供给扩容 产品创新拓宽收益空间 二级市场流动性提升 [7] - 科创债在收益性 安全性和流动性三个维度实现更好平衡 [7] - 机构建议适当放宽信用下沉 强化投研能力建设 深度挖掘价值机会 [7] 产品创新方向 - 信用违约互换(CDS)和信用风险缓释凭证(CRMW)等增信工具规模预计扩大 [4] - 尝试引入知识产权等无形资产增信措施 [4] - 鼓励增信和含权条款设计 优化做市等交易机制安排 [7]