核心观点 - Agent Infra需求爆发，开发范式正在重构和收敛，四大赛道值得关注：Environment、Context、Tools、Agent Security [3][13] - 创业公司机会在于：1) 在已有Infra中寻找真正Agent-native需求 2) 抓住Agent开发中新痛点 [4][5][16][17] - 云厂商积极布局但尚未出现Agent-native产品，初创公司在细分领域有差异化机会 [63][70] 投资主题1：Environment - Sandbox需满足更高性能要求：隔离性、启动速度、稳定性及AI性能如代码解释器功能 [20] - E2B提供AI-native microVM获Perplexity等头部客户认可 [20][21] - Modal提供Cloud-native虚拟机适合规模化需求 [20][21] - Browser Infra分两类：1) 大规模浏览网页 2) 深度操纵网页 [22] - Browserbase平衡带宽价格速度获开发者青睐 [23][25] - Browser Use新兴公司让Agent像人一样深度操作网页 [24][25] 投资主题2：Context - RAG已成共识技术，Glean估值近70亿美元专注企业内数据搜索 [29][30] - MCP协议标准化工具调用，早期机会在： - 自动生成MCP Server如Mintlify [31][33] - MCP connector如Composio托管100+ Server [31][33] - Marketplace价值较薄可能集成至开发端 [32] - Memory分短期/长期/程序记忆，Letta通过Sleep-time预处理提升推理质量 [34][36][38][40] 投资主题3：Tools - Search & Scraping： - Agent搜索量将远超人类，需AI-native方案 [45] - 机会在廉价API(博查)、智能搜索(Exa)、爬虫架构(Firecrawl) [45][46][47] - Finance & Payment： - Skyfire让Agent具备支付能力类比"AI经济Visa" [49][51][53] - Paid按产出定价重构货币化机制 [52][53] - Backend Workflow： - Supabase一站式后端服务吸引200万开发者 [54][56] - Inngest简化工作流编排获a16z投资 [56] 投资主题4：Agent Security - 需动态意图分析及数据校验，当前以老牌玩家为主 [57][59] - Chainguard提供安全容器镜像 [59][61] - Haize Labs压力测试增强稳健性 [59][61] - 生态完善后AI-native机会更清晰，当前偏早 [60] 云厂商布局 - Environment： - AWS Nitro Enclaves/Azure Container Apps/GCP Cloud Functions均非Agent-native [63][64][65] - Context： - AWS Bedrock/Azure Cognitive Search/GCP Vertex AI推动企业上云 [66][67] - 三大云厂商均推出MCP相关产品与A2A协议互补 [68][69] - Tools： - AWS Step Functions/Azure Logic Apps/GCP Workflows未体现Agent特性 [70][71]