稳定币市场趋势 - 香港特区立法会三读通过《稳定币条例草案》，将稳定币纳入法治监管体系，预计2024年底前机构可申请成为合规稳定币发行商 [1] - 美国政府加紧推动稳定币立法，将其视为巩固美元地位的重要工具 [1] - 各主要金融中心都在建立自己的数字货币体系，争夺"数字铸币权" [1] - 稳定币市场快速扩张，Tether持有的美国国债从2020年几乎为零增长至2025年3月的985亿美元 [3] - 花旗估计稳定币市场规模到2030年可能达到1.6-3.7万亿美元 [3] 稳定币定义与类型 - 稳定币是与法定货币或大宗商品等传统资产挂钩的数字货币 [2] - 稳定币主要有四种类型：法定货币挂钩、资产支持挂钩、加密货币挂钩和算法型 [2] - 稳定币被视为传统金融与加密货币之间的桥梁，能促进更快、更便宜的交易 [3] 稳定币应用场景 - 去中心化金融的入口，跟踪发行增长可判断数字资产环境健康状况 [3] - 没有原生代币波动性的价值储存手段 [3] - 支付和跨境交易用例正在增长，监管明确性有助于更广泛采用 [3] 香港稳定币监管框架 - 要求发行与港元挂钩的稳定币必须向金管局申领牌照 [4] - 适用范围包括以计算单位或经济价值储存形式表述的数字资产 [5] - "指明稳定币"定义为宣称锚定一种或多种官方货币以维持稳定价值的数字资产 [6] - 监管范围不局限于香港境内，包括锚定港币的稳定币和在香港发行的稳定币 [6] 香港稳定币牌照要求 - 申请机构必须在香港设有实体公司或为认可机构 [7] - 最低资本要求为2,500万港元 [7] - 储备资产市值必须始终等于流通面值，禁止分数储备模式 [7] - 必须确保用户赎回权利，不得附加繁琐条件和不合理费用 [7] - 需建立KYC、AML、信息安全管理和反欺诈等监管机制 [7] - 高管需满足"适当人选"条件 [7] - 必须发布白皮书披露稳定币全面信息 [7] - 不得支付稳定币利息，仅能经营稳定币业务 [7] 监管沙盒机制 - 金管局推出"沙盒"安排，供机构测试业务和风险管理做法 [8] - 已有京东币链科技、圆币创新科技、渣打银行(香港)等公司进入沙盒 [9] 美国稳定币发展 - 全球稳定币市场绝大部分以美元为锚定资产 [11] - 美国加速推进稳定币监管立法，GENIUS法案预计将获得两党支持 [11] - 美国计划在2024年8月前建立受监管的美元支持稳定币生态系统 [12] - 拟议立法要求稳定币必须持有短期美债，为美债创造新需求来源 [12]