随着我们步入2020年代中期，现在正是回顾 2013年到2015年间设立的私募基金表现的好时机——这些基 金正陆续进入典型的退出周期。 这样的分布结果并不令人意外，因为8% - 20%的回报率通常被视为私募投资的合理预期。在比较并购基 金与非并购基金时，我们发现了显著差异，半数以上并购基金收益率在14%以上，甚至超过26%，相比之 下，落在仅有33%的非并购基金达到了这一水平。这些意味着有限合伙人(LP) 在2013至2015年间投资并 购基金，获得14%以上回报的概率超过50%，而选择其他策略时，仅有三分之一的机会达到这一收益水 平。 并购基金被视为LP长期超额收益的重要来源。我们的图表显示，在不同环境下情况皆是如此。哪怕经历 了新冠疫情和随后的中期经济衰退，并购基金依旧在各类市场环境下展现出更高的回报倾向。 深入探究第二张图表中"其他基金"这一分组可以发现，有三种投资类型集中在2% - 14%区间：信贷、基 础设施和房地产。作为前三大非并购基金，它们可能对整体组别的表现造成了较大影响。 为评估这些基金在过去十年的运作情况，我们分析了内部收益率（IRR）在不同表现分位的分布情况。我 们统计了并购基金的数量， ...