公司财务状况 - Wolfspeed股价暴跌60%创历史新低 因《华尔街日报》报道其可能在数周内申请破产[1] - 公司第一季度末拥有13亿美元非限制性现金 无近期债务到期或违约风险[1] - 需为31亿美元可转换债务再融资才能获得拜登政府7.5亿美元CHIPS法案资助[1] - 过去两年公司现金流出血超过20亿美元[1] - 总债务达66.5亿美元 包括5.75亿美元1.75%可转债和17.5亿美元1.875%可转债等[2] 债务重组进展 - 管理层警告可能进行法庭重组 将在10-Q报表中加入"持续经营要求"条款[2] - 阿波罗全球管理持有15亿美元优先担保票据 在法庭重组中占据主导地位[3] - 瑞萨电子作为最大客户兼无担保债权人 提供20亿美元无担保可退还押金可能面临重大损失[3] - 公司寻求预先包装破产程序 需获得有担保和无担保贷款机构多数支持[4] 股东权益风险 - 第11章破产情况下普通股股东可能血本无归[4] - 现有股东对重组计划无投票权 担保债权人缺乏保护股东利益的动机[4] - 即使达成重组支持协议 现有股东仍可能被淘汰 无担保债权人将成为重组后公司新主人[6] - 分析师建议"强力卖出" 因类似案例均以普通股股东彻底损失告终[5] 重组方案复杂性 - 瑞萨电子双重身份使情况复杂 疏远客户将影响重组后公司估值[4] - 企业价值降低会波及所有债权人回收水平[5] - 分析师预计大部分无担保债务可能被股权化 担保债务在破产后恢复[5] - 成功达成全面重组支持协议可使公司数周内摆脱破产保护[5]