全球金融市场动荡 - 日本20年期国债拍卖投标倍数仅为2.5倍，创2012年以来最低水平，尾差飙升至1.14创1987年来最差水平[2] - 日本首相石破茂表示日本财政状况比希腊更糟糕，日本公共债务达GDP的234.9%，远超希腊的142.2%[3][26] - 美国20年期美债得标利率5.047%，创12年来最大尾部利差，30年期美债收益率一度触及5.15%新高[4][14] 美国市场危机 - 穆迪下调美国主权信用评级，导致美债收益率攀升，30年期美债收益率突破5%[10][12][13] - 特朗普政府通过减税法案将增加3.8万亿美元债务，联邦政府债务总额将达36.2万亿[20][21] - 美股三大指数创4月21日以来最差表现，道指跌1.91%，纳指跌1.41%，标普500跌1.61%[4][6] 日本债务困境 - 日本央行持有52%的日本国债市场份额，量化紧缩政策导致国债收益率飙升[28][29] - 日本政府利息支出占年度预算25%，每10日元税收需2.5日元偿还利息[26] - 日本面临政策两难：继续紧缩将加剧债务危机，恢复宽松会恶化通胀和汇率问题[32][33] 中国房地产市场 - 1-4月全国70城商品住宅销售价格环比降0.1%，同比降4.5%，新房价格上涨城市数量从24个降至22个[7] - 41%城市去化周期超18个月，市场仍面临较大库存压力[36] - 高盛预测未来10年新房销量将缩水40%，但二手房交易量将持续增长[43][44] 中国房地产转型趋势 - 预计2035年二手房销量达8-9亿平方米，相当于2024年新房销量[45] - 存量房翻新每年可带来5.7万亿市场规模，将抵消新房减少影响[46] - 前十大开发商市占率将从21%升至50%，一二线城市将贡献60%销售额[48][49]