怎么看待AI泡沫 - 当前市场已普遍默认存在AI泡沫，并转而讨论其类型，有观点认为这是一个由股权和生产性因素引起的“好的泡沫”，通常不那么危险，但进入2025年第四季度后，数据中心引发的巨额债务加剧了业界对泡沫的担忧[3] - 与2000年互联网泡沫相比，当前情况不同：互联网泡沫顶峰时思科市盈率超过100倍，而当前英伟达的股价与其盈利能力相对匹配；2000年前后头部互联网公司市盈率高达89倍，而当前“Magnificent 7”加上博通最高市盈率仅约37倍，并非典型估值泡沫[4] - 资本开支与现金流状况更健康：互联网泡沫时期头部公司资本开支占自由现金流比例一度超过100%，而当前头部科技公司该比例平均约50%，现金流缓冲空间较大[4] - 泡沫通常经历形成、资产错配和崩溃三个阶段，真正易引发崩溃的是表外债务，因其会引发挤兑[4] - 当前外部变量比互联网泡沫时期更复杂：当时美联储在加息收紧流动性，而当前美联储处在降息周期，正在放水[4] - 基础设施折旧周期差异构成关键风险：铁路和光纤在泡沫破裂后能长期存在支撑增长，而当前数据中心和GPU折旧周期短得多，成本能否在短期内收回成为大问题[5] - 真正价值最确定的领域仍集中在英伟达和台积电等硬件端，应用层和模型层的核心问题在于，即便全球用户全面采用AI，其可计算的收入上限是否足以覆盖整个中间层的巨大投入[5] 对未来AI行业有何预测 - AI开源是长期可持续的趋势，模型研发的投入并未如最初想象般巨大，且开源的边际收益明显，能形成生态吸引开发者参与，形成正反馈循环，同时今天的开源并不等于放弃商业化，正以多种方式与商业化深度结合[6] - 行业未来将呈现“并购整合”与“百花齐放”并存的局面，并购已在发生，而在应用层面，细分方向的创新会越来越多，预计到2026年多点爆发的态势会更明显，中国厂商可能展现出更强竞争力[6] - 当前AI应用最大的商业化痛点在于产品留存和使用时长不理想，远未到稳定转化阶段，需通过不断迭代打磨，等待产品能力、技术水平和使用场景叠加到临界点才可能改善[7] - 2026年AI具体落地方向趋势包括：AI手机不再是边缘战场，将明显抬高行业竞争曲线，其作为新入口形态有潜力削弱微信、淘宝、抖音等现有平台壁垒，但会遭遇既有巨头抵触，相关博弈将更激进，最终可能需要政策或监管进一步明确[7] - AI与机器人结合（具身智能）非常看好，中国在硬件、制造、控制层面有积累，AI补上了“智能大脑”关键环节，具备现实土壤[8] - 多模态AI将进一步深化，尤其在图像和视频领域；AI硬件将更加丰富，从陪伴型玩具到智能眼镜都将成为竞争焦点；语音作为最自然的交互方式，可能在2026年迎来更广泛的AI应用落地[8] - 行业存在重演5G“预期很高、买单不足”的风险，核心议题在于用户需求的天花板是否足以覆盖当前庞大的数据中心投入[8] AI时代的个体该怎么办 - 需保持独立思考能力，警惕AI在提升效率的同时，会放大并固化人类社会原有的偏见，最令人担忧的不是AI不够聪明，而是人类过度依赖AI[11] - 使用AI的简单原则是：无关紧要的琐事和重复性任务可交给AI，重要的事一定要自己三思，因为AI会产生“幻觉”，例如可能虚构出完全符合预期的案例细节[11] - 普通人面临的风险主要在于当别人进步时自己原地踏步，而非被AI直接淘汰[12] - 建议积极学习并拥抱新的AI生产力工具，如ChatGPT、DeepSeek，AI实现了技术权威的去中心化，掌握与AI协作的技巧即可学习高端技能，同时可利用碎片化学习但需保持连贯性[12] - 在AI时代应学会主动“清理”记忆，将过时、可被机器快速替代的知识（如复杂公式）从大脑中腾出，以掌握最先进的工具，不断学习是防止被淘汰的关键[12] - 除了生成式AI和预测式AI，更应关注通用人工智能（AGI）的趋势，核心在于理解它将如何深刻改变社会结构和生活方式，例如用机器人陪伴解决老龄化社会的养老难题[13] - 应对职业焦虑的建议：首先缩小关注圈，聚焦AI对自己所在行业的影响；其次弄清楚AI如何冲击自身赖以生存的技能，并迅速用新工具完成自我迭代；在大模型时代，学会提出正确的问题将成为关键技能[13]

点击按钮▲立即预约 央行表示继续实施适度宽松的货币政策 12月24日消息，中国人民银行货币政策委员会召开2025年第四季度例会。会议提出，要继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调 节力度，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加强货币财政政策协同配合，促进经济稳定增长和物价合理回升。 会议指出，建议发挥增量政策和存量政策集成效应，综合运用多种工具，加强货币政策调控，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把 握好政策实施的力度、节奏和时机。保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配，促进社会综 合融资成本低位运行。（央行官网） ｜点评｜ 从本次例会中看，央行未来货币政策实施的大方向没有改变，仍然是强调适度宽松，在具体方向上则略有改动。今年国内GDP增速保 持在5%左右的目标压力不大，即便四季度国内宏观经济回暖趋势略有放缓，央行仍然保持了战略定力。目前，国内利率已降至历史低位，央行 本次将"推动社会综合融资成本下降"改为"低位运行"，未来或许会将工作重心放在畅通利率传导机制上，减少资金在金融系统内空转套利行 为。 近期，央行多次强调要推动物价水平合理回升， ...

本身悬念并不大，只差临门一脚。 在"人民币即将升破7"的预期徘徊近一个月后，来自高盛的分析师给了个关键助攻。 近日，高盛发布 《 2026年全球股市展望》，在提到人民币时， 根据其动态均衡汇率模型（GSDEER），高盛测算了人民币的公允价值，显示人 民币相对美元低估近30%。 点击按钮▲预约直播 " 基于美股的研究 ：在基本面不发生背离的情况下，汇率上涨 0.1 个百分点，股票估值则提升 3%—5% 。 " 不过，口号比数字更吸引人，报告说： 文 /巴九灵（微信公众号：吴晓波频道） 人民币汇率相对美元的低估程度和2000年代中期相当。 2000年， 美元兑人民币汇率年平均价大约是8.28，随后，人 民币进入长达近十年的升值周期，兑美元汇率升至6.1左右 。 高盛的测算给了市场更多"看多"的信心，令本就处于升值通道的离岸人民币，开始骤然发力。 12月25日上午，美元兑离岸人民币汇率快速升破7.0关口，创下15个月来的新高，并重新正式进入"6时代"。 2005—2025美元/人民币走势 图源：钜亨网 与此同时，在岸人民币汇率探底7.0053，距离"破7"只有一步之遥 。 中国外汇交易中心公布的人民币兑美元中间价也 ...

从历史的意义上看，图灵最大的贡献之一，便是 提出了一个好问题——"机器能否思考"。 为了回答这个问题，一位被斯坦福大学辞退的助理教授，29岁的约翰·麦卡锡来到达特茅斯学院，并将图灵 的机器智能改名为"人工智能"（ Artificial Intelligence ）。 以此为名，麦卡锡向30多位来自数学、心理学、工程学的顶尖学者发出邀请，请他们来全世界特茅斯学院开会，探讨图灵的好问题："如何让机器 像人类一样思考"。 与会者，包括明斯基、香农及艾伦·纽维尔（1975年度图灵奖获得者）、赫伯特·西蒙（1975年度图灵奖获得者、1978年诺贝尔经济学奖获得 者）、奥利弗·塞弗里奇（"机器感知之父"、模式识别奠基人）、亚瑟·塞缪尔（机器学习研究先行者、第一款棋类人工智能程序开发者）、约翰·巴 克斯（Fortran编程语言发明者、1977年度图灵奖获得者）、雷·所罗门诺夫（算法概率论创始人）、威斯利·克拉克（第一台现代个人计算机发明 者）等重量级人物。 达特茅斯会议参会学者 图源：网络 会议第一天，麦卡锡在闷热的会议室里，写下AI两个字母，台下的与会者嘲讽道"这是炼金术还是科学？" 长按扫码▲预约直播 文 / 巴九灵（ ...

美国第三季度GDP - 美国三季度实际GDP年化季环比增长4.3%，远超预期的3.3%和前值的3.8% [2] - 消费者支出作为经济最大支柱增长3.5%，远高于第二季度的2.5% [2] - 非住宅类投资增速从7.3%放缓至2.8%，住宅投资下降5.1%继续拖累经济 [2] - 国内总收入（GDI）增长2.4%，较上一季度的3.8%有所回落 [2] - 经济走强由居民消费、贸易逆差缩小及AI领域投资加码共同推动 [2] - 四季度GDP可能因政府停摆及中小公司AI投入放缓而高位回落 [3] 金融支持西部陆海新通道建设 - 中国八部门联合印发《关于金融支持加快西部陆海新通道建设的意见》，提出21条重点举措 [4] - 政策旨在发挥“融资”和“结算”两项金融核心功能，支持通道高质量发展 [4] - 通道通过铁海联运连接内陆城市与北部湾港口，并实现中欧班列与东南亚货物对流 [4] - 当前主要联通任务基本完成，货运量实现较大增长，但需持续升级以加速贸易繁荣 [5] - 支持企业跨境经营和国际贸易流转亟需更便捷高效的综合金融服务体系 [5] 深圳房票政策 - 深圳在城市轨道交通工程土地整备项目中成功核发首张房票，价值4055万元 [6] - 2024年是房票发展关键年，四大一线城市陆续启动，超130地出台并优化房票安置政策 [6] - 房票制度为房地产市场注入新增购买力，有助于加快去库存和推动楼市回稳 [7] - 以房票作为拆迁补偿形式之一，可缓解财政资金短期大额支出压力 [6] - 未来房票政策或进一步扩大使用范围，覆盖更多土地征收和改造项目 [7] 云深处科技开启上市辅导 - 云深处科技提交IPO辅导备案，计划于2026年4月至6月提交辅导验收申请 [8] - 公司聚焦具身智能技术，专注四足机器人、人形机器人及核心零部件的研发与销售 [8] - 本月完成超5亿元C轮融资，累计融资超10亿元 [8] - 公司深耕B端市场，产品应用于电力巡检、应急消防等专业领域，并远销海外 [8] - 核心零部件对进口依赖度较高，应用场景相对较窄 [9] 钉钉发布AI新品 - 钉钉发布20余款AI新品，并推出首个为AI打造的工作智能操作系统AgentOS [10] - 钉钉明确要做AI与物理世界的连接，并加快在硬件方面的投入 [10] - 阿里在AI硬件方向明确布局，去年推动天猫精灵与夸克团队融合探索 [10] - 钉钉优势在于依托庞大的办公应用生态，提供高度整合的AI办公解决方案 [11] - 推出企业级AI硬件支持本地部署，为注重安全的企业提供解决方案 [10] 保时捷中国调整电动化策略 - 保时捷中国宣布自2026年3月1日起，全国约200家自建尊享充电站将逐步停止运营 [12] - 公司将转向与国内头部第三方充电运营商深度合作的模式 [12] - 今年9月已宣布放缓电动化进程，部分纯电动车型上市计划延后，将推出更多燃油及插混车型 [12] - 今年前三季度，保时捷利润暴跌99% [13] - 自建充电网络成本高昂，且电动车在续航和智能化方面面临市场挑战 [12] 内存芯片市场动态 - 三星电子、SK海力士等存储供应商上调明年HBM3E价格，涨幅接近20% [14] - 美光2026年全年HBM供应量已就价格和数量与客户达成协议，全部售罄 [14] - 需求除英伟达外，来自谷歌、亚马逊的订单量也大幅增加 [14] - 谷歌第七代TPU和亚马逊Trainium的HBM搭载量较上一代增加约20%至30% [14] - 科技巨头自研AI芯片为内存芯片市场注入新增需求，提升内存厂商议价能力 [15] A股市场表现 - 12月24日沪指涨0.53%收六连阳，深成指涨0.88%，创指涨0.77% [16] - 沪深两市成交额1.88万亿元，较上一交易日缩量196亿元 [16] - 全市场超4100只个股上涨，商业航天、算力硬件、PCB等概念板块走强 [16] - 市场资金从白马股估值回归重新聚焦到科技成长领域，完成热点切换 [17] - 沪指即将来到4000点重要心理关口，市场仍有出现反复的可能 [17]

点击按钮▲预约直播 " 如今的 AI 巨头们各有分工，英伟达们埋头造芯片， OpenAI 们专注修炼 大模型 ，微软和亚马逊的云业务部门当起 AI 房东，将 GPU 数据中心租给 AI 公司使用。大家 各司其职，互有竞争与合作。而谷歌是一个稀有的全栈自研玩家。 " 文 /巴九灵（微信公众号：吴晓波频道） 蜜月 特朗普喜欢在他的社交账号上使用AI。 一张合成的照片中，他打扮成了教皇。一个合成的视频里，他身处白宫，冷眼旁观特工逮捕前总统奥巴马。夏天美国人游行抗议时，他还发了个伪 造的视频，总统先生坐在战斗机里，向抗议者们倾倒粪便。 2025年，美国的AI巨头们继续卷算力、卷参数，比拼谁家模型更聪明，技术的进步，已经能搞出以假乱真的视频和语音。内容创作成本的降低， 带来的一个后果，就是升级了特朗普的政治宣传武器。他可以更轻松直观地抹黑对手、自我加冕与歌颂、传播其政治主张。 另外一个后果，就是垃圾的批量化生产。韦氏词典和《经济学人》选出的2025年度关键词是"slop"。"slop"并非新造词，其历史可追溯至15世 纪，原意为稀烂食物或泔水。而今，它成了AI生成内容的代名词：海量、平庸、毫无个性，正在堵塞互联网。 图 ...

活动核心信息 - 活动名称为“AI闪耀中国·2025吴晓波科技人文秀”，是一场关于人工智能的科技人文秀 [2][32] - 活动将于2025年12月28日20:00在厦门国博会议中心举行，并通过吴晓波频道视频号直播 [3][5][13] - 活动时长约4小时，旨在全景式呈现人工智能的最新成果，基调为“惊艳、尖叫和思考” [2][3] 活动内容与主题 - 开场秀包括AIGC声光秀《觉醒》和人机钢琴合奏秀等表演 [5] - 核心内容将围绕“2025闪耀点”展开，涵盖多个AI关键领域 [6][7] - 重点领域包括：“AI三要素”的中美竞赛格局、多模态内容生产革命、大模型对行业的再造、智能体元年以及被视为下一个10万亿级市场的机器人领域 [6][7] - 活动形式多样，包含脱口秀《AI和我》及虚拟圆桌讨论 [7] - 其他讨论主题涉及工业5.0在中国的智能工厂、以及电商行业“流量时代”的终结 [7] 同期平行活动 - 在12月27日至29日期间，将举办四场平行活动 [20] - 活动一：《链通全球 · 供应链出海的创新实战》闭门沙龙，由厦门国贸、吴晓波频道、华商出海产业联盟联合呈现，探讨全球化下的供应链议题 [20][21] - 活动二：《企业出海第一课》（第六期），面向出海企业家，聚焦国别选择、组织搭建等四大课题 [21] - 活动三：《天时地利人和·开启东盟结构性增长机遇》（第八期）闭门会，聚焦东南亚出海机遇 [22] - 活动四：《激荡书院年终特别场·科技跃迁与商业未来》为期两天一夜，包含课程、对话及企业访学，参访企业包括厦门时代、厦钨新能、美图、云知声等 [23] 合作伙伴与支持方 - 活动由吴晓波频道、优酷、七维动力、东南卫视联合出品 [33] - 官方AI助手为千问 [34] - 首席战略合作伙伴为厦门国贸控股集团 [34] - 首席AI进化伙伴为飞书 [34] - 超级品牌合作伙伴包括金牌家居、双鹿电池、东鹏瓷砖 · 卫浴、联想、1688、慕思集团、百度智能云、九牧集团、Fotile方太等 [34]

行业全景：AI重构内容生产底层逻辑 - 2025年上半年，国内上线的漫短剧已超3000部，月复合增长率高达80% [5] - AI模型迭代实现从“技术演示”到“产品交付”的跨越，例如万相2.6×千问AI小剧场、Vidu Agent、Seedance 1.5 Pro等，强化了音画同步、主体一致性与指令可控性 [5] - 技术升级颠覆生产效率，100集短剧的制作周期能压缩至一周到一个月，支持方言等多样化语言输出，成本大幅降低但效果不减 [6] - 行业图谱显示中文在线、旷野群星、小影科技、MovieFlow等企业已率先布局，图谱中大量空位预示着行业尚未定型的巨大机遇 [6] 核心干货：从创作到变现的实战方法论 工具选型 - AI漫短剧工具已形成清晰的分层矩阵，创作者可根据需求精准选择 [9] - **全流程创作工具**：如MovieFlow，支持1-10分钟长视频生成，提供从灵感到分镜、镜头调度到配乐节奏的一站式平台与精细编辑器，兼顾AI效率与创作者控制感 [9] - **出海适配工具**：如小影科技的“影伙引擎”，为短剧出海提供多语种、多角色、高情感的音色克隆配音、字幕重构方案及批量生成AI素材的工具，是出海链路的底层基础设施 [10] - **工业化生产工具**：如旷野群星的Mulan，主打“AI工厂”模式，将角色、场景、IP等资产在线化，拆解破碎流程，使原本需一个月制作的泡面番可凭一份脚本生成，实现“资产复用+精准调校”的高品质规模化生产 [11] 内容创作 - 女频内容创作遵循黄金逻辑，起点三问需明确“她是谁？点开视频时情绪是什么状态？关掉时希望变成什么状态？”，而非先想故事本身 [13] - 需求可拆解为三层：显性需求（想放松）、隐性需求（被认可、被理解、替代性成功）、情绪结果（打造稳定可反复进入的情绪安全区） [14] - 套路如“先虐后爽”“追妻火葬场”经久不衰，关键在于精准击中情感痛点，女频内容已从“被选择”的玛丽苏升级为“自己选”的自主意识表达 [15] - AI提效技巧包括用AI生成多版本人设图并固定角色资产，将爆款脚本拆分为“情绪钩子+冲突升级+爽点释放”三段式结构后用AI批量生成分镜，人工聚焦台词打磨与情绪校准 [16] 商业变现 - AI漫剧相较传统影视剧具备内容延展性强、商业植入灵活、成本周期可控等优势 [17] - **IP联名前置化**：漫剧上线前就与品牌达成联名，将品牌元素自然融入剧情（如道具、场景），例如《有山灵》结合非遗文化与《山海经》元素推出联名“仙酿果酒，自然有灵” [18] - **多平台分发+衍生品开发**：与番茄、阅文等头部IP平台合作改编，覆盖红果、抖音、B站等多渠道，通过“精品AI漫剧+2D动态漫剧+表情包漫剧”多形态内容放大IP价值，再授权开发商业衍生品 [19] - **广告与漫剧融合**：将AI广告的盈利投入漫剧研发，用广告业务积累的品牌资源反哺漫剧商业化，例如为巴拉巴拉打造的AI广告，用AI生成模特与虚拟场景，将原本百万级预算、两三月周期的项目压缩至低成本快速交付 [20] 行业未来趋势与创作者指南 - **技术趋势**：大模型将成为“水电煤”，叙事一致性与工作流整合是核心竞争力，AI工具将从“随机生成”走向“完全可控”，方向是“资产在线化、流程模块化” [22] - **创作者核心能力**：AI解决形式供给，审美与导演思维成为护城河，未来创作者的价值在于“评判AI生成结果、修正细节偏差、注入情感温度” [23] - **生态机会**：行业图谱仍有大量空位，中小团队可聚焦细分赛道，如女频垂直题材、出海小语种内容、AI漫剧工具插件开发等 [24]

分众传媒的全球化战略核心观点 - 分众传媒的海外扩张是战略性亏损，旨在优先占领市场、抢夺份额并形成主导地位，亏损是其海外核心战略[2][4][5] - 公司计划在海外再造一个200亿规模的业务，目前海外规模约10亿，2023年海外亏损在5000万到1亿人民币之间[4][5] - 全球化布局采用“母体赋能”与“强强联合”策略，依托中国市场的经验和技术优势，同时与当地强势企业合作进入新市场[3][12] 母体赋能与长期价值布局 - 公司认为海外业务必然经历巨亏阶段，并预期亏损会进一步扩大，以换取未来的市场反转和规模优势[5] - 公司强调必须迅速占领海外市场点位，以防竞争对手抢占先机，例如担心对手可能安装数万块屏占据最佳位置[6] - 中国母体业务强大，为海外发展提供支撑，海外公司是分众中国模式的拷贝，定期回国学习最新技术和打法，如运用AI在15分钟内以几百元人民币成本生成带配音广告片[9] 强强联合的借船出海模式 - 分众出海始于2017年，带有尝试性质，首选韩国市场是因为有合适的本地人选[13] - 在韩国，公司通过与LG U+合资，起步即获得2万多块屏幕资源，现已扩展至约7万块屏，覆盖潜在2000万受众[14][15] - 公司总结其模式为“借船出海”，即作为细分领域的世界最强公司，与海外本地优质合作伙伴强强联合，顺利打入新市场[15] 海外业务本地化与模式复制的挑战 - 目前海外团队仍处于售卖广告位的阶段，尚未能复制分众中国深度参与客户品牌战略、产品定位及引爆品牌的综合服务模式[16][17] - “江南春模式”的深度服务（如基于行业趋势提供产品建议）在海外难以复制，公司试图通过AI工具“众小智”辅助，但因语言和文化差异，预计需要20年弥补与本地市场的认知差距[18][19][20] - 广告业务出海面临巨大本地化挑战，需理解当地语言、审美和消费者喜好[16] 品牌出海的心智壁垒与核心竞争力 - 中国品牌出海的核心难点在于建立品牌心智壁垒，当供应链优势趋同时，先入为主的品牌认知和深度分销能力成为关键竞争力[22] - 消费者心智具有先入为主和惯性特点，一旦品牌认知固化则难以改变，例如元气森林与“零卡零脂零糖”的关联、喜之郎与果冻品类的绑定[23] - 品牌出海宜早不宜迟，先行者能获得先发优势，后进者将面临更高壁垒，需付出数倍代价追赶[10][23][24]

中国电影市场发展脉络 - 中国电影市场经历了“黄金十年”，其标志是技术升级和院线下沉，使得包括西藏、青海在内的中西部地区实现了影院全覆盖，2019年全国银幕数量突破7万块 [2] - 2014年成为分水岭，国产电影票房占比开始超越进口大片，观众审美从单纯的视觉奇观转向更具本土共鸣与文化亲近感的故事 [2] - 产业政策引导市场多元化发展，2021年《“十四五”中国电影发展规划》明确鼓励分线发行、多轮次发行等创新业务，并促进人民院线、艺术院线等特色院线发展 [3] 国产电影内容趋势与价值回归 - 国产电影内容呈现“价值回归”，现实主义力作（如《我不是药神》）直击社会痛点，而《哪吒》《流浪地球》系列则以顶级工业水准重塑观众对国产大片的期待，缔造了电影消费的“新国货”浪潮 [2] - 市场在支持国产大片崛起的同时，也为国产“小片”提供了空间，证明关于“具体的人”的故事依然拥有市场力量，例如《冈仁波齐》、《我的阿勒泰》等作品的成功 [4] - 电影《遥远的普若岗日》是这一趋势的例证，它作为西藏首部主投主控的电影，深入海拔5000米以上实景拍摄，以双湖县真实发展历程为背景，融合宏大命题与普通人故事 [4] 电影《遥远的普若岗日》的创作与市场意义 - 该影片是庆祝西藏自治区成立六十周年的献礼之作，其创作本身具有标志性意义，证明了在主流大片之外，扎根于本土、讲述特定人群故事的电影具有生存与发展的空间 [4] - 影片的拍摄过程极具挑战，剧组在海拔5800米的生命禁区实景拍摄62天，其粗粝的真实感构成了作品的独特价值，与高成本特效大片形成差异化 [14][17] - 影片通过主角“童小凡”长达十五年的成长故事，探讨了与迷茫共处、接纳不完美的生命议题，为观众提供了关于生命意义的另类思考，其情感共鸣是其核心吸引力 [6][12][21]