文章核心观点 - 以2025年春节为分界点，AI将真正走向应用元年，标志着AI应用黄金时代的开始 [2][27][40] - 今年春节成为AI流量入口之争的第一战，各大互联网巨头通过大规模的红包营销和产品整合，在全民级流量窗口进行商业化实验 [10][24][30] - 行业竞争格局从过去的“蓝绿对决”演变为“多方混战”，营销预算体量从几千万级跃升至几十亿级 [31] 春节期间的AI产品营销与竞争 - 各大互联网公司投入巨额资金进行春节红包营销：腾讯宣布发红包10亿，阿里千问30亿，百度5亿，加上豆包和蚂蚁阿福的投入，用户参与的总奖池规模约50亿 [4] - 营销策略多样化：字节跳动通过火山引擎和豆包深度绑定央视春晚互动；阿里千问冠名了4家地方台春晚；腾讯加速推进AI社交工具“元宝派”的开放 [9][8] - 营销活动导致系统负载过高，红包链接的病毒式传播一度被微信屏蔽，以维护内容生态 [4][33] 巨头公司的战略布局与整合 - 阿里巴巴成立“千问C端事业群”，全面整合集团生态，将千问接入淘宝、支付宝、飞猪、高德等核心业务，旨在打通本地生活与AI [34][35][8] - 腾讯重点推进“社交+AI”战略，加速“元宝派”的开放 [8] - 字节跳动推出视频生成新模型Seedance2.0，并强化“短视频+AI”的协同 [5] - 各巨头的探索方向明确：字节（短视频+AI）、腾讯（社交+AI）、阿里（本地生活+AI），任何一方的成功都可能成为历史性案例 [26] AI行业从业者状态与基础设施压力 - AI产品团队与后端运维工程师在春节期间高度紧张，需时刻待命以应对流量高峰和系统崩坏 [15][17] - 算力资源高度紧张：三大巨头为应对春节流量，已提前锁定市场上几乎所有算力，导致算力紧缺 [18] - 算力紧张促使部分企业将目光转向国产GPU以及通过技术方案优化效率，为国产GPU厂商带来了订单和口碑机会 [18] - 中小AI企业同样积极备战，希望从春节流量池中分得一杯羹，但面临与大厂竞争的巨大压力 [17][39] AI应用普及的市场基础与行业特征 - 技术基础：大模型迭代频率已进化到以月为单位，头部模型能力已不分伯仲 [27][38] - 用户基础：截至2025年底，中国生成式人工智能用户规模已达6.02亿人，普及率达42.8% [27] - 行业特征：企业间竞争与合作并存，信息流动快速，人才频繁流动，从业者充满期待并愿意为此加班 [40][43] - 历史规律：中国重大的技术普及（如移动支付、电商）几乎都从娱乐化起步，春节的“非生产性时间窗口”为AI应用的可玩性和可传播性提供了重要试验场 [23][24] 行业未来展望与竞争态势 - 行业确定性增加：头部模型和算力资源高度集中，今年即便出现爆款，也大概率是几家大厂的计划内产物，出现无名黑马的概率很低 [37][38] - 中小AI企业面临更大不确定性，在流量战中与大厂同台竞争几乎无胜算，但仍需积极准备以抓住可能出现的机遇 [39][40] - 行业进入应用驱动的新阶段：在“把硬件重做一遍”的玩法之后，AI开始真正变革软件市场 [26]

2025年中国地方财政收入 - 2025年全国地方一般公共预算本级收入同比增长2.4%，整体实现小幅增长，但受经济下行、楼市物价低迷、减税降费及复杂外部环境等多重因素影响 [2] - 广东财政收入逼近1.4万亿元，总量连续35年居全国首位；江苏突破1万亿元，稳居第二；浙江、上海、山东、北京分列第三至第六位，东部六省市贡献近半财力 [2] - 西藏、吉林、新疆等17个省份财政收入增速高于全国平均增速（2.4%），其中西藏、吉林、新疆增速达两位数，位居全国前三；浙江等14个省份增速低于平均 [2] - 财政收入呈现总量平稳、结构分化特点，东部省市是经济领头羊和压舱石，中西部部分省份增速虽高但绝对值与东部差距仍大 [2] - 内需不足、房地产市场持续调整是经济挑战，资源型省份因大宗商品价格波动导致收入减少，凸显区域经济需避免产业结构单一以增强“抵抗性” [3] 虚拟货币监管与市场动态 - 中国央行等八部门发布通知，重申虚拟货币相关业务属非法金融活动，并首次明确禁止在境外发行挂钩人民币的稳定币 [4] - 证监会同步发布监管指引，首次正面定义现实世界资产（RWA）代币化，确立“境内严禁、境外严管”原则 [4] - 韩国交易所Bithumb发生操作失误，向695名用户错发价值超过440亿美元的比特币（原计划每人发2000韩元约1.4美元，实际每人至少收到2000枚比特币），导致平台比特币价格短时闪崩超17%，交易所已追回约99.7%的误发资产 [4] - 全球虚拟货币产业已形成庞大市场和利益链条，在加强监管维护金融稳定的同时，需对产业技术研究及政策跟进保持关注，寻求产业发展与监管的平衡 [5] 美联储与美国财政政策动向 - 随着特朗普提名沃什担任美联储主席，其主张的美联储与财政部达成新协议引发关注，协议旨在清晰描述美联储资产负债表规模并与财政部发债计划配合 [6] - 美国财长贝森特与沃什均批评长期量化宽松（QE），认为其持续时间过长并破坏了市场发出重要金融信号的能力 [6] - 目前美国政府债务年度利息成本约1万亿美元，加剧市场对美联储可能通过“收益率曲线控制”协助财政融资的猜测 [6] - 若新协议达成，可能削弱美联储独立性，使其在债券购买决策中更多向协助政府融资倾斜，并增加美国利率市场波动性，同时美联储很可能进行缩表以回收流动性 [6][7] 全球半导体行业展望 - 美国半导体行业协会（SIA）预测，2025年全球半导体销售额将达7917亿美元，较2024年的6305亿美元增长25.6%，预计2026年销售额将达约1万亿美元 [8] - 增长最快、规模最大的芯片类别是英伟达、AMD和英特尔生产的逻辑芯片，2025年其销售额增长39.9%至3019亿美元 [8] - AI与数据中心的强劲需求改变了行业传统波动周期，头部科技公司上调资本开支，主要芯片制造商全年产能基本排满，支撑今年产业链保持高景气 [8] - 短期海量订单推动厂商扩产，但若未来AI、人形机器人等行业发展放缓，行业可能面临产能过剩和价格战风险 [9] 光伏行业专利纠纷与解决方案 - 爱旭股份与TCL中环控股子公司Maxeon达成《专利许可协议》，获得Maxeon除美国外所有BC电池及组件专利授权，专利许可费总计16.5亿元，创中国光伏行业纪录，爱旭股份将于未来5年内分期支付，首年许可费2.5亿元 [10] - 2023年以来，Maxeon在德国、荷兰、欧洲统一专利法院（UPC）多次对爱旭股份及相关方发起专利侵权诉讼，过去两年也曾对通威股份、阿特斯发起诉讼 [10] - 爱旭股份虽拥有大量改进专利，但难以完全绕开Maxeon的核心基础结构专利，选择支付许可费“花钱买平安”以保障全球业务的正常开展 [10] - 此次和解为光伏行业其余专利纠纷提供新解决方案，提示开拓全球市场的企业需重视不同国家的合法合规问题，不能仅考虑生产端的成本与规模 [11] AI视频生成技术进展 - 字节跳动推出AI视频生成模型Seedance 2.0，可根据文本或图像在60秒内生成带有原生音频的多镜头序列视频，采用双分支扩散变换器架构 [12] - 该模型在视频大范围运动、分镜、音画匹配方面表现突出，能像真人导演一样改变摄影机位置，显著提升了场景连贯性和AI生成视频的可用性 [12] - 尽管在复杂场景的物理规律还原上仍有提升空间，但其强大生成能力大幅简化了AI视频制作流程，未来若嵌入抖音等内容平台，可能推动“人人当导演” [13] 商业航天战略调整 - SpaceX将重心从火星转移至在月球建造可自我扩张的城市，因登月发射周期可缩短至每10天一次（航程2天），而前往火星需等待每26个月一次的行星连珠（航程6个月），月球城市建设迭代速度更快 [14] - 此举可能是为即将到来的IPO与NASA战略的妥协，月球基地建设周期更短，更符合商业与战略需求，且NASA的“阿耳忒弥斯”登月计划明确优先推进月球基地建设 [14] - 竞争对手蓝色起源已将资源集中到月球项目以抢夺NASA订单，因此SpaceX选择较为务实的路径，先从月球开始逐步迈向深空 [15] A股市场表现与板块动态 - 2月9日（周一）A股高开高走，沪指涨1.41%报4123.09点，深成指涨2.17%报14208.44点，创业板指涨2.98%报3332.77点，沪深两市成交额2.25万亿元，较上一交易日放量1038亿元 [16] - 全市场超4600只个股上涨，AI应用端、化工、光伏、算力硬件、商业航天等板块表现活跃；油气股、燃气板块走势较弱 [16] - 市场上涨受全球风偏修复（如道指突破5万亿美元大关）及情绪修复驱动，AI视频生成模型Seedance 2.0走红带动AI应用、文化传媒板块，光伏设备热度延续，科技板块全面反弹 [16] - 尽管个股普涨，但成交额未大幅放量，题材炒作人气重聚尚需时间 [17]

柬埔寨作为中企出海战略支点的核心吸引力 - 柬埔寨正成为中企全球化布局中增速惊人的战略支点，2025年吸引的100亿美元投资中，中国资本占比54% [2] - 中企在多个产业表现突出，例如中通快递在柬业务年均增长超30%、市值超1300亿元，轮胎出口额一年激增129%，光伏、制衣、电子等产业中资市占率突破70% [2] 柬埔寨的“利润公式”：成本、政策与汇率优势 - **综合成本低**：柬埔寨在人工和土地成本上具备显著优势，制造业最低月薪约208美元（2025年制衣业），不到泰国的一半；工业用地价格在工业园区内为45-180美元/平方米，偏远地区低至30-50美元/平方米，约为越南土地成本的三分之一 [5][6][7] - **关税成本低**：柬埔寨凭借多项贸易协定成为通往欧美市场关税成本最低的国家之一，对欧盟享有“除武器外全部免税”（EBA）零关税准入，对美国有普惠制（GSP）部分商品零关税或低关税优惠，进入欧盟的关税成本远低于越南（约12%）和美国（基准税率约20%） [8][9] - **美元结算便利**：柬埔寨美元化率高，超过80%的美元化率使其成为汇率稳定器，银行存贷款中美元占比达89%，企业可全程使用美元结算并自由汇出利润，规避了汇兑损失和换汇成本 [10][11][12] 柬埔寨的宏观经济与人口基本面 - **经济体量小但增长快**：2025年GDP增长率达6.3%，经济总量约513.9亿美元，人均GDP为2924美元，过去十年年均增速约7%，本地市场容量有限，投资逻辑应主要锚定“出口加工”和“进口替代” [15][18] - **人口年轻但技能短缺**：人口年龄中位数约26岁，0-14岁人口占比近30%，劳动力人口占比64%，但总人口仅约1700万，高技能人才短缺，熟练技术工人比例不足15%，高等教育入学率仅约20% [19][21] - **国家战略明确**：柬埔寨政府颁布“五角战略”，目标在2030年跻身中高收入国家行列，重点扶持轻工制造、农产品加工与冷链、数字经济、可再生能源、文旅与康养五大产业，与中国优势高度契合 [22][23][24] 中资在柬埔寨的产业布局与先行者实践 - **投资规模**：2025年中国对柬投资54亿美元，占柬吸收外资总额的54%，截至2025年末，中国对柬直接投资存量已达135.6亿美元 [26] - **纺织服装领域**：西哈努克港经济特区已入驻202家企业，其中中资企业占70%，红豆集团在西港的纺织基地2025年新增产能预计达每月100万件，并雇佣超过2000名当地员工 [29] - **农产品加工领域**：中粮推动中国成为柬埔寨大米第一大出口国，中宝集团的芒果干加工厂年收购9万吨芒果，带动2600人就业 [30] - **光伏能源领域**：中资企业占据柬埔寨光伏EPC项目70%以上的市场份额，中国电建在菩萨省投资建设100兆瓦生物质光伏联合电站 [30] - **轮胎产业领域**：三角轮胎、玲珑轮胎、赛轮轮胎等10家中资轮胎企业已在柬埔寨落地 [31] 柬埔寨的投资落地路径与关键园区信息 - **经济特区是有效路径**：柬埔寨共有46个经济特区，26个正在运营，其中6个有中资背景，累计投资项目745个，总投资额约89亿美元，西港特区被称为“柬埔寨深圳”，累计引入企业202家 [31] - **重点工业园区示例**：西哈努克港经济特区规划面积11平方公里，核心产业包括纺织服装、五金机械等，区位交通便利，配套服务齐全；天睿农业经贸合作区规划面积3平方公里，核心产业为农业科技 [32] 柬埔寨投资面临的挑战与不确定性 - **政策窗口期有限**：欧盟EBA优惠已被削减20%，预计2030年将全面取消，美国普惠制政策也存在不确定性，企业需将“政策窗口期”纳入战略考量 [9][33] - **运营合规要求**：柬埔寨在外资准入（如土地所有权）、劳工本地化（通常要求外籍员工比例不超过10%）等方面有明确规定，并需应对欧盟《零毁林法案》（EUDR）等国际合规要求 [33] - **基础设施与产业链短板**：电力成本高于越南和泰国，非核心园区供水不稳定，污水处理能力薄弱，本地配套能力弱，产业链不完整 [7][34]

点击按钮▲立即预约 " 节前 5 个交易日胜率仅 33% ， 10 个交易日胜率 25% ，而节后胜率高达 100% 。 " 文 /巴九灵（微信公众号：吴晓波频道） 各位，多久没有在牛市里过春节了？ 打开行情软件，上一次经历"牛市+春节"的，还是在2015年，再上一次，就要追溯到2007年，是实打实的"十年一遇"。 考虑到如今的投资者里，有不少是95后、00后萌新，对他们而言，"牛市春节"显然是个陌生事物。 据 上交所最新的数据 ： 2026 年 1 月 A 股新开户 491.58 万户 ，环比增长 89% ，同比和去年 1 月份的 157 万户相比，同比增长 213%——存款 搬家，新人入场，热闹的行情也到了个科普的节点：牛市怎么过春节？ 今天的文章，我们就结合当前的一些机构判断，以及需要注意的交易常识，为大家接下来的决定做个参考。 在此之前，不妨先做个也能成为参考的调查：无论是炒股还是买基金等，这个春节，各位是准备"持股过节""空仓过节""半仓过节"? 需要了解的"规则差" 对投资们来说，未来一周，不仅是辞旧迎新，更是迎来了一个决定时刻。 原因首先在于"规则"，据沪深北三大交易所发布的公告，2月14日 （ ...

点击按钮▲立即预约 " 软法工具之 ' 软 ' ，并非仅指向形式上的非正式性，而更在于其核心内涵的尊重与宽容。 " 文 /巴九灵（微信公众号：吴晓波频道） 在商场逛了大半天，刘彦的烟瘾悄悄犯了，看着墙上"禁止吸烟"的提示牌一块比一块醒目，他熟门熟路地想起了那个"灰色地带"——男厕所。 可刚走到门口，他的脚步一下刹住了，一块牌子醒目地贴在门上："吸烟将使玻璃变透明！可别没忍住，被拍变成网红了！" 图源：小红书 被这行字拦下来的，不止刘彦一个人。前段时间，深圳罗湖商场里这扇特殊的男厕所门被网友拍下传到网上，很快登上了热搜。 据报道，这座商场经常收到顾客投诉有人在卫生间吸烟，但保洁人员口头劝阻效果甚微，一直缺乏有效的制止手段。去年8月，商场启用新装置， 一旦卫生间的烟感报警器检测到烟雾，门上的玻璃便会自动通电，随即切换为透明模式。 对此，网友们议论纷纷，有人称赞这是"用魔法打败魔法"，成本低效果好；有人提出直接加装喷淋系统，一劳永逸；也有人担忧，这样的设计是否 存在隐私问题。 不论评价如何，这扇门的出现，本身就是一次对治理二手烟的有趣探索，这背后，其实有一个新名词——软法。 软法 所谓软法（Soft Law），就是 ...

行业观点与趋势 - AI眼镜被视为一个现象级的智能硬件赛道，可能成为下一代计算平台 [2] - 在未来的AI眼镜市场中，预计美国有两到三个品牌领跑，其余市场份额将被中国公司瓜分 [5] - AI硬件（特别是AI眼镜）的未来被认为铁定在中国，这体现了中国厂商的创新活力与产业底气 [2][4] 中国产业链与竞争优势 - 制造AI眼镜所需的摄像头、显示和光学模组、芯片、电池、镜架等零部件，除高规格产品对先进芯片有一定依赖外，其余已完全可以实现国产化 [4] - 中国AI硬件正凭借产业链优势与差异化创新，努力完成从“跟随”到“领跑”的跨越 [8] - 通过AI眼镜等产品的发展，中国制造正在高精尖硬件领域完成从“零件组装”到“系统集成”的自主进化 [5] 公司案例与产品创新 - 影目科技创始人杨龙昇在行业寒冬中倾家荡产买断核心技术，其创业故事是中国AI硬件创业者坚守与突围的缩影 [8][9] - 影目科技的产品INMO Go 3具备“一副眼镜替代多件工具”的潜力，其设计细节将在直播中拆解 [9] - INMO Go 3支持商务会议实时转写、跨境沟通即时翻译等功能，目前可支持260多种语言翻译，其中9种主要语言能在无网络环境下使用 [11] - 该产品通过首创的“领夹音箱+镜片显示”交互设计，实现流畅的跨语言实时对话 [11] 行业活动与洞察 - 从CES到阿里云的智能硬件展，AI眼镜展台是最热闹且中国企业扎堆的消费电子产品展区 [2] - 直播将包含对AI眼镜产业进化的财经视角剖析，探讨中国硬科技如何在巨头环伺下走出创新路径 [8][11]

行业核心观点 - AI眼镜被视为一个现象级的智能硬件赛道，有望成为替代手机的下一代人机交互入口级产品[2][39] - 全球科技巨头（如苹果、Meta、谷歌、微软、特斯拉）均在布局AI眼镜，但多数尝试曾半途而废，OpenAI的ChatGPT带来行业拐点，重新激发了市场对智能眼镜的想象[33][34] - 2026年全球AI眼镜的出货量预计将高达2360万台[40] - 在未来的AI眼镜市场竞争格局中，预计美国有两到三个品牌领跑，其余市场份额将被中国公司瓜分，供应链将根植于中国[41] 行业发展历程与市场动态 - 智能眼镜的鼻祖可追溯至2012年帕尔默·拉奇推出的全球第一款VR头戴显示器Oculus Rift[8] - 2014年扎克伯格以20亿美元收购Oculus，随后中国企业如暴风影音（推出“暴风魔镜”）和小鸟看看（推出PICO VR）迅速跟进[11] - 早期VR/AR热潮后市场曾经历降温，许多公司放弃相关项目[16] - 2022年11月ChatGPT3.5的发布是行业重要拐点，推动全球重新想象智能眼镜[34] - 2025年9月，被Meta收购的Oculus发布了Display AR智能眼镜[30] - 在2024年中国AR眼镜市场中，影目公司的出货量占比达47.6%，销售额占比达39.7%，双双位列第一[30] - 2026年美国CES展上，AI眼镜被确认为最可期待的人机交互入口级产品，展会上有27家中国厂商涌入AI眼镜专区[39][40] 影目公司（INMO）发展历程 - 创始人杨龙昇在大学期间对计算机产生兴趣，并较早接触VR/AR领域[3][12] - 杨龙昇曾加入拓视科技（从事AR/VR空间交互和计算机视觉技术）担任COO，其技术路线和核心能力为后来的影目公司奠定了基础[13] - 2018年底，杨龙昇加入酷派担任智能终端事业部总经理，主导研发了全行业第一款消费级一体式AR眼镜Xview，并于2020年7月发布[19][21] - 因疫情及酷派战略调整，Xview项目未能量产[25][26] - 2020年12月30日，杨龙晟带领团队独立创业，成立影目公司[27] - 2022年4月，影目首款产品INMO Air在京东上线，成为国内最早量化交付的无线一体式AR智能眼镜[30] - 2023年9月，影目发布首款AI眼镜INMO Go，重量仅52克，引入GPT大模型，定价2999元，成为年度爆品[35][38] - 2025年10月，影目发布INMO Go 3，在实时翻译、提词和对话记录等方面技术优势显著[46] 影目公司（INMO）产品与技术优势 - 影目INMO Air 2是全球第一款实现量产的双目全彩一体式AR眼镜[30] - 在几何波导和全彩显示等技术路线上，影目领先Oculus Display AR智能眼镜三年[30] - 影目INMO Go在屏面设计和交互模式上具有原创性，几乎定义了行业范式[38] - 影目INMO Go 3能翻译260多种语言，其中9种主要语言支持离线翻译[46] - 公司创新性地开发了领夹音箱配件，可实现更流畅的实时对话翻译交互[46] - 在众多竞争对手中，影目以技术深度、迭代速度和应用场景创新而胜出半步[43] - 在2026年CES展上，影目获得“CES 2026 Publisher Awards”和“CES最佳产品奖”等四项大奖[40] 产业链与供应链 - 制造AI眼镜所需的零部件（摄像头、显示和光学模组、芯片、电池、镜架等），除高规格产品需要高通芯片外，其余几乎可以实现100%国产化[41] - 中国在AI眼镜的供应链和应用创新上具有优势[41]

2026年地方经济发展目标 - 31省市2026年经济增长目标已全部出炉 目标中枢落在5%左右 较去年主流的"5%以上"有所下调 [2] - 21个省份下调了增长目标 9个与上年持平 1个上调 西藏目标最高设在7%左右 江西是唯一上调目标的省份设在5%—5.5% [2] - 东部大省2026年增长目标普遍落在5—5.5%的区间 高于全国5%左右的中枢水平 [2] - 当前地方化债尚未完成 房地产市场仍在调整 多数省份下调目标强调提升经济发展质量是务实之举 [2] - 江西近两年大力发展制造业 规上工业增速实现较快发展 为经济增长提供了支撑 [2] 预制菜国家标准 - 国家卫生健康委发布《食品安全国家标准预制菜》（征求意见稿） 公开征求意见 [4] - 标准合理界定了预制菜定义与管理范畴 规定预制菜不包括主食类食品、净菜类食品、即食食品和中央厨房制作的菜肴 [4] - 标准突出强化了对食品污染物和添加剂的管理 规定除不得使用防腐剂外 还要尽可能减少食品添加剂的使用 严控可使用的品种 [4] - 国标推出旨在重建消费者信任 为行业设定更严格标准 培育透明可信的预制菜行业 推动行业高质量发展 [4] 互联网平台AI应用竞争 - 微信封禁了阿里千问与腾讯元宝两大AI应用的红包活动口令 致使其在私聊与群聊中无法复制识别 [6] - 千问APP"春节30亿免单"活动上线后 因大量用户涌入出现服务器卡顿 上线不到3小时已送出超100万单奶茶 [6] - 各大互联网厂商都期待将AI应用打造成新的流量入口 但尚未找到很合适的方式 [7] 美团收购叮咚买菜 - 美团公告将以约7.17亿美元（约合50亿元人民币）的初始对价 收购叮咚买菜中国业务100%股权 [8] - 2025年第三季度 叮咚买菜实现收入66.6亿元 GMV（商品交易总额）72.7亿元 非通用会计准则标准下净利润为1亿元 净利润率为1.5% [8] - 叮咚买菜的核心资产是前置仓模式 该模式重资产重运营 能实现微利已属不易 [8] - 收购可使美团迅速弥补自身在供应链和库存上的短板 抢先锁定资产 避免陷入消耗战 [8][9] 亚马逊资本开支计划 - 亚马逊2025年第四季度净销售额增长14%至2134亿美元 净利润为212亿美元 同比增长6% 云业务AWS净销售额356亿美元 同比增长24% [10] - 亚马逊预计2026年资本支出将达到2000亿美元 而2025年全年资本支出约为1310亿美元 [10] - 北美科技公司都在提高2026年资本支出 谷歌母公司Alphabet预计支出在1750亿至1850亿美元之间 Meta预计支出可能比去年翻一番最高达1350亿美元 [10] - 亚马逊去年积极与OpenAI和Anthropic合作弥补AI大模型技术弱势 并自研AI芯片增强硬件竞争力 [10] 蔚来汽车季度盈利 - 蔚来预计2025年第四季度录得经调整经营利润（非公认会计准则）介乎约7亿元至12亿元 按公认会计准则预计经营利润约2亿至7亿元 [12] - 2026年1月 蔚来交付新车2.72万辆 同比增长96.1% 截至1月31日累计交付102.48万辆 [13] - 蔚来2026年经营目标是实现全年年度盈利 并预计未来将保持每年40%—50%的销量增长 [13] - 高端纯电车型ES8四季度放量拉高了公司整体毛利率 销量大幅增长带来的规模效应为降低单车成本创造了条件 [13] 比特币价格暴跌 - 2月6日比特币单日暴跌12% 下挫至6.3万美元附近 创16个月新低 [14] - 自去年10月触及峰值以来 比特币已累计下跌超过48% 总市值从峰值2.48万亿美元跌至1.27万亿美元 [14] - 过去24小时内 各类代币的多头头寸清算规模达17.03亿美元 全球有40万人爆仓 [14] - 近期国际金银价格崩盘式跳水 全球风险偏好急剧下降 作为超高风险资产的比特币遭到集中抛售 [14] A股市场表现 - 2月6日A股市场震荡调整 沪指跌0.25%报4065.58点 深成指跌0.33%报13906.73点 创业板指跌0.73%报3236.46点 [16] - 沪深两市成交额2.15万亿元 较上一个交易日缩量305亿元 全市场超2700只个股上涨 [16] - 化工板块、固态电池概念、人形机器人概念表现活跃 油气股回暖 大消费板块如白酒、旅游酒店方向跌幅居前 AI应用端走弱 [16]

文章核心观点 - 中国AI创业热潮涌动，企业数量激增，但行业普遍处于快速试错、探索商业化落地的早期阶段，面临真实需求匹配与高昂模型成本两大核心挑战，全球化发展成为普遍选择策略 [6][7][23][24][38] AI创业生态现状与参与者画像 - AI创业活动异常火爆，某全球AI创业社区组织的活动经常爆满，报名人数可达600-800人，远超200-300人的到场容量 [3] - 中国人工智能企业数量快速增长，截至2025年9月已超过5000家，是五年前1454家的3倍多 [7] - 草根创业者：典型代表如Eason，非技术背景连续创业者，采用小团队、多产品、快速验证MVP的模式，追求用户付费而非规模，单款产品月变现2万元以上即可盈利 [11][12][16][17] - 高校背景创业者：典型代表如计算美学，核心团队来自清华、北大、哈佛、耶鲁等名校，已完成近亿元融资，策略是快速试错调整，从C端转向B端实现稳定营收后，再杀回C端市场 [17][18][19] - 大厂背景创业者：普遍存在，但创业过程并不轻松 [17] - 服务商视角：将AI创业者分为两类，一类技术强但产品与商业闭环理解不足，另一类产品与商业能力强但低估AI工程化与成本复杂度 [20] 行业面临的核心挑战 - **需求痛点匹配（“痛不痛”）**：能否抓住真实、有长期需求的用户痛点是首要难题，业内对C端产品落地判断不一，竞争激烈但真正解决问题的产品不多 [25][26][28][29][30] - 当前主流商业模式是为企业提供定制化AI解决方案以降本增效，这是一个具有长期需求的市场 [26] - 智算中心GPU利用率不均，国内总数超280个，但平均利用率不到30% [27] - **模型成本压力（“贵不贵”）**：调用大模型产生的Token成本是创业公司的核心财务压力，催促企业快速商业化 [30][31] - 模型成本通常占AI初创企业总可变成本的40%-70%，对于月营收1万-10万美元的企业，该比例达50%-65% [32][33] - 成本随用户活跃度非线性飙升，例如一款AI Agent产品日活从500-1000升至1万时，月模型成本可能从1000-2000美元跃升至10000-50000美元，但收入并未同步增长10倍 [34] - 大模型厂商仍在提价，例如DeepSeek-V3.1输出定价较V3版上涨50%，OpenAI的GPT-5.2输入价格较GPT-5.1上涨40% [34] 全球化发展战略 - AI创业者普遍主动选择全球化团队布局与市场拓展，例如团队分布在新加坡、上海或北京、杭州、美国等地 [38][39] - **出海动因一：市场成熟度与付费意愿**：海外市场（尤其是美国）因ChatGPT更早教育市场，用户付费决策更直接、订阅意愿更强，商业化程度更高 [40][41] - ChatGPT付费用户占比约5%，OpenAI内部预测到2030年付费订阅用户将至少达2.2亿人 [42] - 相比之下，中国用户更谨慎、价格敏感，付费链路长，许多合作仍是项目制思维 [41] - **出海动因二：投融资环境与退出机会**：海外市场投融资机会多，更擅长造就年轻创业明星，且被大厂收购的可能性更高 [45][46] - 例如，硅谷出现多位20余岁创始人创办高估值AI公司的案例，而国内生态竞争激烈，被收购概率较小 [45][46] - 近期案例显示，Meta曾欲以数十亿美元收购国内AI初创企业Manus [47] - 全球化策略结合了海外高价值市场、投融资便利与国内工程师红利、高效产品迭代优势 [49] - 行业观察认为，中国更容易跑出性价比极致的产品，美国更容易跑出定义范式的公司，成功的团队需同时理解两种环境 [50][51] 行业动态与潜在风险 - 大模型技术快速迭代可能淘汰部分初创企业，例如DeepSeek-R1问世后，导致“百川智能”等公司原有客户转移，被迫进行战略调整 [48] - 行业存在矛盾心态：一方面为技术进展与潜在爆发式增长机会感到兴奋；另一方面又不得不面对现实痛点与成本压力，并因国内外市场差异做两手准备 [52][53][54] - 更深层困境在于AI技术发展速度远超专业用户的接受度和实际使用度，存在“产品多，专业用户少”的现象 [55][56]

外卖行业监管 - 市场监管总局针对外卖行业“补贴战”等扰乱秩序的问题，对主要平台加强调研指导并开展行政约谈，划出监管红线，以推动平台规范促销、理性竞争和守法经营 [2] - 监管旨在维护行业良性竞争，保护商家、骑手和消费者各方利益，避免因过度补贴导致服务能力跟不上，反而不利于行业长期健康发展 [2] - 随着监管框架日益清晰，合规正成为平台企业重要的核心竞争力 [2] 房地产“保交房”进展 - 截至“十四五”末，全国累计实现约750万套“已售难交付”住房落地交付，其中碧桂园累计交付约185万套，多家房企实现数十万套规模交付 [3] - 全国396万套保交房攻坚战任务中，已交付391.8万套，交付率达99% [3] - 全国“白名单”项目贷款审批金额已超过7万亿元，为项目顺利建设和交付提供了强有力的资金支持 [3] - “保交付”任务基本完成，有效阻断了房地产债务风险向居民和社会蔓延，房企暂时熬过了最艰难时期 [3] - 未来房地产市场将步入平稳复苏正轨，行业进入规范发展新阶段，盘活存量资产和打造优质住房产品成为关键 [4] 2025胡润中国500强榜单 - 台积电以10.5万亿元价值蝉联第一，价值增长3.5万亿元；腾讯以5.3万亿元位居第二，价值增长1.9万亿元；字节跳动以3.4万亿元保持第三，价值增长1.8万亿元 [5] - 上榜门槛比上一年上升75亿元，达到340亿元，涨幅28% [6] - 500强企业总价值增长21万亿元（38%），达到77万亿元 [6] - 上榜企业中，386家企业价值增长，包括95家新上榜企业，102家企业价值下降 [6] - 半导体、传媒娱乐、工业产品以及消费品四个行业占据了总价值的一半 [6] - 头部民营企业实现快速发展，产业呈现向高端制造转型的趋势 [6] 生成式AI用户增长 - 截至2025年12月，中国生成式人工智能用户规模达6.02亿人，较2024年底增长141.7% [7] - 生成式AI普及率达42.8%，同比大幅提高25.2个百分点 [7] - 以Deepseek等为代表的开源模型出现，显著降低了企业获取技术的成本 [7] - 市场已从技术竞争转向实用体验比拼，各大厂商积极推出AI智能体抢占用户心智，实现商业闭环需找到垂直领域的具体需求突破口 [7] 马斯克考察中国光伏产业链 - 马斯克旗下团队近日来中国考察光伏产业链，与协鑫集团、晶科能源、TCL中环、高测股份等企业有过接洽 [8] - 马斯克披露SpaceX与特斯拉目标在未来三年内实现每年100GW的太阳能制造能力 [8] - 中国光伏产业链在规模和技术上全球领先，但太空光伏尚属技术探索阶段，业内技术路线未明确 [8] - 美国推行制造业回流计划，加之复杂的地缘政治因素，大规模采购合作面临挑战 [9] 谷歌母公司Alphabet四季度业绩 - 第四季度实现营收1138.3亿美元，同比增长18%；净利润344.6亿美元，同比增长29.8% [10] - 第四季度Gemini应用的月活跃用户规模已增长至超过7.5亿 [10] - 云业务营收为176.64亿美元，同比大增48%；广告业务营收由724.61亿美元增长至822.84亿美元，同比增长14% [10] - 公司预计2026年资本支出将在1750亿美元至1850亿美元之间，显著高于市场普遍预期的1200亿美元 [10] - 天量资本开支计划将对公司未来净利润表现产生压力，长期回报与AI行业发展前景密切相关 [11] 美股存储芯片板块调整 - 美东时间2月4日，存储芯片股遭重挫，闪迪跌约16%，美光跌超9%，西部数据跌逾7%，希捷跌近6%，英伟达跌超3% [12] - 闪迪股价半年内累计涨幅已超过1140%，财报发布后三个交易日累涨将近29% [12] - 市场担忧科技公司加大对AI投入后难以获得理想业绩，叠加贵金属市场崩盘放大负面预期，导致科技股遭集体抛售 [12] - 市场预期摇摆不定，悲观情绪容易传播，导致短期调整较为剧烈 [13] A股市场走势 - 2月5日，沪指跌0.64%，报4075.92点；深成指涨1.44%，报13952.73点；创指跌1.55%，报3260.28点 [14] - 沪深两市成交额2.18万亿，较上一个交易日缩量3048亿，全市场超3700只个股下跌 [14] - 大消费板块（食品饮料、零售、影视院线、旅游酒店）大涨，大金融板块午后走强，贵金属、有色金属、电网设备、油气等板块跌幅居前 [14] - 临近春节假期及全球资本市场情绪降温，A股交易热情回落，成交额萎缩 [14]