文章核心观点 - 2024年中国房地产行业面临营收与利润双降局面，行业典型上市房企营业收入下降17%，毛利润下降33%，净利润亏损扩大至3151亿元[3][5][6] - 行业盈利能力持续恶化，毛利率下降至10%，净利率为-9%，72%的房企出现净利润亏损[4][8][12] - 存货跌价损失大幅提升至1677亿元，投资物业公允价值变动亏损127亿元，成为侵蚀利润的主要原因[1][13][14] - 展望2025年，行业有望在政策支持下筑底回稳，部分房企正通过战略转型和发展经营性业务寻求第二增长曲线[19][20][21] 行业整体财务表现 - 2024年典型上市房企营业收入为34579亿元，同比下降17%，营业成本为30619亿元，同比下降15%[5] - 行业毛利润为3446亿元，同比下滑33%，自2021年起保持下滑趋势[5] - 行业净利润亏损3151亿元，亏损幅度相比2023年大幅扩大，归母净利润亏损3120亿元[6] - 行业毛利率下降2个百分点至10%，净利率为-9%，处于亏损状态[8] 盈利能力恶化原因分析 - 历史高位获取的高地价、低利润项目持续影响利润空间[8] - 销售去化压力下房企普遍采取“以价换量”策略，加剧增收不增利现象[8] - 存货跌价及投资物业账面价值缩水，房企计提资产减值损失对利润产生较大负面影响[8] - 超九成房企计提存货跌价，确认存货跌价损失1677亿元[1][13] 投资物业表现 - 2024年典型上市房企投资物业公允价值变动合计亏损127亿元，71%的企业出现重估亏损[14] - 中骏集团公允价值变动亏损51亿元，主要受中国商业物业需求下滑影响[14] - 华润置地、龙湖集团公允价值变动收益较高，分别为76亿元和48亿元，其投资物业规模较大，重点布局核心城市[15] 2025年行业展望与企业转型 - 房企预期2025年市场将逐步进入筑底回稳阶段，政策利好如下调利率、城中村改造等将推动需求释放[19][20] - 部分房企加快战略转型，如保利发展提出做大不动产经营业务，龙湖集团计划2025年再开11座商场，目标商业运营收入增长10%以上[21] - 行业经营逻辑转向以销定投、聚焦核心，并通过发展转型业务实现高质量发展[21]