产品获批与发行安排 - 首批26只新型浮动费率基金于5月23日获证监会注册，预计很快向投资者发售 [1] - 产品申报至获批流程高效，5月16日申报，5月19日受理，5月23日获批，体现了监管部门对公募基金改革的高度重视 [3] - 业内预计首批产品将于5月底前启动募集发行，6月底前基本完成募集 [9] 产品核心设计特点 - 新型浮动费率基金的最大特点是管理费与投资者持有时间、业绩表现挂钩的分档计提安排 [4] - 首批产品为降低复杂度，统一设置三档费率：基准档1.2%、升档1.5%、降档0.6% [1][4] - 业绩考察指标为年化跑赢业绩比较基准6个百分点适用升档费率，年化跑输3个百分点适用降档费率 [1][4] - 持有不足1年赎回，一律按基准档1.2%费率收取；持有1年及以上，则根据年化收益率与基准的对比分档收费 [4][5] 投资策略与运作 - 首批产品均为全市场选股基金，业绩基准主要对标沪深300、中证A500、中证500或中证800等主流宽基指数 [9] - 业绩比较基准中，A股加港股的股票仓位中枢一般在80%上下，体现以权益投资为主的特点 [9] - 拟任基金经理多为从业经验丰富的老将，投资风格均衡，管理人在投研支持上投入较大 [9] 行业影响与导向 - 新型产品以考察相对收益为基础，强化了奖优罚劣及管理人、投资者利益绑定的导向 [7] - 浮动安排坚持“严格约束、有限激励”原则，升档幅度明显小于降档幅度，更好体现与投资者“同甘共苦” [7] - 将管理费率与基准的相对业绩表现挂钩，引导基金公司和基金经理更加重视业绩比较基准，避免风格漂移 [12] - 此举有助于探索基金管理人与持有人利益共担机制，激励管理人发挥主动管理能力，提升投资者体验 [13]