监管政策及资管市场要闻解读 - 中国银行间市场交易商协会发布《银行间债券市场债券估值业务自律指引（试行）》，明确规范产品净值计量，限制银行理财通过估值技术平滑收益和控制回撤的操作空间 [2][6][7] - 央行推出一揽子货币政策措施，包括降准50BP、下调政策利率10BP等，引导商业银行存款利率进入新一轮调降周期，对银行理财市场形成双刃剑效应 [2][9][10] - 证监会发布《公募基金高质量发展行动方案》，推动固收+和权益型基金步入战略发展新阶段，公募基金行业面临短期阵痛但长期生态优化 [2] 理财产品存续及新发情况 - 4月全市场理财产品存续规模环比增长7.58%至31.09万亿元，同比增长8.05%，现金管理类产品规模持续收缩，最小持有期型和日开型固收类产品规模稳步扩张 [3] - 现金管理类产品近7日年化收益率1.49%，环比回落10.25BP，纯固收产品年化收益率3.10%，环比上行48.82BP，固收+产品年化收益率2.64%，环比上行27.69BP [3] - 4月理财公司新发产品规模环比回落，固收+产品、封闭式产品、1-3年期产品占据主导地位，业绩基准延续下调趋势 [3] 理财产品到期表现 - 4月全市场理财产品达标率为74.75%，较3月环比增加7.05% [4] 估值指引的影响及行业应对 - 《估值指引》规范估值机构全流程操作，提高估值科学性、公允性和透明度，明确估值产品用户为第一责任人，鼓励交叉验证 [7] - 银行理财行业或通过布局封闭式与现金管理类产品、强化高流动性和中短久期资产运作、加强投资者预期管理来应对估值调节空间收窄 [8]