市场表现 - 大盘上午上涨后下午转跌，大小盘股均微跌，价值和成长风格同步下跌 [1][3][4][5] - 医药医疗板块相对坚挺微涨，港股午后下跌但尾盘反弹，整体微涨且红利类微涨 [6][7][8] - 海外市场因特朗普宣布对欧加征关税出现波动，法股、德股一度跌近3%，美股开盘后亦波动 [11][12][13][14] - 4月初全球市场因关税事件曾跌至4.1-4.2星，随后5周反弹 [15][16] 港股与A股医药板块对比 - A股医药指数覆盖全行业（如中证医药、医药100），子行业包括医疗（服务/器械）、生物科技（基因/制药）、创新药 [22][23][24][25][26] - 港股医药指数（恒生医疗保健）范围更广，包含医疗、生物科技及创新药，另有细分指数如恒生生物科技、恒生创新药 [28][29][30] - 港股医药估值较A股更高：A股医药估值处于历史最低10%分位，港股因多涨20%已接近正常估值 [42][43] 港股市场动态 - 港股一季度财报基本发布完毕，后续将披露主流指数盈利增长情况 [9][10] - 春节后港股表现强于A股：恒生指数比A股大盘股多涨20%，恒生医疗/科技指数亦多涨20%，外资通过港股加仓人民币资产是主因 [33][34] - 港股流动性较弱导致涨跌波动更大，2021-2022年曾腰斩，当前需警惕高波动风险 [47][48][49] 指数估值数据 - 恒生指数市盈率12.96、市净率1.29、股息率3.33%，分位数54.79% [38] - 恒生医疗保健市盈率25.11、市净率2.28，分位数17.24%；恒生生物科技市盈率26.06、市净率2.54，分位数19.16% [40] - 港股科技指数市盈率41.52、市净率3.52，分位数33.33% [41] 行业配置建议 - 单一行业配置建议控制在股票资产的15-20%，分散布局可降低波动风险 [51][52] - 港股创新药指数历史较短，估值水平与恒生医疗保健相近 [44][45]