文章核心观点 文章分析了在“并购六条”等新政发布后，A股跨界并购市场呈现出的新动向与特征，并通过具体案例概览，揭示了当前跨界并购的主要驱动因素、参与方特点及交易标的属性 [1] 并购六条后跨界并购市场的新动向 - 大部分上市公司买方运作规范：根据并购六条，支持跨行业收购的前提是收购方上市公司必须“运作规范”，所观察的31家跨界收购的上市公司中无ST或*ST公司 [1] - 实控人资产注入占比高：在31家上市公司中，有11家（占比约35%）的跨界并购属于实控人注入资产，此类交易谈判效率更高且整合难度更低 [2] - 绝大部分标的公司处于盈利状态：除海天股份拟收购的贺利氏光伏银浆事业部亏损0.91亿元，以及8家未披露数据的标的外，其他标的公司净利润均为正数，且部分标的盈利能力较强 [3] - 部分标的曾有IPO计划：在31家跨界并购标的中，有7家为IPO终止或处于IPO辅导阶段的企业，例如博创智能、中核西仪等，且从IPO撤材料到披露被收购，大部分间隔不到一年 [4] - 上市公司多属传统行业且业绩承压：进行跨界并购的上市公司普遍属于传统行业，且业绩面临压力，例如群兴玩具（酒类销售）、宁波富达（水泥和燃料油销售）、华斯股份（裘皮）等，在观察案例中有12家上市公司净利润为负数，其中广西广电、南京化纤、花王股份分别亏损6.98亿元、1.85亿元、1.83亿元 [5] - 标的公司多属科技类行业：跨界并购的标的公司大部分属于科技类行业，主要分布在半导体、人工智能、高端制造等领域 [6] - 部分披露案例显示估值性价比高：部分已披露的跨界并购案例显示估值具有较高的性价比，例如松发股份以80亿元收购恒力重工100%股权，并附带3年承诺利润48亿元；日播时尚以20亿元估值收购茵地乐71%股权，3年承诺利润6.74亿元；至正股份以35.26亿元收购AAMI，较净资产增值率为18.18% [7][8] - 部分跨界并购已终止：已有5家跨界并购终止，其中4家尚未披露预案即终止，例如慈星股份收购武汉敏声、华斯股份收购京信科技等案例 [8] 跨界并购实务与课程要点 - 课程内容涵盖市场动态与政策分析：课程将分析2024年并购重组相关政策及亮点，探讨最近十年并购重组持续下滑后能否触底反弹，以及IPO收紧、A股退市加速对并购市场的影响，并解读“924”后并购热情高涨的现象 [12] - 课程详解监管体系与“并购六条”要求：课程将解析并购重组的证券监管体系，包括重组监管法规体系构成、重组办法修订历程、重大资产重组标准认定及基本要求（“十一条”），并重点阐述“并购六条”关于跨界并购的具体要求 [12][13] - 课程聚焦跨界并购特征与案例：课程将深入分析“924”之后跨界并购的特征，概览31家跨界并购案例，并分享多种类型的典型案例，包括标志性收购、大股东体外投资注入、MBO空壳谋求转型、房地产转型及分步跨界等案例，最后探讨如何提升跨界并购成功率 [15] - 课程亮点与讲师背景：课程主讲嘉宾为“并购小猪”创始人，其拥有国内头部券商保荐代表人、注册会计师、律师、资产评估师等多重资格，具备15年以上投行相关经验，曾负责或参与十余家公司的IPO、并购重组、可转债等项目 [14][15]