公司上市与募资概况 - 浙江新恒泰新材料股份有限公司于2026年3月20日在北交所上市，股票代码920028，首日开盘价21.00元/股，收盘价22.70元/股，较9.40元/股的发行价上涨141.49% [1] - 公司实际募集资金3.86亿元，将重点投向产能扩张与技术升级 [1] 公司发展历程与技术实力 - 公司是国内功能性高分子发泡材料领域的标杆企业，其发展可追溯至1994年成立的恒泰鞋材，2008年设立新恒泰并聚焦该领域 [2] - 公司针对传统无压发泡工艺痛点，前瞻性布局交联发泡技术，通过化学或电子辐照交联提升材料性能，实现技术代际跨越 [2] - 公司构建了化学交联聚乙烯发泡材料（PE Foam）、电子辐照交联聚乙烯发泡材料（IXPE）、聚丙烯微孔发泡材料（MPP）三大核心产品矩阵 [3] - 在MPP材料领域，公司是国内最早从事超临界流体发泡研发生产的企业之一，并率先实现该技术的工程化落地 [3] - 公司获评国家级专精特新“小巨人”企业等多项荣誉，参与起草1项行业标准与3项国家标准，截至2025年末累计取得64项专利，其中发明专利25项 [4] 财务表现与收入结构 - 2023年至2025年，公司营业收入从6.79亿元增长至8.36亿元，净利润从1.01亿元增长至1.11亿元 [5] - 交联聚乙烯发泡材料（PE Foam/IXPE）是核心支柱产品，2025年PE Foam收入2.88亿元，IXPE收入2.07亿元，二者合计占主营业务收入60.49% [5] - 聚丙烯微孔发泡材料（MPP）是核心增长引擎，2023年至2025年销售收入从9193.33万元增长至2.07亿元，占主营业务收入比例从13.88%攀升至25.27% [10] - 2025年，公司MPP产品毛利率高达46.10% [10] 产品应用与客户绑定 - PE Foam/IXPE产品广泛应用于汽车内饰领域，如上汽集团等，助力汽车轻量化与环保化 [6] - PE Foam/IXPE产品是PVC地板静音层核心材料，已切入爱丽家居、海象新材、财纳福诺等知名地板制造商供应链 [8] - MPP产品凭借优异性能，广泛应用于动力电池和储能电池的电芯、模组等核心部位，进入宁德时代、比亚迪、欣旺达等头部电池企业供应链，在新能源电池缓冲垫市场市占率位居全国前列 [10] - MPP材料凭借低介电损耗等优势，应用于通信天线外罩，成为华为等通信设备龙头的关键供应商 [14] - 公司产品还渗透至运动用品、婴童用品、高端包装等多元化场景，实现全场景布局以分散风险 [16] 行业发展趋势与市场空间 - 国家产业政策如《“十四五”原材料工业发展规划》等支持新材料产业创新与绿色升级，设备更新、消费品以旧换新政策拓宽了下游市场空间 [17] - 建筑装饰领域：PVC地板全球市场规模预计从2023年的310.46亿美元增长至2028年的436.76亿美元，中国市场规模预计2028年达66.72亿美元，带动PE Foam/IXPE需求增长 [17][18] - 聚乙烯发泡材料赛道：2018-2023年中国市场复合增长率达9.04%，2023年市场规模19.76亿美元，预计2028年增至34.00亿美元 [18] - 新能源电池领域：2024年中国新能源汽车销量1286.6万辆，渗透率40.93%，动力电池装车量548.40GWh，同比增长41.45%，带动MPP需求 [21] - 5G/6G通信领域：2024年中国5G基站总数达425万个，6G技术研发推进提升了对低介电损耗发泡材料的性能要求 [21] - 全球发泡聚丙烯（MPP）市场规模2023年达11.25亿美元，预计2030年达17.25亿美元；中国市场规模2023年约26.57亿元，同比增长10.71% [21] 募投项目与未来规划 - 公司募集资金计划投入四个项目，总投资38,097.00万元，拟投入募集资金38,000.00万元 [23][24] - 年产5万立方米微孔发泡新材料项目：总投资24,232.00万元，拟投入募集资金24,135.00万元，旨在聚焦MPP等高端产品产能扩张，满足新能源、通信等领域需求 [24] - IXPE生产线技改扩建项目：总投资5,200.00万元，拟投入募集资金5,200.00万元，旨在通过自动化、智能化升级提升效率与产品精度 [24] - 研发中心建设项目：总投资5,448.00万元，拟投入募集资金5,448.00万元，将聚焦6G通信、航空航天等前沿领域的材料研发 [24] - 补充流动资金：拟投入募集资金3,217.00万元 [24] 全球化战略布局 - 公司已在越南、泰国设立境外子公司，构建“国内+东南亚”双生产基地格局，以贴近客户、降低物流成本、应对贸易风险 [25] - 2023-2025年，公司境外销售收入占比从10.86%稳步提升至18.64% [26]

核心事件与法律纠纷 - 公司控股子公司汇银木业原实际控制人崔会军因涉嫌合同诈骗被公安机关立案[1] - 公司于2023年2月以2.703亿元收购崔会军、王兰存等人持有的汇银木业51%股权 其中崔会军、王兰存分别获得1.101976亿元[2] - 崔、王二人作为信息披露义务人 未向公司及中介机构如实披露其利用汇银木业进行民间借贷的情况 并作出不实承诺与保证 存在刻意隐瞒行为[3] - 2025年4月起 崔、王二人民间借贷出借方陆续提起诉讼并申请财产保全 导致汇银木业银行账户及主要资产被轮候查封冻结 最终停工停产[2] 资产剥离与财务影响 - 为化解风险 公司于2025年12月将所持汇银木业51%股权以1.33366亿元转让给控股股东周大福投资有限公司 交易完成后汇银木业被剥离 不再纳入合并报表[2] - 该笔1.33366亿元的股权转让款 仅相当于2023年收购款2.703亿元的49.34%[2] - 转让时汇银木业51%股权的评估值仅为2004.65万元[2] 公司财务状况与收购动机 - 公司主营业务为人造板制造、林化产品制造和营林造林 于2000年8月在上交所主板上市[4] - 公司2020年、2021年、2022年归母净利润分别为-1839万元、-2820万元、-2227万元 连续三年亏损[4] - 公司收购汇银木业旨在实现扭亏 因崔会军、王兰存承诺汇银木业2023年、2024年、2025年净利润分别为4353万元、5767万元和6404万元 三年累计承诺净利润为1.6524亿元[5] - 公司2025年第三季度报告（未经审计）显示净利润为-2.128977亿元 扣非净利润为-1.13457亿元 营业总收入为1.47亿元[5]

公司概况与业务 - 公司为唐山天和环保科技股份有限公司，系煤矿机械专用设备制造商 [2] - 主营业务为煤炭及非煤矿物破碎筛分设备、煤泥低阶煤及其他含水物料干燥脱水设备的研发、设计、生产和销售，并提供相关产品的综合配套解决方案及服务 [2] 监管处罚与违规事实 - 河北证监局于2026年3月18日对公司及相关责任人出具警示函 [1][6] - 违规问题一：2023年7月公告的招股说明书中，2021年、2022年研发投入及相关指标披露不准确，具体为研发人员统计范围有误、统计口径不一致 [1][4] - 违规问题二：收入确认不规范，导致2021年、2024年年度报告财务信息披露不准确 [1][4] - 违规问题三：在收入确认、销售管理、财务对账等方面存在内部控制不规范的情形 [1][4] - 公司时任董事长兼总经理瓮增彦、财务负责人郑立军对上述违规行为负有主要责任；董事会秘书魏宏武对第一项违规行为负有主要责任 [4] IPO进程与结果 - 公司IPO申请于2023年6月30日获北交所受理，历经二轮问询及回复 [1] - 公司于2024年8月22日向北交所申请撤回申请文件，最终于2025年4月22日被终止审核 [1]

文/梧桐小编 3月22日，新华社发布中共中央办公厅 国务院办公厅印发的《国有企业领导人员廉洁从业规定》。该 《规定》共5章38条，自发布之日起施行。特别引人注目的是，《规定》第二章"廉洁从业行为规范"第 六条至第十二条列举了国企领导人员7大类58种禁止行为。其中，第六条：禁止滥用职权损害国有资产 权益，列举了7种禁止行为。第七条：禁止利用职权或者职务上的影响谋取私利，列举了10种禁止行 为。第八条：禁止违反规定从事营利活动，列举了5种禁止行为。第九条：禁止利用职权或者职务上的 影响为配偶、子女及其配偶等亲属和其他特定关系人谋取利益，列举了9种禁止行为。第十条：禁止盲 目追求政绩损害国家利益，列举了10种禁止行为。第十一条：禁止违反规定选人用人，列举了10种禁 止行为。第十二条：禁止搞形式主义、官僚主义、享乐主义和奢靡之风，列举了7种禁止行为。 第一章 总则 第一条 为了规范国有企业领导人员廉洁从业行为，加强国有企业党风廉政建设和反腐败工作，根据 《中国共产党廉洁自律准则》、《中国共产党党内监督条例》等党内法规和《中华人民共和国监察法》 等法律，制定本规定。 第二条 本规定适用于国有独资、全资企业和国有控股企业 ...

境外上市监管关注要点总结 - 证监会近期对16家计划境外上市企业出具补充材料要求，监管关注点高度集中于股权架构合规性、历史沿革清晰度、控制权稳定性及特定行业监管遵循等方面 [1] 股权架构与历史沿革合规性 - **红筹架构与返程投资合规**：多家公司被要求说明红筹架构搭建及返程并购过程中，持股5%以上股东是否完成37号文外汇登记、境内机构股东是否履行对外投资程序，并需就交易对价、定价依据（如倍通医药科技2024年6月及2025年9月评估值）、税费缴纳等情况提供合规结论 [3][7][14][30] - **历史股权变动清晰度**：监管要求企业详细说明历次增资、股权转让的定价依据及价款支付情况，核查是否存在未履行出资、抽逃出资或出资瑕疵情形，并对历次股权变动的合法合规性出具结论性意见 [5][18][22][27] - **股权代持问题**：针对普祺医药、迦智科技、沃客非凡等公司，监管重点关注历史及现存股权代持的形成原因、具体安排、还原情况以及合法合规性，要求明确代持是否已彻底解除 [4][11][18][23][41] - **股东穿透核查**：要求对持股5%以上股东进行穿透核查，说明最终持有人情况，核查是否存在法律法规禁止持股的主体，并关注关联股东持股是否应合并计算 [5][11][15][27][41] 公司治理与控制权 - **控制权认定与稳定性**：监管关注实际控制人认定依据（如汉得信息）、控制权是否变更，以及特殊股东权利（如董事委派权、特殊决策权）对控制权的实际影响 [12][38] - **实际控制人任职合规**：迦智科技被问及实际控制人熊蓉设立并控制发行人是否获得其任职单位浙江大学的批准，以及若未获批准的处置计划和对控制权的影响 [1][12] - **公司治理异常**：钱大妈被要求说明在递交上市申请前数名董事高管辞职的情况，以及媒体对其真实营业状况的质疑，需评估是否对发行上市造成重大不利影响 [2][16] - **“全流通”安排**：多家公司需说明拟参与“全流通”的股东所持股份是否存在质押、冻结等权利瑕疵情形 [6][13][19][25][29] 特定业务与行业监管 - **人类遗传资源管理**：从事生物医药相关业务的杭州嘉因、迪哲医药等公司，被要求核查产品研发及经营活动是否需要履行人类遗传资源管理监管程序，并符合《中华人民共和国人类遗传资源管理条例》相关规定 [1][10][35] - **外商投资准入**：华沿机器人、傅里叶半导体等公司需说明经营范围是否涉及《外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2024年版）》领域，上市前后是否持续符合外资准入政策 [21][26] - **数据安全与个人信息保护**：华沿机器人需说明其开发运营的产品收集储存的用户信息规模、数据使用情况，以及上市前后个人信息保护和数据安全的安排措施 [23] - **技术出口与境外投资**：傅里叶半导体需说明最近三年技术出口业务合规性，以及境外子公司涉及的境外投资、外汇登记等监管程序履行情况 [26] 员工激励与新增股东 - **员工持股与股权激励**：监管要求核查员工持股计划及股权激励的决策程序、运行合规性、定价公允性（如沃客非凡存在同批次激励价格差异），并关注是否存在利益输送 [5][11][18][27][42] - **近期新增股东**：根据《监管指引第2号》，对最近12个月内（如2025年）的新增股东进行核查，说明入股价格合理性及是否存在异常 [11][18][23][41] 募集资金与上市程序 - **募集资金用途**：科大智能、倍通数据、傅里叶半导体等公司被要求说明募集资金在境内外的具体用途及比例，以及是否计划调回境内及调回比例 [4][28][33][40] - **备案材料一致性**：钱大妈被要求确保备案材料及招股说明书中发行数量上限保持一致，如不一致需提供修改后文件并更新募集资金使用计划 [17] - **国有股东管理**：涉及国有股东的迦智科技、聚和材料等公司，需说明履行国有股东标识管理等国资管理程序的进展情况 [13][39]

监管机构对华西证券及其项目负责人采取行政监管措施 - 四川证监局于3月20日公布对华西证券股份有限公司采取责令改正行政监管措施的决定 [1] - 四川证监局于同日公布对项目负责人赵喆杰、陈瑜芳采取责令改正行政监管措施的决定 [1] 华西证券在债券业务中存在的问题 - 公司在承销和受托管理个别债券项目工作中，对抵押物信息等重大事项尽职调查不到位 [1] - 公司在承销和受托管理个别债券项目工作中，对募集资金使用情况核查不充分 [1] - 公司在相关债券项目工作中的制度不健全 [1] 相关责任认定 - 项目负责人赵喆杰、陈瑜芳对上述尽职调查不到位、募集资金核查不充分等问题负有责任 [1]

事件概述 - 中央纪委国家监委网站于3月21日发布消息，湖北证监局原党委书记、局长王广幼涉嫌严重违纪违法，目前正接受中央纪委国家监委驻中国证券监督管理委员会纪检监察组纪律审查和湖北省监委监察调查 [1] 涉事人员履历背景 - 根据公开资料显示，王广幼曾历任湖北证监局副局长、云南证监局局长、河南证监局局长等职务 [2]

北交所IPO审核结果 - 2025年3月13日，北交所审核两家公司IPO，均获通过 [1] - 两家公司分别为湖州安达汽车配件股份有限公司（简称：安达股份）和珠海市杰理科技股份有限公司（简称：杰理科技） [3] 安达股份（汽车铝合金精密压铸件） 公司基本情况 - 公司主要从事汽车铝合金精密压铸件的研发、生产和销售，主要产品包括动力传动系统零部件（如油底壳、罩盖）、新能源三电系统零部件（如逆变器壳体、电机壳体）以及悬挂系统零部件（如悬置支架）[5] - 公司前身成立于2005年8月，2023年8月整体变更为股份公司，2024年3月29日在新三板挂牌（证券代码874433）[5] - 截至2025年6月30日，公司员工总计1004人，无控股子公司 [6] 股权结构与实际控制人 - 控股股东为湖州产投，合计持有公司61.3536%的股份 [8] - 实际控制人为湖州市国资委，持有控股股东湖州产投100%股权 [8] 财务业绩表现 - 报告期内，营业收入从2022年的77,142.85万元增长至2024年的91,117.71万元，2025年上半年为47,779.31万元 [9] - 扣非归母净利润从2022年的1,520.85万元大幅增长至2024年的5,231.78万元，2025年上半年为3,690.70万元 [9] - 2024年毛利率为16.14%，较2022年的10.17%显著提升 [10] - 2024年加权平均净资产收益率（扣非后）为13.95%，2025年上半年为8.78% [10] - 2024年研发投入占营业收入比例为5.36% [10] - 根据2025年度审阅数据，总资产从2024年的94,974.00万元增长至110,035.26万元，增幅15,061.26万元 [11] - 2025年营业收入为101,534.72万元，较2024年的91,117.71万元增长10,417.01万元 [11] - 2025年扣非后归母净利润为6,263.41万元，较2024年的5,207.30万元增长1,056.11万元 [11] 上市标准与审核问询 - 公司选择北交所第一套上市标准，即预计市值不低于2亿元，最近两年净利润均不低于1,500万元且加权平均净资产收益率平均不低于8% [12] - 审议会议主要问询关于业绩持续性的问题，要求结合行业趋势、竞争格局、技术优势及在手订单，说明与主要客户合作的稳定性及业绩增长的可持续性 [13] 杰理科技（系统级芯片设计） 公司基本情况 - 公司是一家专注于系统级芯片（SoC）的集成电路设计企业，主要面向蓝牙音视频、智能穿戴、智能物联终端等领域 [14] - 公司前身成立于2010年8月，2016年10月整体变更为股份公司，2024年8月1日在新三板挂牌（证券代码874500）[14] - 截至2025年6月30日，公司员工总计501人，共有1家控股子公司 [15] 股权结构与实际控制人 - 控股股东为珠海高齐，直接持有公司63.01%的股份 [16] - 实际控制人为王艺辉、张启明、张锦华、胡向军四人，直接和间接合计控制公司80.55%的表决权 [16] 财务业绩表现 - 报告期内，营业收入从2022年的226,672.78万元增长至2024年的312,010.29万元，2025年上半年为137,296.46万元 [17] - 扣非归母净利润从2022年的29,337.72万元大幅增长至2024年的73,431.47万元，2025年上半年为26,098.92万元 [17] - 2024年毛利率为35.77%，较2022年的28.35%持续提升 [18] - 2024年加权平均净资产收益率（扣非后）为22.46%，2025年上半年为6.86% [18] - 2024年研发投入占营业收入比例为9.16% [18] - 根据2025年度审阅数据，总资产从2024年的399,502.44万元增长至472,761.74万元，增长18.34% [19] - 2025年营业收入为280,438.44万元，较2024年的312,010.29万元下降10.12% [19] - 2025年扣非后归母净利润为54,460.47万元，较2024年的73,431.47万元下降25.83% [19] 上市标准与审核问询 - 公司选择北交所第一套上市标准，即预计市值不低于2亿元，最近两年净利润均不低于1,500万元且加权平均净资产收益率平均不低于8% [20] - 审议会议主要问询关于经营业绩的问题，要求结合2025年业绩下滑原因、2026年新产品推出情况、与竞品的竞争优势及技术先进性，说明2026年业绩是否存在进一步下滑风险及拟采取的应对措施 [21]

文章核心观点 - *ST长药因2021至2023年年度报告存在系统性财务造假，被中国证监会处以高额罚款，相关责任人受到严厉处罚，公司股票因重大违法被强制终止上市 [1][4][25] 一、 公司违法事实 - 公司于2020年11月通过现金收购湖北长江星医药股份有限公司52.75%的股权，长江星于同年12月纳入合并报表范围 [2] - 2021年至2023年，长江星子公司长江源及新峰制药通过制作虚假单据、虚构销售业务的方式虚增收入与利润 [3] - 2021年虚增营业收入21,532.38万元，占当期披露营收的9.12%；虚增利润总额5,640.14万元，占当期披露利润总额绝对值的35.62% [3] - 2022年虚增营业收入28,373.66万元，占当期披露营收的17.57%；虚增利润总额6,337.52万元，占当期披露利润总额绝对值的88.23% [3] - 2023年虚增营业收入23,363.46万元，占当期披露营收的19.51%；虚增利润总额4,370.50万元，占当期披露利润总额绝对值的6.42% [3] - 此外，2022年因未合理确认工程项目损失，额外虚增利润总额455.24万元，占当期披露利润总额的6.34% [3] - 综上，公司2021年至2023年年度报告存在虚假记载 [4] 二、14名责任人 - **罗明**：长江星原实际控制人、董事长兼总经理，决策并实施财务造假，是2021至2023年年报虚假记载的直接负责主管人员，被处以500万元罚款及终身市场禁入 [5][11] - **杨正辉**：实际负责长江源及新峰制药的销售采购业务，组织实施财务造假，是2021至2023年年报虚假记载的直接负责主管人员，被处以300万元罚款及10年市场禁入 [6][11] - **郭晓伟、李金凤、韩庆凯**：分别作为2021年、2022年、2023年在任的董事长或代行董事长，未有效管理长江星并签字保证相应年报，均被认定为直接负责主管人员，分别被罚款300万元、300万元、250万元 [6][7][13][14][15] - **郑树峰、胡正盈、杨英环**：分别作为2021年、2022年、2023年在任的财务总监，未有效控制长江星财务工作并签字保证相应年报，均被认定为直接负责主管人员，分别被罚款200万元、200万元、200万元 [7][8][17][18][19] - **罗飞**：作为长江星及子公司高管，参与实施财务造假并协调虚假询证函确认，是2021至2023年年报虚假记载的其他直接责任人员，被罚款200万元 [7][16] - **李萱、杨月晓、宁潞宏**：作为公司董事、高管，未勤勉尽责并签字保证相应年报，被认定为其他直接责任人员，分别被罚款150万元、150万元、150万元 [9][20][21][22] - **张涛、邓远军**：作为曾担任审计委员会主任的独立董事，未勤勉尽责并签字保证2021年、2022年年报，被认定为其他直接责任人员，分别被罚款100万元、100万元 [10][23][24] - 14名责任人罚款合计3100万元 [1] 三、处罚决定 - 公司此前已于2026年1月23日收到《行政处罚决定书》，被罚款1000万元 [1] - 对责任人罗明处以500万元罚款并实施终身证券市场禁入 [11] - 对责任人杨正辉处以300万元罚款并实施10年证券市场禁入 [11][12] - 对其余12名责任人分别处以100万元至300万元不等的罚款 [13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24] 四、公司股票将被强制终止上市 - 因2021至2023年年度报告财务指标连续三年存在虚假记载，公司触及深交所重大违法强制退市情形 [25] - 公司于2026年3月12日收到深交所股票终止上市决定 [1][25] - 公司股票于2026年3月20日复牌进入退市整理期，退市整理期共15个交易日，预计最后交易日为2026年4月10日 [25]

公司IPO审核通过 - 贵州南方乳业股份有限公司的IPO申请已于3月18日获得北京证券交易所上市委员会审核通过 [1] 公司基本信息 - 公司主要从事乳制品及含乳饮料的制造与销售业务，产品线涵盖低温乳制品、常温乳制品、含乳饮料及其他乳制品 [4] - 公司集研发、生产、销售及奶畜养殖于一体，前身有限公司成立于2017年11月，2022年10月整体变更为股份公司 [4] - 公司已于2023年12月26日在全国中小企业股份转让系统挂牌，证券代码为874142 [4] - 截至最新披露，公司共有5家控股子公司，2家分公司，1家参股公司，员工总计1,411人 [4] 股权结构与控制人 - 控股股东为贵阳农投集团，直接及间接合计控制公司88.21%的股权 [5] - 实际控制人为贵阳市国资委，其直接持有贵阳农投集团91.5773%的股权 [6] 财务业绩表现 - 2022年至2024年，公司营业收入持续增长，分别为157,539.52万元、180,487.82万元、181,672.03万元；2025年1-6月营业收入为85,381.67万元 [3][7] - 2022年至2024年，扣非后归母净利润稳步提升，分别为16,534.41万元、19,855.44万元、20,789.59万元；2025年1-6月为12,217.48万元 [3][7] - 2025年全年营业收入预计为183,827.62万元，较2024年的181,672.03万元增长1.19% [9] - 2025年全年扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润预计为22,081.17万元，较2024年的20,789.59万元增长6.21% [9] - 公司毛利率呈现上升趋势，从2022年的24.61%提升至2024年的28.15%，2025年1-6月进一步提升至30.74% [8] - 公司资产负债率（母公司）显著下降，从2022年的33.02%降至2024年的22.23%，2025年6月30日进一步降至21.46% [8] - 2022年至2024年，公司加权平均净资产收益率分别为12.85%、13.47%、12.74% [8] 上市标准 - 公司选择的上市标准为《北京证券交易所股票上市规则》2.1.3条之“（一）预计市值不低于2亿元，最近两年净利润均不低于1,500万元且加权平均净资产收益率平均不低于8%” [10] 上市委会议关注要点 - 上市委会议对收入真实性提出问询，要求说明企事业单位客户销售收入增长的原因及合理性，以及2024年度、2025年1-6月经销商毛利率上升的原因及合理性 [11] - 上市委会议对业绩稳定性提出问询，要求说明贵州省内自有牧场自产生鲜乳成本较高是否影响经营业绩稳定，以及公司产品市场份额在省内及邻省增长的可持续性 [12]