文/梧桐兄弟 近日，北交所公布对江西盛富莱光学科技股份有限公司北交所IPO终止审核的决定，直接原因是公司撤回申报。盛富莱IPO申报于2023年12月26日获得受理，撤回 前完成了三轮问询和回复。公司本次IPO拟募资约2亿元。 一、业绩下滑被反复问询，或是IPO终止主因 公司是专业从事高折射率玻璃微珠及制品与光学膜研发、生产及销售的企业，是国内反光材料行业的主要生产企业之一。 公司无控股股东。截至本招股说明书签署之日，陈正远直接持有公司 139.75 万股股份，通过台州臻泰间接持有公司 169.13 万股股份；陈鸥波直接持有公司 65.00 万股股份，通过台州臻泰间接持有公司 59.86 万股股份。陈正远与陈鸥波同为宜春睿泰普通合伙人并担任执行事务合伙人，通过宜春睿泰控制公司 24.78%股权。 陈正远、陈鸥波父子为公司共同实际控制人。 | 项目 | 2023年6月30日 | 2022年12月31日 | 2021年12月31日 | 2020年12月31日 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | /2023年1月-6月 | /2022年度 | /2021年度 | /2020年度 ...

港股IPO市场概况 - 截至8月25日港交所共有57家新股上市实际募资金额达1319亿港元另有211家企业已递交上市申请[1] 香港上市规则框架 - 香港上市规则汇总涵盖主板及GEM市场包括上市规则执行纪律处分生物科技公司上市及海外发行人上市等专项规定[5][6][8] - 规则文件包含主板上市规则GEM上市规则费用规则及新上市申请人指南等核心文档[8] - 监管表格体系全面覆盖上市申请表格（如A1表格适用于股本证券及债务证券）正式申请表格（如C1表格适用于股本证券）及保荐人声明表格等[9][10] 上市发行人持续责任 - 上市发行人需遵守董事及高级管理人员规定包括董事资格公司秘书经验要求及会计审计事宜[14][16][27] - 持续上市准则涉及是否适合上市充足的营运和资产以及短暂停牌停牌除牌机制[14][16][24] - 证券发行与再出售规则包括配售供股可转换证券发行及全流通安排等具体条款[17][24] 专项上市制度 - 特殊上市架构覆盖海外发行人矿業公司特殊目的收購公司及认可集体投资计划[24] - 分拆上市核心股东保障水平及企业管治要求（如ESG报告守则）均被纳入规则体系[23][26] 境内企业上市案例 - 2024至2025年境内企业赴港上市披露文件涵盖多个行业包括汇舸环保(02613 HK)宜宾银行(02596 HK)及古茗(01364 HK)等57家企业[32] - 典型案例涉及新能源（宁德时代03750 HK）医药（恒瑞医药01276 HK）消费（沪上阿姨02589 HK）及科技（赛目科技02571 HK）等领域[33][34]

公司收到证监会立案告知书 - 公司于2025年9月1日收到中国证监会立案告知书（编号：证监立案字0232025004），因涉嫌信息披露违法违规被立案调查 [2][3] - 立案调查依据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规进行 [3] 公司前期违规问题及整改情况 - 2025年4月24日安徽证监局对公司出具责令改正决定（行政监管措施决定书〔2025〕29号），认定2021-2023年全资子公司贵州路发实业有限公司存在虚假劳务工程业务 [4][6][8] - 虚假业务涉及贵州开阳3家劳务公司、浙江某建工、温州某建设、福建某建设及陕西某建设集团，导致成本费用核算不符合会计准则，定期报告披露不准确 [4][8] - 上述行为系公司资金被侵占所引发，公司被要求追偿资金、完善内控并在30日内提交书面整改报告 [8] - 公司审计部副部长黄席利等涉嫌职务侵占犯罪，已于2024年1月披露并报案 [9] 董事对财务报告异议说明 - 2025年8月30日披露半年报时，董事吴玉光、朱克亮在董事会弃权并无法保证报告真实性 [12][13] - 弃权理由为职务侵占案尚未侦破，可能存在监管认定范围外的虚构交易影响财务报表期初数 [13] 2025年上半年财务表现 - 营业收入21.86亿元，同比增长7.15% [15] - 归母净利润9518.08万元，同比下降41.96% [15] - 扣非归母净利润9010.83万元，同比下降42.47% [15] - 经营活动现金流量净额9434.85万元，同比下降62.04% [15] - 基本每股收益0.11元/股，同比下降45% [15] 前期会计差错追溯调整 - 对2021年度调整：减少长期待摊费用4580万元，减少未分配利润5938万元，调减归母净利润5938万元至3.97亿元 [16] - 对2022年度调整：减少长期待摊费用2846万元，减少未分配利润4894万元，调增归母净利润1044万元至5.41亿元 [17] - 对2023年度调整：减少长期待摊费用1111万元，减少未分配利润3987万元，调增归母净利润907万元至1.31亿元 [18] 公司基本情况 - 司尔特成立于1997年11月，2011年1月深交所主板上市，主营高浓度磷复肥及专用肥生产销售 [15]

课程基本信息 - 课程时间定于2025年9月12日至13日[3] - 地点位于维也纳国际酒店苏州火车站北广场店[3] - 收费标准为2380元/人 三人及以上团购优惠价为1880元/人[3] - 同步报名上海线下电商税务课程可享受本次课程5折优惠价1190元/人[3] 课程核心内容 - 深度剖析《增值税法》及实施条例变化对企业组织结构、商业模式、关联交易及供应链选择的重大影响[1] - 涵盖增值税法主要变化包括引入应税交易概念、调整境内外判定标准、缩小视同销售范围、简化征收率（取消5%征收率）等10项核心变化[8][10] - 解析增值税疑难问题包括非应税行为认定、税率确定、兼营与混合销售比较等3类实务场景[10] - 专题分析经营业务中增值税风险 覆盖供应/生产/销售环节、资产管理、费用管理及虚开发票等6大风险领域[12][14] - 详解合同管理中增值税风险 涉及合同当事人与纳税人、合同标的与征税范围、价款与计税依据等12项关键条款[13][16] - 系统阐述增值税管理税收风险 包括业务安排、事实认定、交易定性、法律适用等6类风险场景[15][16] 教学方法与案例 - 采用98个真实案例教学 覆盖应税交易判定（3案例）、视同销售范围调整（3案例）、进项税额转出（2案例）等实操场景[10][14][18] - 通过供应链重塑、混合销售拆分等策略实现税负优化[19] - 重点突破视同销售、跨境应税、留抵退税等复杂场景的合规处理技巧[19] 讲师背景 - 主讲嘉宾C老师具备多年税务师事务所管理经验 担任多家上市公司独立董事及集团税务顾问[2] - 曾任税收学教授并在税务系统工作 于财会研究、中国税务等核心刊物发表多篇学术论著[2] - 出版专著涵盖企业重组、所得税、股权架构调整税务处理等领域[2]

IPO终止审核 - 上交所于9月1日终止正泰安能主板IPO审核 因公司和保荐机构国泰海通撤回申报 [1] - IPO申报于2023年9月6日获受理 撤回前完成一轮问询和回复 [1] - 公司原计划募资60亿元 [1] 业务规模与行业地位 - 公司专注于户用光伏业务 稳居行业第一 [3] - 截至2024年末累计开发超过160万座户用光伏电站 [3] - 2024年营业收入达318.26亿元 净利润28.61亿元 [3] 财务表现 收入与盈利 - 营业收入从2022年137.04亿元增长至2024年318.26亿元 增幅132% [4] - 净利润从2022年17.53亿元增长至2024年28.61亿元 增幅63% [4] - 综合毛利率波动较大：2022年25.89% 2023年17.54% 2024年19.98% [5] 资产与负债 - 资产总额从2022年395.61亿元增长至2024年742.57亿元 [4] - 资产负债率持续上升：2022年76.92% 2023年79.16% 2024年80.25% [4] - 存货规模快速增加：2022年153.52亿元 2024年374.14亿元 占流动资产比重超78% [4] 股权结构 - 控股股东为正泰电器 直接和间接合计持股64.13% [6][7] - 实际控制人为南存辉 通过正泰集团等合计控制正泰电器53.03%股份 [7] - 属于分拆上市 符合分拆规则要求 [8] 关联交易 供应商关系 - 报告期各期第一大供应商均为控股股东正泰集团 [9] - 向正泰集团采购占比逐年下降：2022年16.55% 2023年12.24% 2024年7.68% [10] - 2024年向正泰集团采购金额26.34亿元 主要采购光伏组件等设备及服务 [11] - 与控股股东存在重叠代理商和供应商情形 重叠采购金额占比曾达42.26% [11] 资金往来 - 在控股股东财务公司正泰财司存放资金：2024年10.25亿元 [12] - 从正泰财司取得借款：2024年末余额12.51亿元 [12] 客户集中度 - 前五大客户销售收入占比高：2022年72.37% 2023年57.55% 2024年71.83% [14] - 2024年第一大客户越秀集团销售收入98.42亿元 占比30.92% [14] - 主要客户包括各大能源集团和金融租赁公司 [14] 光伏贷担保业务 - 截至2023年末光伏贷担保余额24.92亿元 涉及电站739.71MW [15] - 担保期限最长至2041年 [15] - 代偿余额较小 仅1014.08万元 通过多种方式追偿 [15] - 截至2024年末对个人客户光伏贷担保余额14.57亿元 [16] - 收入确认政策符合行业惯例 在商品控制权转移时确认收入 [17]

文/西风 8月30日，北京翰林航宇科技发展股份公司（874031）申报北交所IPO已满两个月，但未见北交所网站公布受理信息。公司于2025年6月30日发布的股票停牌公告： 2025 年 6 月 30 日，公司向北京证券交易所报送了向不特定合格投资者公开发行股票并上市的申报材料。也是在6月30日，公司收到北京证监局于 2025 年 6 月 30 日出具的《北京证监局关于金元证券股份有限公司辅导工作的验收工作完成函》，已完成金元证券对公司申请向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交 易所上市辅导工作的验收。更不幸的是，公司8月25日公布的2025年半年报披露：公司2025年1-6月录得扣非归母净利润-587.81万元，同比下降237%！ 关于北交所受理IPO申请，《北京证券交易所向不特定合格投资者公开发行股票并上市审核规则》第十二条规定：本所收到发行上市申请文件后，对申请文件进行 核对，并在五个工作日内作出是否受理的决定。发行上市申请文件不齐备的，一次性告知需要补正的事项。发行人应当予以补正，补正时限最长不得超过三十个 工作日。多次补正的，补正时间累计计算。发行人在三十个工作日内提交补正文件确有困难的，可以提 ...

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入36.71亿元 同比增长51.17% 延续高速增长趋势 [1] - 归母净利润5.20亿元 同比微增0.25% 盈利增速阶段性放缓 [1] - 研发费用达5.62亿元 同比增幅100.35% 占2024年全年扣非净利润比例达59.41% [1][2][5] - 经营性现金流净额2.41亿元 毛利率连续三年维持50%以上 [3] 增长轨迹与行业地位 - 2017年至2024年营收从1.59亿元增长至55.74亿元 7年规模增长超35倍 [2] - 在全球消费电子市场分化背景下仍保持50%以上增速 显著跑赢行业平均水平 [2] - 消费级产品实现营收31.59亿元 占总营收86.06% 旗舰产品X5登顶多国电商平台销量榜首 [7] 技术研发与专利布局 - 累计获得国内外授权专利998项 其中发明专利222项 [7] - 自主研发全景图像拼接、防抖、AI影像处理、计算摄影等核心技术 [6] - 软件+硬件协同技术架构成为行业核心竞争力 通过专属插件实现快速剪辑与色彩强化 [6] 产品战略与市场拓展 - 消费级产品采用"用户共创"模式 首创隐形自拍杆等功能契合市场需求 [9] - 专业级设备在企业级场景快速渗透 AI视频会议一体机获ISE 2025最佳展示奖 [8] - VR相机与激光雷达协同形成测绘方案 应用于电力巡检、建筑测绘等工业场景 [8] 无人机新业务布局 - 联合孵化无人机品牌"影翎Antigravity" 内置8K全景摄像头支持实时数据传输 [10][11] - 采用体感遥控器简化操作 瞄准传统无人机未满足的需求场景 [12] - 全球航拍无人机市场规模预计从2023年71亿美元增长至2030年122亿美元 复合增速8% [12] - 计划2026年实现量产 打造继全景相机、运动相机后的第三增长引擎 [12] 行业发展趋势 - 全景相机因捕捉视角全面适配移动终端 在户外运动、远程医疗等领域渗透率提升 [6] - 智能影像设备竞争力从硬件转向"硬件+软件"协同 软件技术成厂商必争之地 [6] - 行业巨头大疆入局全景相机领域 有望共同做大市场蛋糕 [11]

立案调查 - 公司及实际控制人李敬茂因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案调查 [1] 财务表现 - 公司连续3年亏损 2022年至2024年净利润分别为-5799.21万元、317.13万元及-7640.60万元 [5] - 连续3年经营性现金流为负 2022年至2024年分别为-2.99亿元、-0.76亿元及-1.02亿元 [5] - 2024年营业收入同比下降2.35%至8.81亿元 [6] - 2024年归属于上市公司股东的净利润同比下降2309.28%至-7640.60万元 [6] - 2024年经营活动产生的现金流量净额同比下降33%至-1.02亿元 [6] - 2025年上半年营业收入同比下降10.88%至3.40亿元 [7] - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润同比上升106.77%至147.64万元 [7] - 2025年上半年经营活动产生的现金流量净额同比下降52.80%至-4244.10万元 [7] 应收账款状况 - 2024年末应收账款账面余额达12.28亿元 坏账准备为1.40亿元 [6] - 1年以内账龄应收账款占比最高 达8.33亿元 [7] - 3年以上账龄应收账款显著增加 从期初0.33亿元增至0.69亿元 [7] 资金占用问题 - 2024年度存在控股股东及其子公司非经营性资金占用情况 [8] - 2025年上半年控股股东及其子公司累计占用资金2.29亿元 [9] - 截至2025年6月30日 占用资金本息合计2.37亿元已全部归还 [9] - 2025年上半年期后再次发生200万元资金拆借 均已归还本息 [9] 人事变动 - 财务总监兼董事会秘书邱若龙于2025年8月辞职 任职时间仅1年4个月 [11]

上市公司股份增减持规则 - 规则体系涵盖法律、部门规章、证监会规范性文件和上交所自律监管规则等多个层级，包括《证券法》《公司法》《减持管理办法》《股份减持指引》等[7] - 减持规则适用主体包括董事高管、大股东（持股5%及以上）和特定股东（持股5%以下且持有首次公开发行前股份）[8][9] - 存在法定或承诺限售情形时不得减持，包括IPO股份限售期、向特定对象发行股票限售期、重大资产重组限售期等[8][9] - 董事高管减持受窗口期限制（年报中报前15日等）、短线交易限制（买入后6个月内不得卖出）和被处罚处分限制（立案调查未满6个月等）[8] - 大股东减持受短线交易限制、被处罚处分限制和控股股东实际控制人特殊限制（破发破净、分红不达标时不得减持）[9] - 特定股东减持需判断股份类型（特定股份或C类股份）和其他受限情形[9] - 减持数量限制包括董事高管每年转让不得超过持股总数25%，大股东集中竞价每90天减持不超过1%，大宗交易每90天减持不超过2%[8][9] - 减持信息披露要求包括预披露（首次卖出15交易日前公告）、进展披露（发生高送转等重大事项时）和结果披露（减持完成后2交易日内公告）[8][9] 上市公司市值管理规则 - 市值管理是指上市公司以提高质量为基础，提升投资价值和股东回报的战略管理行为，应聚焦主业并运用并购重组、股权激励等方式[17] - 市值管理制度披露主体为主要指数成份股公司，包括中证A500、沪深300、科创板50等指数成份股公司，需在指数样本调整后2个月内披露[17] - 长期破净公司（连续12个月每日收盘价低于每股净资产）需制定估值提升计划，并在触及情形所在季度结束起2个月内披露[17][19][20] - 市值管理禁止行为包括操控信息披露、内幕交易、操纵股价和违反股份回购规则等[17] - 股价短期连续或大幅下跌情形定义为连续20交易日累计跌幅达20%或收盘价低于最近一年最高价50%[17] 上市公司募集资金规则 - 募集资金需存放于专项账户集中管理，超募资金也需存入专户，不得存放非募集资金或作其他用途[27][29] - 募集资金原则上用于主营业务，禁止用于财务性投资、变相改变用途或提供给关联方使用[27][29] - 募投项目出现市场环境重大变化、搁置超1年或完成期限超计划且投入金额未达一定比例时需重新论证[27][29] - 闲置募集资金可进行现金管理，投资产品需安全性高流动性好，期限不超过12个月，科创公司产品期限不超过2个月且不得为非保本型[27][29] - 闲置募集资金临时补充流动资金需通过专户实施，单次期限不超过12个月，且仅限于主营业务相关使用[27][29] - 改变募集资金用途情形包括取消原项目、实施新项目、变更实施主体或方式等，需董事会决议和股东大会审议[27][29] - 募集资金使用情况需在半年度和年度报告中披露，保荐人或财务顾问需每半年现场调查并每年出具核查报告[27][29]

交易终止事件 - 梦网科技终止发行股份及支付现金购买碧橙数字全部股份并募集配套资金事项 因交易对方杭州橙祥持有的1051万股股权被法院冻结且存在限制转让情形 不符合监管要求 [1] - 杭州橙祥系碧橙数字第三大股东且为业绩承诺方 其股权冻结对交易产生重大影响 [1] - 碧橙数字继2022年创业板IPO终止审核后 本次卖身上市公司计划再度失败 [1][3] 公司财务表现 - 碧橙数字2019-2021年营业收入持续增长：2019年6.12亿元 2020年8.67亿元 2021年12.08亿元 [3][4] - 扣非归母净利润逐年上升：2019年4705万元 2020年6779万元 2021年7461万元 [3][4] - 经营活动现金流波动较大：2019年1274万元 2020年6719万元 2021年1979万元 [5] - 研发投入占营业收入比例持续下降：2019年1.24% 2020年0.88% 2021年0.81% [5] 股权结构与公司治理 - 公司无控股股东和实际控制人 前三大股东刘宏斌 冯星 杜鹏分别持股20.12% 17.37% 16.42% [5] - 深交所现场督导发现三大股东通过合伙 合作 联营等经济利益关系构成法定一致行动人 实际支配表决权达60.53% 形成共同控制 [11][12] - 三大股东轮流担任公司主要管理职务 共同参与经营管理 在历次股东会中投票决策保持一致 [12] 股东涉案与监管问题 - 主要股东杜鹏因开设赌场罪于2020年6月被判处有期徒刑一年七个月缓刑二年 并处罚金2万元 [5][8] - 杜鹏2020年初任董事长 一审判决后于2020年7月卸任 但仍以董事名义参与重要经营会议并提名表弟担任董事 [8][12] - 公司内部文件明确记载三大股东为实际控制人 但为申报上市调整认定 涉嫌规避规则限制 [12] - 因无法合理解释实际控制人认定问题 发行人与保荐人主动撤回IPO申报 [13]