价值投资的卖出原则 - 价值投资者卖出股票的三种常规情况：股票估值过高、有更好的投资选择、公司基本面出现超预期恶化 [3] - 价值投资与趋势投资的本质区别在于是否因股价下跌而止损 价值投资者认为下跌后更便宜时应加仓而非卖出 [4] - 因股价下跌而割肉的行为表明投资者实际未真正理解公司 属于能力圈不足的体现 [4] 价值投资的能力要求 - 频繁因股价下跌割肉反映投资者缺乏价值投资所需的分析能力 股价上涨获利可能仅是运气因素 [5] - 真正的价值投资者需具备跨公司、跨行业的持续盈利能力 这是检验投资方法论有效性的核心标准 [5] - 投资者需承认认知局限性 只选择业务简单、估值便宜且能快速判断优劣的公司 [5] 风险控制方法论 - 通过分散投资控制单一股票仓位 根据认知深度和确定性差异配置不同权重 [5] - 发现认知错误后应及时卖出 即使短期盈利也要兑现收益 避免长期风险 [6] - 采用"三分法"配置策略：通过资产分散、市场分散、时机分散实现风险对冲 [7]