文章核心观点 - 本周全球主要资产表现分化 A股回调、港股上涨、美债收益率上行引发市场关注 [2][4] - 市场维持震荡市判断 经济基本面制约向上空间 主题催化持续性差 [6] - 美债离"崩盘"尚早 美元信用弱化是长期问题 短期下跌后仍有投资机遇 [10] A股市场表现与特征 - 本周A股市场全面回调 国证2000与中证1000指数跌幅较深 恒生指数上涨 [12] - 两市成交额环比下降7.64%至11376亿元 市场量能收缩 [15] - 成交结构显示沪深300成交占比下降15.70%至18.16% 中证1000成交占比微升0.84%至19.81% 小盘风格交易拥挤 [14][15] - 主要宽基指数波动率均低于三年平均水平 中证1000指数波动率周度下降5.34%至16.09% [19][20] - 行业表现分化 医药生物(+1.78%)、综合(+1.41%)、有色金属(+1.26%)领涨 计算机(-3.02%)、机械设备(-2.48%)跌幅居前 [23][25][26] 债券市场表现与政策 - 债市震荡分化 十年国债收益率先下后上 存贷款利率双降后利率反而上行呈现利好出尽 [2][8] - 资金面均衡偏松 央行加大净投放 R001周度变化5.37%显示资金转紧 [32] - 利率债走弱(-0.07%) 信用债走强(+0.05%) 国债期货走强(+0.24%) [32] - LPR报价下调 1年期与5年期以上均下调10BP至3.0%和3.5% 六大行存款利率进入"1%"时代 [36][37] 商品市场表现 - 黄金价格显著修复 COMEX黄金周度涨幅累计超4% 沪金周度上涨3.76% [3][42] - 南华商品指数周度下跌0.50% 贵金属指数独涨3.07% 黑色(-1.95%)、能化(-1.62%)指数领跌 [40][42] 海外市场动态与展望 - 穆迪下调美国主权信用评级至Aa1 特朗普减税法案在众议院险胜 10年美债收益率一度突破4.6% [4][10][36] - 美元指数回落跌破100关口 美股回调 投资者担忧美国财政扩张与通胀升温 [4][10] - 美股一季度财报尚可 但短期反弹后赔率降低 需关注通胀压力和美联储态度 [10]