公司背景与业绩 - 英国资产管理公司Baillie Gifford成立于1908年，以长期押注颠覆性创新著称，成功投资特斯拉、亚马逊、ASML、SpaceX、字节跳动等超级成长股 [1] - 旗舰产品苏格兰抵押信托（SMT）管理资产133亿英镑，近一年净值回报13%，近十年年化回报12%，但近三年累计亏损30% [2] - 2022年传奇基金经理詹姆斯·安德森退休，由汤姆·斯莱特和劳伦斯·伯恩斯接任，继续坚持超长期投资策略 [2] 投资组合与行业布局 - SMT重点持仓包括上市公司美客多（5.9%）、亚马逊（5.6%）、Meta（4.7%）、拼多多（3.9%）、台积电（3.5%），以及非上市公司SpaceX（账面价值10.71亿英镑）、字节跳动（5.66亿英镑） [3] - 中国仓位从2021年23%降至14%，但仍持有拼多多、美团、比亚迪等核心标的 [5] - 增持台积电，看好AI部署对半导体需求的长期拉动；减持英伟达，因其估值风险/回报趋于均衡 [18][20] 核心投资逻辑与案例 - 韧性为核心战略：亚马逊通过精简履约网络提升利润率，Shopify剥离物流聚焦商家赋能，DoorDash两年内利润率提升15个百分点 [28][29] - AI应用落地：Meta借助AI驱动广告系统使Facebook用户时长增8%，Spotify通过AI优化内容发现与广告投放 [19] - 全球化创新：拉丁美洲美客多拓展数字支付MercadoPago，东南亚Sea Limited构建电商与金融科技生态 [36][39][40] 前沿领域布局 - SpaceX星链用户超500万，星舰火箭或开启轨道制造新产业；自动驾驶公司Aurora Innovation瞄准卡车司机短缺痛点 [47][48][50] - 电动垂直起降飞机企业Joby Aviation进入FAA认证最后阶段，无人机物流公司Zipline与沃尔玛合作30分钟配送服务 [51][53] - 个性化医疗领域持仓Tempus AI利用基因组数据推动癌症治疗，支付平台Stripe年交易量达全球GDP 1.3% [56] 中国市场策略 - 美团通过提升佣金率与广告收入巩固外卖主导地位，拼多多通过Temu拓展国际仓储履约网络 [44] - 比亚迪年营收超1000亿美元，凭借垂直整合与电池技术优势拓展海外市场 [44] - 中国持仓占比14%，强调在管控地缘风险同时捕捉长期机会 [45]