新消费行业表现 - 新消费指数年内累计涨幅达15.79%，表现远优于消费指数 [1] - 潮玩IP、谷子经济、黄金首饰、医美等新消费持续火热，相关公司股价表现抢眼，诞生了多个十倍股 [1] - 泡泡玛特股价连创新高，老铺黄金和蜜雪冰城登陆港股后涨势如虹，A股宠物概念炒作不断 [3] 新消费定义与特征 - 新消费是伴随经济发展、消费理念迭代和消费偏好变迁涌现的新型消费业态 [3] - 包括"悦己"经济下的潮玩、文旅、IP、宠物、医美等情绪类消费和精神类消费 [3] - 还包括追求更高性价比的"性价比消费"和基于"科技+消费"全面融合带来的AI端侧落地、智能驾驶、智慧家居等 [3] - 适应了经济环境变化和消费者行为转型，聚焦新兴需求、创新模式及全球化拓展 [4] 新消费驱动力 - Z世代更在乎个体感受，即"悦己" [4] - 消费者更追求"质价比"，不仅是追求低价，而是追求品质 [4] - 中央将扩内需提升至战略高度，消费刺激政策呈现三箭齐发态势 [7] - 受益于政策支持、消费迭代和技术创新等多重因素 [7] 新消费投资机会 - 情绪消费、性价比、出海等细分方向值得关注 [1] - 潮玩、宠物、珠宝、化妆品、个护等领域将持续挖掘优质公司 [10] - 年轻人追捧的"精神类消费"、渠道变迁机会，以及行业洗牌后剩者为王的大众消费品是进攻端重点 [10] - 现金流稳定、分红回报稳定的必选消费龙头是防守端配置 [10] - 传统行业如白酒、啤酒都值得再做一遍，未来会涌现越来越多新消费品牌 [11] 新消费发展趋势 - 很多新消费仍处于成长的中早期阶段，未来仍有较大的成长空间 [1] - "悦己消费""情绪消费"会一直存在，但内容和载体会随着代际变化而变化 [8] - 消费板块PE估值处于历史低位，产业端量价拐点初现，估值修复具备持续性 [7] - 消费行情还没有结束，中长期机会值得关注 [11]