去年初提出的这一轮回购计划 36 个月 160 亿港元，截至目前 5 月已用 73 亿，进度 46%，基本上是按照三年到期刚好用完的节奏去安排回购。因此按照平均一年 55 亿港元的回购力度来预估今年，算得当前的股东回报为 2.6%，收益率偏低。 $快手-W.HK 一季报于北京时间 5 月 27 日港股盘后放出。当期业绩基本在预期之内，但部分指标的短期变化，侧面印证了公司的一些中长期问题，以及经营战略 的短期调整。一起来看： 1. 用户增长停滞、粘性保持： 一季度月活 7.12 亿，环比流失比往年要略多。再一看推广费用，增速有所放缓。因此基本可以得出，快手的纯自然流量已经没有多 少优势了。公司关注的日活指标，一季度 4.08 亿，算下来用户粘性（DAU/MAU）保持稳定。 2. 电商力保 GMV 稳增长： 电商竞争永不停歇，今年也压力颇大。直播电商瓶颈后，快手的增速就掉到了一个新区间。公司对今年目标是宁可牺牲一些佣金率， 也要保证 GMV 增长稳定。一季度 GMV 增长 15%，take rate 为 1.4%，同比略微掉了些。 3. 广告高基数承压： 除了电商，近一年多快手外循环广告的增量主要来自于游戏、短剧 ...