市场情绪与反弹结构 - 美股市场情绪转向risk on模式 美欧贸易缓和及日本央行减少超长债发行推动美债收益率回落 带动美股全线反弹 尤其是TMT和M7板块 [1] - 美元走强且加密货币同步上涨 显示市场从股债汇三杀迅速转为集体反弹 比特币在risk on时表现出杠杆化QQQ特性 [1] - 特朗普政策扰动影响减弱 市场对关税等事件脱敏 例如欧洲50%关税政策在48小时内被收回 仅引发1个点的短暂下跌 [1] 财政政策与宏观转向 - 财政政策立场转向宽松 放弃财政收缩策略 通过GDP增速超过债务增速解决债务问题 预计2025-2026年将推出降税及放松监管方案 [1] 科技行业动态与叙事驱动 - ComputeX展会反馈积极 尽管无实质性新品 但卖方机构对GB200机柜良率改善和产能爬坡转为乐观 推动成长股动能因子扩散 [2] - 谷歌I/O大会强势亮相 叠加云服务提供商资本支出及中东主权AI需求增量 缓解此前行业风险 中国市场需求以阉割版本延续 [2] - 英伟达计提55亿美元库存或150亿美元收入可能过度 潜在影响后续季度业绩 但当前市场对其依赖度降低 AI叙事主导性减弱 [2] 市场结构与资产配置 - 英伟达业绩对市场整体走势影响减弱 不同于一年前的决定性地位 即便业绩不及预期 市场承接力仍存 [2] - 美股展现出较强韧性 投资者情绪转向"相信XX 定投XX"的长期配置模式 [2]