【名创优品(9896.HK)】门店质量持续优化,关注海外经营杠杆释放——2025年一季报点评(姜浩/梁丹辉)
光大证券研究·2025-05-27 17:13
财务表现 - 1Q2025公司实现营业收入44.27亿元,同比增长18.9% [2] - 期内利润4.17亿元,同比下降28.9%,剔除股票挂钩证券发行开支及收购永辉超市股份的银行贷款相关利息开支后为5.62亿元 [2] - 经调整净利润5.87亿元,同比下降4.8% [2] - 综合毛利率为44.2%,同比上升0.8个百分点,主要由于MINISO品牌海外市场收入占比提升及产品结构变化 [3] 品牌收入 - MINISO品牌1Q2025收入40.9亿元,同比增长16.5%,其中国内收入增长9.1%,海外收入增长30.3% [3] - TOP TOY品牌1Q2025收入3.40亿元,同比增长58.9%,主要得益于平均门店数量增长 [3] 门店运营 - 截至1Q2025末,公司总门店数7768家,环比净减少12家,其中国内门店4275家(环比净减少111家),海外门店3213家(环比净增加95家),TOP TOY门店280家(环比净增加4家) [4] - 公司在国内持续优化门店结构,提升门店质量 [4] 股东回报 - 截至2025年4月,公司提供股东回报共计9.9亿元,包括现金分红1.0亿美元和股份回购2.6亿元 [4]