招商基金高层变动与经营困境 - 招商基金2025年5月19日宣布高层变动，原总经理徐勇任期届满离任，由招银理财总裁钟文岳接任总经理一职 [3][4] - 过去五年间公司已历经三次总经理更迭，变动频率远超同业平均水平 [4] - 公司非货币基金规模持续缩水，截至2025年一季度末较三年前减少400多亿元，行业排名从第五滑落至第九 [4][7] - 公司净利润连续两年下滑，2023年、2024年分别同比下滑3.3%和5.9%，在头部公募中表现不佳 [4][7] 规模与业务结构失衡 - 公司固收类产品（货币+债券）规模从2021年的4598.4亿元增长至2025Q1的7324.39亿元，占比从61.9%攀升至79.25% [10] - 权益类（股票+混合）产品规模从2021年的2788.92亿元缩水至2025Q1的1776.9亿元，占比从37.54%锐减至19.23% [10] - 截至2025年5月27日，公司旗下105只股票型基金中44只自成立以来亏损，18只亏损幅度超30%；93只混合型基金中26只收益率为负，15只亏损超30% [13] 投研团队与人才流失问题 - 公司旗下93名基金经理中，52人擅长股票和混合型产品管理，但23人任职年限不足3年，4人任职超10年但管理规模较小且业绩不佳 [13][14] - 权益类领域管理规模最高的基金经理侯昊在管规模576.17亿元，但18只基金均为被动指数型，其中招商中证白酒指数基金过去三年累计亏损235.92亿元 [16] - 过去12个月内有8位基金经理离任，远高于行业平均的2.2人，包括权益名将贾成东，其离职前管理规模曾达173.07亿元 [17][18] 新任总经理的战略方向 - 钟文岳提出聚焦投研能力重塑、多元业务深化与客户服务升级，强调加强投研核心能力与数字化平台建设 [20] - 在多元业务布局上提出"以权益投资为本"，同时发力养老金融、被动指数与公募REITs [21] - 公司养老金融业务管理规模近4400亿元，ETF产品数量从2021年的14只增至2025Q1的44只，规模从53.69亿元增至408.98亿元 [22] - 客户服务层面推动"产品销售"向"投顾服务"转型，2021年推出"招财乐"投顾服务品牌 [23]