沪深300等大盘股指数波动不大，小盘股微跌。 红利、价值等价值风格微涨。 成长风格微跌。 文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 今天大盘波动不大，在5.1-5星上下。 4月初全球市场大幅下跌，之后连续几周上涨。 最近两周又进入了横盘震荡期。 1. 有朋友问，指数百分位参考价值大么？ 百分位是一个不错的参考指标。 百分位说的是，当前估值，在历史上所处的位置。 比如30%的百分位，意味着历史上有30%的时间比当前估值更低。 不过投资的时候并不能只看百分位。 只看百分位估值，有几种常见的风险。 2. 第一种风险，是指数上线时间短，历史估值参考价值低。 巴菲特的老师格雷厄姆，在书籍中也提到过，对历史数据的参考，最好包括历史的几轮牛熊市。 这个逻辑也很容易理解：一轮牛熊市7-10年，如果只看2-3年数据，容易盲人摸象。 解决方法： 找同风格的、其他历史比较长的指数，作为参考。 一般同风格品种，涨跌上会比较相似。历史的高低估阶段会相对重合。 例如是小盘股，可以参考中证1000；成长风格，可以参考成长指数。 来模拟以前牛熊市大致的涨跌幅度。 3. 第二种风险，是指数规则修改，带来估值变化。 此时看百分位意义也不大。 例如 ...