日本国债市场现状 - 日本40年期国债拍卖创历史最差认购纪录 最高中标利率达3.1350%超出市场预期区间 投标倍数降至2.21创2024年7月以来最低 [2] - 20年期国债拍卖出现2012年以来最差表现 投标倍数跌至2.5倍 尾差飙升至1987年以来最高水平 [2] - 30年期和40年期国债收益率双双飙升至历史新高 连续多日无人出价 [2] 市场反应与担忧 - 40年期国债收益率一度涨至3.399%较前日上涨1.32% 30年期收益率触及2.943%上涨1.46% 10年期收益率最高达1.532%上涨2.09% [3] - 期货市场出现大幅抛售 美元/日元短线走低近30点 [3] - 投资者担忧日本通胀高企、加息预期后退、美国贸易关税风险、央行缩减购债及财政可持续性 [8] 供需失衡原因 - 日本央行购债规模缩减导致供需失衡 其他投资者短期内难以填补空缺 [9] - 大型寿险机构和银行削减国内债券持仓 国内投资者对超长期国债需求明显减少 [9] - 近期异常密集安排长期国债拍卖造成短期供应过剩 [10] 主要投资者动态 - 日本央行持有约52%国债份额 寿险公司持仓13.4% 银行9.8% 养老金8.9% 外资仅6.4% [13] - 海外对冲基金3-4月净买入超长期国债超2万亿日元创历史新高 但以短期交易为主 [15] - 日本生命保险持有国债出现3.6万亿日元账面浮亏 上财年确认亏损5000亿日元 [14] 全球市场影响 - 英国计划减少100亿英镑长期债券发行转向短期 可能加剧市场波动 [16] - 美国30年期国债收益率触及5.09% 英国30年期达5.54% 德国10年期重返3% [16] - 日本利率上升或引发机构抛售美债/欧债 但全球债市多元化可缓冲冲击 [17]