GUIDE 摘要 中信证券：三季度末到四季度可能是指数牛市的关键入局时点； 财信证券：结构性行情大概率将延续； 东莞证券：预计短期内指数或维持高位震荡； 财信证券 结构性行情大概率将延续 东方证券：短期市场以震荡调整为主。 中信证券 三季度末到四季度可能是指数牛市的关键入局时点 中信证券表示，展望未来一年，中国权益资产正迎来年度级别牛市。 从2025年四季度开始，全球主要经济体在经济和政策周期上预计再次同步，财政和货币同时扩张，港股 和A股市场将望迎来指数牛市，风格上也会发生2021年以来的重大切换，从持续4年的中小票题材轮 动，转向核心资产的趋势性行情。 配置上，建议聚焦三个长期趋势：一是中国自主科技能力的提升趋势；二是欧洲重建自主防务，提升能 源、基建和资源储备的趋势；三是中国加速完善社会保障并激发内需潜力的政策趋势。 这三个趋势背后，还蕴含了行业选择方向上的三个变化，一是自主可控从国产化率提升过渡到前沿原创 技术能力提升；二是中欧贸易从货物出口为主过渡到货物贸易和技术合作并重；三是内需从渠道和客单 价驱动的物量消费逻辑过渡到产品创新和品牌升级驱动的服务消费逻辑。 从策略角度来看，最重要的策略选择应是重塑 ...