文章核心观点 - 美国国际贸易法院的裁决对特朗普政府的关税政策构成重大法律挑战，可能迫使白宫撤销部分已加征的关税，这将削弱其在贸易谈判中的筹码，并可能成为其行政权力受限的转折点 [1][5][9] - 若相关关税被取消，将显著缓解中国出口和经济增长面临的压力，但需考虑前期“抢出口”行为对后续增长动能的透支影响 [9][11] - 该事件对市场的影响具有双重性，既可能因贸易紧张局势缓和而利好风险资产，也存在特朗普采取其他对抗手段导致不确定性重燃的风险 [11] 法律裁决的效力与影响 - 美国国际贸易法院作为联邦法院，其裁决具有全国效力，直接挑战总统滥用《国际紧急经济权力法案》单方面加征关税的权力，触及税收权归国会的宪政基础 [1] - 裁决要求白宫在10天内废止相关关税行政令，否则需暂停关税，但特朗普政府可通过向联邦巡回上诉法院或最高法院提起上诉来拖延判决生效 [5][6] - 上诉周期较长，会严重影响特朗普迫在眉睫的贸易谈判布局，且最高法院由保守派主导但特朗普政策偏离传统保守派范畴，胜诉并非保证 [6] 可能被撤销的关税范围 - 此次裁决若落地，特朗普今年基于IEEPA对中国、加拿大、墨西哥加征的关税（如针对芬太尼问题的关税）以及4月2日宣布的对等关税将基本被取消 [3] - 基于301调查、232调查等贸易法规的行业性关税则不受此次裁决影响，得以继续生效 [3] 对特朗普政府及贸易谈判的影响 - 关税工具若被法院限制，将使美国在与其他主要经济体（如日本、印度、欧盟）的贸易谈判中陷入被动，对手方可能采取拖延策略 [7] - 此案可能开创先例，引发更多针对特朗普其他政策的诉讼，挑战自1934年《互惠贸易协定法案》以来白宫在贸易政策上的主导地位，标志着权力格局的潜在转变 [9] 对中国经济的潜在影响 - 在乐观情形下，若今年加征的20%及以上对等关税全面取消，中国出口和名义GDP同比所受的拖累将大幅减轻，当前基准情景下出口和名义GDP同比仍可能分别受到5.5个百分点和1个百分点的拖累 [9] - 由于关税担忧下的“抢出口”、“抢转口”已前置部分需求，即使关税取消，出口增长在均值回归过程中中枢也会回落，预计全年出口同比在乐观情形下有望实现4%左右的增长 [11] 对金融市场的启示 - 关税被法院叫停可视为贸易局势的被动缓和，根据“关税-减税”分析框架，市场可能朝向“减税上升、关税下降”的区域演变，利好美元和美股，但美债因关税收入下降和财政负担加重而承压 [11] - 存在不确定性风险，若特朗普因裁决受挫而采取其他对抗性手段，可能重新引发贸易紧张，导致美国股、债、汇市场同时下跌的三杀局面 [11]