文章核心观点 - 欧洲经济已迈过低点，工业生产回升、通胀可控、贸易顺差扩大，为投资创造了宏观条件 [2] - 全球地缘格局变化，特别是美欧关系转变，为中欧深化互利合作提供了新机遇 [3] - 压制欧洲外国直接投资（FDI）的宏观因素正在缓解，投资最差的时刻可能已经过去，中东欧、南欧等地区展现出更高投资潜力 [4] - 中国对欧洲直接投资虽在收缩，但结构优化，未来在科技制造、消费服务、金融等领域有较大提升空间 [5] - 欧洲金融市场在政策缓和与降息预期下信心回升，股票市场在2025年强劲反弹，跨境并购与AI等领域投融资活跃 [8][9][13][28][30] 欧洲经济形势 - 经济触底回升：2025年一季度后，欧洲工业生产活动从低位逐步回升，4月制造业PMI逆势回升，但消费信心仍低迷 [2] - 就业市场稳定：欧元区4月失业率维持在2000年以来的历史低位 [2] - 通胀趋于可控：2025年欧洲通胀率整体可控，全年有望回归2%的目标，德国4月CPI同比增长2.2%，为过去七个月最低 [2][9] - 对外贸易改善：一季度欧洲地区贸易顺差持续扩大，进出口状况自2024年年中以来持续改善 [2] 地缘格局与中欧关系 - 美欧关系转变：美国推行“美国优先”与贸易保护主义，通过关税、价格管控等方式削弱欧洲优势制造业，动摇了美欧传统合作基础 [3] - 中欧合作深化：2025年5月，中国与欧洲达成协议取消所有交往限制，标志着全面战略伙伴关系深化，利于双方产业优势互补 [3] - 欧盟再平衡需求：欧盟在其最重要的两个经贸合作伙伴（中美）之间，出现关系再平衡的迹象与需求 [3] 欧洲投资环境与FDI趋势 - FDI低谷或已过：近年受多重因素影响，欧洲FDI持续下滑，但2025年国际地缘变局开启，压制FDI的宏观因素均在缓解 [4] - 区域偏好分化：近年西欧FDI降幅显著，而南欧、北欧FDI快速增长 [4] - 新兴潜力地区：相较于传统发达国家，中东欧、南欧甚至北欧国家当下可能具备更高的投资潜力 [4] - 中国对欧投资变化：中国对欧洲FDI保持高位但持续收缩，投资领域从制造业向金融、批发零售业倾斜，2023年部分领域投资规模创历史峰值 [5] - 中国投资新方向：中国对欧直投国别选择更均衡，并向卢森堡、英国等国增加权重，产业投资除绿色能源、新能源汽车外，AI、电商、消费成为新兴方向 [5] 金融市场表现 - 政策缓和提振信心：5月特朗普关税政策缓和，叠加通胀走低，欧洲央行决策者对6月降息信心增强，5月欧元区投资者信心指数较4月明显回升 [8][9] - 债券收益率上行：截至5月13日，德国10年期国债收益率较一个月前上行13个基点至2.680%，2年期上行16个基点至1.936%，30年期收于3.126% [10] - 汇率与利差变化：欧美国债利差较4月底小幅收窄，欧元兑美元自高位回落 [10] 股票市场表现 - 全球最大市值市场：欧洲股票市场总体市值规模为全球最大，但市场较为分散，除英国外国际化程度较高 [13] - 股市强劲反弹：2025年欧洲股市表现强劲，MSCI欧洲指数年初至今累计涨幅约16%，领先全球市场 [15] - 德国市场领涨：受益于财政刺激和军事开支计划，2025年初至5月14日，德国DAX指数累计上涨超18%，涨幅居全球主要股市前列 [14] - 个股表现亮眼：德国商业银行年初以来累计涨幅达64%，军工企业莱茵金属累计涨幅达171% [14] - 多国股指上涨：波兰、捷克、希腊、奥地利、匈牙利、西班牙、意大利等国代表性股指年初以来累计涨幅均在15%以上 [14] - 行业风格偏好：近期市场风险偏好回升，成长风格优于价值，信息技术、工业、可选消费板块表现突出，金融、能源、材料等也表现靠前 [15] - 龙头公司突出：受益于关税政策、降息预期或财政开支计划的公司表现突出，如阿斯麦、空客集团、西门子、瑞银集团等 [15] 投融资与并购情况 - 跨境并购活跃：过去三年欧洲跨境并购事件数量均接近全球总量的一半（48%、51%、48%） [29] - 非欧盟成员国角色重要：非欧盟成员国提供了欧洲地区大约30%-37%的跨境并购机会，大于其自身经济体量比重 [29] - 出售方地位显著：2023年欧洲是全球跨国并购事件中作为出售方发生金额最大的地区，美国则是金额最大的国家 [29] - 金融科技投融资活跃：2024年欧洲地区金融科技投融资事件174次，金额约158亿美元 [28] - AI产业受青睐：2024年欧洲AI初创企业融资总额接近80亿美元，约70%资金专注于种子轮到B轮融资，英国、法国、德国是领先国家 [30]