2025YTD 回顾：业绩高增之下，经营显著分化。 一方面， Q1 券商板块利润同比 +83% ，投资及经纪 业务增长提振业绩，另一方面，业务层面分化显著， 38% 和 55% 的券商自营及资管业务同比下滑，分 化与转型已然是券商行业重要命题。 重要提醒 本订阅号所载内容仅面向国泰海通证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证 券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰海通证券研究服务签约客户，为保证服务质量、 控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的 不便表示诚挚歉意，非常感谢您的理解与配合！如有任何疑问，敬请按照文末联系方式与我们联系。 法律声明 本公众订阅号(微信号 GTHT RESEARCH )为国泰海通证券股份有限公司(以下简称"国泰海通证券") 研 投资建议：转型期、变革期，继续推荐头部综合券商。 无论是机构业务，还是资产管理 & 财富管理业 务，当前证券行业均处于关键的转型和变革期，我们推荐业务结构更为均衡、专业能力更强的头部综合券 商。 风险提示： 权益市场大幅波动；债市大幅波动； 业务转型不及预期。 文章来源 本文摘自 ...