英伟达FY26Q1财报核心信息回顾 - 总营收达450亿美元，同比增长93.6%，超出市场预期1.6% [1] - 数据中心业务收入占比达88.8%，同比增长36.8%，贡献主要增长动力 [1] - GAAP毛利率71.8%，环比提升0.28个百分点，Blackwell产品推动盈利能力改善 [1][12] - 运营利润率61.19%，净利润率58.4%，保持行业领先水平 [1] - 库存同比增长90.8%至113.33亿美元，主要受H20出口管制影响 [1] 高管陈述核心信息 出口管制影响 - H20产品确认收入46亿美元，但计提45亿美元库存及采购义务冲销费用 [2] - Q2中国数据中心收入预计"大幅下降"，损失市场规模近500亿美元 [2][15] - 无法交付25亿美元H20订单，Hopper架构在中国市场面临终结 [2][15] 数据中心业务进展 - Blackwell架构贡献数据中心计算收入70%，成为推广最快产品 [2] - GB200 NVL机架已交付企业和主权客户，推理成本显著降低 [3] - GB300本月开始采样，HBM增加50%，FP4推理性能提升50% [3] - 超大规模企业每周部署近1000个NVL72机架（7.2万个GPU） [4] - NVIDIA Dynamo提升推理吞吐量30倍，客户延迟降低5倍 [5] 技术创新与生态 - 近100个AI工厂在建（同比+2倍），平均GPU数量翻倍 [6] - Llama Nemotron模型提升AI平台准确性20%，推理速度+5倍 [7] - NVLink 72单机架带宽达130TB/s，Q1出货量超10亿美元 [8] - Spectrum-X交换机年收入超80亿美元，能效提升3.5倍 [10] 财务指引与股东回报 - Q2收入指引450亿美元（±2%），数据中心增长与中国市场下滑抵消 [11] - 全年运营费用增长目标30%左右，保持研发投入强度 [13] - Q1向股东返还143亿美元（分红+回购），强化资本回报 [14] 行业竞争格局 - 中国AI加速器市场封闭将刺激本土芯片厂商创新，规模达500亿美元 [15] - 全球AI基础设施竞赛加剧，超大规模企业加速GPU集群部署 [4][6] - 全栈架构获AT&T、比亚迪等企业采用，生态优势持续扩大 [6][9]