A+H双重上市趋势 - 中国优质A股公司加速赴港上市，推动AH股从折价转向溢价，国际长线资金超额认购现象显著[2] - 宁德时代以263港元/股发行价（较A股溢价2.8%）获428名国际投资者认购，超额认购达15.17倍；恒瑞医药国际发售超额认购17.09倍[3] - 中金公司透露宁德时代国际配售订单超500亿美元，覆盖倍数超30倍，反映国际资本对中国核心资产的高度认可[3] 港股市场生态变化 - 新经济行业市值占比从2018年的2.8%提升至2024年4月的28%，数量占比从1.3%增至14%[10] - 港股投资者对具备核心竞争力的公司给予更高估值溢价，国际化投资者结构助力评估海外业务潜力（如比亚迪、宁德时代港股估值已高于A股）[4] - A+H上市热潮推动港股流动性改善，新股纳入港股通后进一步吸引增量资金，估值中枢上移[10] 行业与公司动态 - Wind数据显示，截至5月29日共有156家港股IPO交表企业，其中24家为A股递表公司（如海天味业、三一重工、晶澳科技），20家已公告筹划H股上市[5][7] - 行业分布多元：新能源（宁德时代）、医药（恒瑞医药）、消费（东鹏饮料）、半导体（韦尔股份）等龙头企业主导本轮上市潮[8] - 瑞银指出A to H项目体量庞大，分拆子公司（如腾讯、京东系）及简化再融资流程将延续IPO储备资源[9] 市场影响与定价逻辑 - AH溢价指数创阶段新低，药明康德、招商银行等出现股价倒挂，外资定价权强化或重塑A股核心资产估值体系[11] - 中信证券研究发现A股公司披露赴港计划后股价调整，但港股上市后普遍上涨，外资定价或成A股新锚[11] - 招商证券认为弱美元与人民币走强背景下，中国核心资产重估趋势将持续，港股流动性改善支撑估值修复[11]