大类资产配置建议表 经济："美强欧弱"的回归 美国经济延续韧性，欧日经济转向逆风。 美国方面，市场"衰退之虞"基本消散，美国经济展现了依然强劲的 内生动能。美联储于5月议息会议继续强调"反应型"政策立场，将密切关注关税对通胀的影响；欧洲方面，经 济依然疲弱，通胀持续软化，欧央行大概率继续降息。日本方面，尽管经济已在显著减速，但通胀水平仍能支 持日央行继续加息，存在"滞胀"风险。 （一）美国经济：稳步扩张，担忧暂缓 美国经济保持稳步扩张态势，市场对衰退的担忧显著缓解。 美国经济保持稳步扩张状态。 亚特兰大联储GDPNOW模型二季度年化增速预测值达到2.2%，实现转正，很大 程度来自"抢进口"退潮导致的贸易逆差收敛。随着特朗普新政冲击的退坡，美国经济展现了依然强劲的内生动 能，"衰退之虞"或再度被击退。 | | 大类资产 | 月度趋势 | | | 配置建议(未来6个月) | | | 配置变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 高配 | 中高配 | 标配 | 中低配 | 低配 | | | | 美元 | 偏弱震荡 | | ...