半导体市场增长展望 - 全球半导体收入预计从2024年5980亿美元增长至2026年7330亿美元，2029年达9240亿美元，复合年增长率7.1% [4] - 2025年和2026年行业收入将实现两位数增长，分别为11.8%和11.2% [2] - 人工智能基础设施、边缘计算和汽车电子是核心增长驱动力 [4][5][6] 关键增长驱动因素 - 人工智能数据中心：GPU、定制ASIC和AI优化处理器需求持续超过供应，短期内成为最大收入驱动力 [4] - 边缘AI与工业自动化：工业机器人、分布式AI工作负载推动智能边缘设备需求，带来半导体采购策略压力 [5] - 汽车电子：市场规模从2024年808亿美元增至2029年1160亿美元，电气化和自动驾驶是主要推动力 [6] - 消费电子复苏：智能手机和PC内存库存趋于平衡，更新周期加快带动温和增长 [8] 内存市场动态 - DRAM：2024年价格触底后趋稳，2025年上涨2.5%，2026年涨5.5%；AI加速器推动HBM需求激增（2024-2028年CAGR 21.7%） [10] - DDR4供应风险：三星2025年停产DDR4可能导致供应紧张，美光难以填补空缺 [10] - NAND：2025年价格预计下跌6.4%，2026年中期供需趋紧或恢复盈利 [11] HBM技术发展 - HBM市场规模从2024年152亿美元翻倍至2026年326亿美元，2025年出货量激增57% [13] - HBM溢价达传统服务器DRAM五倍，HBM3E和HBM4技术升级推高单价 [13] - 供应商优先技术转型导致2026年前结构性供应不足 [13] 政策与关税影响 - 美国对中加墨等国半导体及相关材料加征10%-30%关税，部分中国商品关税曾达145% [15] - 超8000亿美元进口商品受关税影响，60%制造商已更换供应商 [15][16] - 贸易政策不确定性被列为全球五大新兴风险，物流瓶颈和交货延长成挑战 [16] 未来行业转型 - 2027-2029年亚洲、欧洲和美洲近岸外包成熟，区域代工厂和OSAT投资加速 [18] - 5纳米以下节点产能到2029年增长13.5%，2纳米产能同期激增1600% [18]