快手2025Q1财报核心表现 - 营收同比增长10.9%达326亿元，连续四个季度在10%关口徘徊，环比减少28亿元 [6] - 净利润同比降低3.4%至39.8亿元，调整后净利润同比增长4.5%为46亿元，环比减少1亿元 [6] - 市值从巅峰期1.738万亿港元蒸发87%至2287.36亿港元 [6] 用户生态数据 - DAU同比增长3.6%达4.08亿，环比增加700万 [7] - MAU同比增长2.1%达7.12亿，环比减少239万 [7] - 用户日均使用时长创133.8分钟历史新高 [7] - 内部要求商业化等部门员工每日刷1小时短视频并抄送主管 [9] 业务板块表现 - 直播业务同比增长14.4%打破连续四个季度下滑趋势 [10] - 电商GMV增速降至15.4%，低于此前两年平均增速 [10] - 广告收入增速降至8%，远低于去年20.1%的增速 [10] - 可灵AI 2.0上线后拉动收入超1.5亿元 [3] 行业竞争格局 - 全国广告市场规模突破1.5万亿元同比增长17.9%，但快手广告增速仅8% [12] - 直播电商平台2024年GMV达近五万亿规模（抖音3.43万亿+快手1.39万亿） [16] - 国补政策导致拼多多市值从2180亿美元跌至1370亿美元 [21] 战略调整方向 - 从模仿抖音转向拥抱"市井文化"，研究对象转向拼多多 [19] - AI战略采取单点突破模式，押注可灵图生视频赛道 [25] - Q1研发开支同比增长16%达33亿元，行政开支同比激增79.2%至8.28亿元 [25] - 组织架构从六大事业部收缩，不再盲目扩张 [23]