2025ASCO会议与中国创新药进展 - 2025年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会于5月30日至6月3日在芝加哥举行，中国创新药资产的口头报告（包括oral、rapid oral和LBA）数量达73项，创历史新高，显示中国创新药在国际舞台上的显著影响力 [1] - 中国创新药企经过十余年发展，已进入国际舞台中央，海外BD（业务发展）交易额屡创新高，反映跨国药企（MNC）对中国创新药资产的需求强烈，远超对地缘风险的担忧 [1] - 头部创新药企开始批量扭亏为盈，中生代Biotech优质资产迎来BD出海浪潮，传统药企走出集采阴影后创新药业务进入兑现期，推动行业估值重估和创新药投资高景气 [1] 2025年5月医药板块市场表现 - 2025年5月上证综指上涨2.1%，而SW医药生物指数上涨6.4%，在申万一级行业中排名第1位，显示医药板块表现强劲 [2] - 医药生物细分板块中，化学原料药上涨10.5%，化学制剂上涨9.6%，生物制品上涨7.3%，均优于大盘 [2] - 截至2025年5月底，医药板块相对于全部A股的溢价率为87.88%，处于正常水平 [2] - 港股医药板块表现优于大盘：恒生医疗保健指数上涨7.8%，港股生物科技指数上涨10.7%，同期恒生指数上涨5.3% [2] - 美股医药板块表现弱于大盘：标普医疗保健精选行业指数下跌5.7%，同期标普500指数上涨6.2% [2]