大类资产表现 - 海外市场集体上涨，纳指上涨2.0%，日经225上涨2.2%，标普500上涨1.9%，恒生指数下跌1.3% [2][3] - 新兴市场股指分化，韩国综合指数上涨4.1%，伊斯坦布尔证交所全国30指数下跌3.2% [3] - 美国标普500行业多数上涨，房地产、信息技术、通讯服务分别上涨2.7%、2.4%和2.1%，能源下跌0.4% [7] - 恒生指数全线下跌，医疗保健、地产建筑分别上涨3.4%和1.4%，资讯科技、非必需性消费分别下跌3.6%和2.9% [10] - 发达国家10年期国债收益率多数下行，美国10年期国债收益率下行10bp至4.41%，德国下行10bp至2.59% [13] - 新兴市场10年期国债收益率走势分化，土耳其上行24bp至31.21%，巴西下行18bp至13.99% [15] - 美元指数上涨0.3%至99.44，主要新兴市场货币兑美元多数贬值，墨西哥比索贬值1.0% [17] - 人民币兑美元贬值，离岸人民币汇率升至7.2065 [24] - 大宗商品多数下跌，WTI原油下跌1.2%至60.8美元/桶，COMEX黄金下跌1.8%至3289.4美元/盎司 [26][29] 特朗普关税合法性司法挑战 - 美国国际贸易法院判决特朗普基于IEEPA加征关税违法并废止，特朗普当日提起上诉 [31] - 联邦上诉法院发出行政中止命令，暂时冻结关税违法判决，当前关税继续征收 [31] - 原告需6月5日提交反对意见，被告需6月9日提交回复，联邦上诉法院将于6月12日左右决定是否延长暂缓命令 [31] 美联储动态与通胀数据 - 鲍威尔会见特朗普讨论增长、就业、通胀问题，美联储声明强调降息决策不受总统影响 [33] - 市场预期美联储将于9月开启降息，年内降息2次 [33] - 美联储官员观点分化，卡什卡利认为关税冲击产生滞胀影响，鲍威尔强调政策路径取决于数据 [35] - 美国4月PCE通胀同比2.1%，环比0.1%，核心PCE同比2.5%，符合市场预期 [37] - 4月美国实际PCE消费环比0.1%，实际个人可支配收入环比0.7%，显示消费意愿下滑 [37] 美国经济数据与前瞻 - 截止5月24日当周，美国失业金初申领人数24万人，持续申领失业金人数191.9万人，略高于预期 [43] - 未来需关注美国非农就业、5月CPI、PPI及贸易数据 [47] - 美国一季度商品进口拖累GDP增速5个百分点，库存拉动2.6个百分点，库销比稳定在1.34 [52] - 美国消费品超额进口规模为单月PCE商品消费的1.3倍，可能抑制零售商涨价空间 [53] - 美国关税暂停期结束后，"抢进口"动能可能衰减，库存累积和内需走弱或抑制进口需求 [53]