杭州国资投资模式的核心观点 - 杭州国资从单纯资本供给者向创新创业生态构建者转型，通过苗圃式培育增加投资机会[6][13] - 杭州模式是城市禀赋、人才储备、营商环境和创新生态共创的自然产物，非政策主导或豪赌型投资[6] - 国资定位为"耐心资本"，但需平衡退出机制以维持资金循环[37][39][40] 杭州资本的发展历程 - 2018年完成平台架构设计，2023年核心任务转向赋能产业生态，通过科创债拓宽融资渠道[14] - 早期通过引导基金母基金参与子基金投资，覆盖宇树科技等3家"六小龙"企业[12] - 2018-2022年过渡期积累实业资产，目前控股杭氧、汽轮等实体企业[15][16] 投资策略与产业布局 - 重点布局智能物联、生物医药、高端装备、新材料、绿色能源五大硬科技产业[23] - 早期项目成功率超50%，采用"面"式投资逻辑，投100个项目预期成功10个[20][21] - 投资决策采用德国式团队平衡机制，避免个人主导[26][27] 国资与市场化机构的差异 - 国资收益率容忍度更低（6%-8% vs 市场化机构10%），因可带来就业、GDP等综合收益[30] - 国资适合长周期确定性领域（如高铁），民营资本适合灵活赛道（如赛车）[36] - 明确投资第一性原则，禁止以招商为目的的被动投资[29] 创新生态构建 - 过去十年最成功举措是创新资源储备，包括西湖大学、中法航空大学等机构集聚[18] - 通过杭创营培育早期项目，强调科学家、企业家、资本家三方协同[22] - 监管分寸把握良好，自由裁量空间体现行政能力与营商环境优势[31][32] 国资角色定位 - 反对行政垄断式扩张，主张通过市场竞争进入领域[34][35] - 保持对民营企业的非控制性合作，不要求主导权[33] - 资本工具赋能实业，如为杭氧拓展新领域提供支持[16]