日本10年期国债拍卖情况 - 日本10年期国债拍卖投标倍数从上月2.54大幅跃升至3.66，创2024年4月以来最高水平[2][4] - 拍卖规模为2.6万亿日元，需求远超过去一年平均水平[4] - 受此影响，日本10年期国债收益率一度跌超2%，中长期政府债券价格直线拉升[2][4] 市场反应与后续考验 - 10年期国债拍卖结果暂时缓解市场紧张情绪，但30年期国债拍卖将是更大考验[2][6] - 30年期国债收益率近期触及首次发行以来最高水平[6] - 交易员关注日本央行削减购债规模节奏，超长期国债收益率飙升凸显量化紧缩挑战[7] 日本央行政策动向 - 日本央行计划每季度减少4000亿日元债券购买量，目标2026年初降至每月2.9万亿日元[6] - 前日本央行审议委员樱井诚预测央行可能停止削减购债规模[6][7] - 日本央行行长植田和男暗示下一财年可能进一步放缓购债步伐[7][8] 利率与通胀前景 - 日本实际利率仍处于深度负值，若经济前景实现将进一步加息[10] - 核心通胀率呈温和上升趋势，逐步接近2%目标[11] - 市场预期年底前加息概率约70%，但需等待秋季企业投资和工资数据[12][13] 经济环境与风险 - 特朗普关税政策导致经济前景不确定性高，可能恶化企业利润并影响工资和资本支出[9][11] - 日本政府偿债成本已占预算约四分之一，收益率过高可能引发财政担忧[7]