公司债券续发行机制 - 上交所正式开展公司债券续发行工作，发布《通知》明确续发行定义、材料准备、发行上市流程等安排 [1][2] - 续发行旨在满足投融资需求，强化一二级市场联动，激发二级交易活力，促进债券市场高质量发展 [2] - 债券续发行在国债等品种已有成熟应用，但在公司信用类债券中属于创新方式 [2] 续发行机制特点 - 续发行是指对已上市存量公司债券进行增量发行，增量债券与存量债券合并上市交易，保持原有还本付息安排和投资者权益保护机制 [5] - 优化发行上市材料和流程，可新申请或使用存量有效批文，省去证券代码申请等环节 [6] - 合并上市后，续发行债券与存量债券的证券代码、证券简称、到期日等基本信息保持一致 [7] - 符合基准做市品种条件的可纳入信用债基准做市范围 [7] 首批试点情况 - 中信证券、招商证券完成首批证券公司债券续发行，续发行规模分别为20亿元和15亿元 [9] - 续发行后单只债券规模分别达40亿元和42亿元 [9] - 商业银行、证券公司、基金公司等投资机构认购踊跃，显示市场高度认可 [9] - 部分优质央国企正在筹备存量公司债券续发行工作，近期可能落地 [10] 续发行机制意义 - 延长单只债券发行周期，增强二级市场流动性 [12] - 增强中长期债券存量规模，提升发行人收益率曲线稳定性，长期降低融资成本 [12] - 便利发行人掌控发行规模和节奏，把握有利市场窗口，减轻一次性大规模发行对市场冲击 [12] - 存量债券续发后满足做市券门槛可获得做市券资格，纳入信用债ETF配置范围，提升流动性和投资者认可度 [12] 上交所债券市场建设 - 上交所持续深耕债券市场一二级联动建设，坚持发行交易机制协同创新 [3] - 已推出债券做市、发行承销与报价交易联动等创新机制 [12] - 目前信用基准做市券超过240只，发行规模约7500亿元 [12] - 今年初推出4只基准做市信用债ETF产品，合计规模超350亿元 [12]