华宝证券2025中国金融产品年度报告《生态跃迁》核心观点 - 报告主题为"生态跃迁"，强调财富与资管行业需通过全生态协同进化实现服务化转型，而非单机构孤立行动[2] - 行业研究价值在于搭建认知跃迁阶梯，帮助从业者捕捉关键市场信号，为转型提供方向指引[2] - 未来研究将坚持买方视角，使成果渗透到服务各触点，推动生态系统协同进化[3] 第一部分：2024年财富生态洞察 - 存款替代产品：探讨收益率下行趋势及影响因素[3] - 净值型固收产品：分析客户接受度障碍及解决方案[3] - 财富管理机构：研究胖东来案例对行业服务模式的启示[3] - 基金与理财选择：揭示投资者决策背后的行为逻辑[3] - 指数化投资：工具化浪潮正在重构金融产品竞争格局[3] - 养老金规划：针对不同人群提出差异化配置方案[3] - 私募行业：新规下传统策略失效，需探索转型路径[3] - 结构化产品：从标准化向定制化设计演进[3] - 低利率环境：挖掘新兴金融产品投资机会[3] 第二部分：各类金融产品跨市场回顾与展望 银行理财 - 净值化转型20年历程回顾，超低波产品成为市场主导[4] - 2025年配置策略需兼顾稳健性与创新性（"固稳开新"）[4] 公募基金 - 市场进入薄利时代，规模扩张面临瓶颈[4] - 未来需以稳定资产为防御，战略导向资产为进攻，优化配置结构[4] ETF市场 - 规模与份额双创新高，高效透明特性奠定爆款基础[4] - 政策驱动下产品创新向深度（细分领域）与广度（跨市场）拓展[4] 信托市场 - 新三分类标准重塑产品图谱，标品信托需平衡规模与业绩[4] - 信托机构发挥灵活服务优势深耕财富管理[4] 私募基金 - 市场呈现头部集中化，策略迭代加速[5] - 2025年需以资产配置为锚，把握财富服务新机遇[5] 第三部分：生态跃迁与行业新格局 - 买方思维跃迁：通过跨市场产品比较构建风险收益图谱[6] - 基金策略指数：借鉴海外经验推动国内投资科学化（规则化、透明化、可投资化）[6] - AI技术应用：大模型将重构理财服务范式，拓展家户服务能力[6] - 行业进化方向：五篇大文章（未具体说明）催生生态质变，引导从业者重新定位[6]