大股东资金支持 - 深铁集团拟向万科提供不超过30亿元借款用于偿还债券本息及指定借款利息[1] - 2025年内深铁集团已累计向万科提供148.52亿元股东借款 包括2月28亿元 4月42亿元及33亿元 5月15.52亿元[1] - 本次借款利率2.34% 期限不超过36个月 可协商提前还款或展期[1] 增信担保条款变化 - 2月借款要求万物云股票及不超过60亿元资产作为增信 4月底及5月借款未设增信要求[2] - 本次借款保留深铁集团要求担保的权利 万科需履行程序后提供担保[2] - 业内分析认为万科可用抵押资产减少 深铁集团通过低息信用借款缓解现金流压力[2] 债务兑付情况 - 2025年一季度兑付5笔公开债合计98.9亿元 5月兑付4.23亿美元债及15亿元"20万科04" 6月初兑付3.5亿元"22万科03"[3] - 截至2025年5月末 万科年内到期及回售境内外债券余额217.6亿元[3] - 6-7月需兑付4笔债务共76亿元 包括6月18日到期的12亿元"20万科06"及7月59亿元"22万科05"等[3] 流动性压力分析 - 2024年末有息负债3612.8亿元 短债1582.8亿元占比超40% 货币资金881.6亿元 现金短债比0.56[2] - 非受限货币资金大幅减少 商品房市场筑底及新项目少影响经营现金流入[4] - 公开市场债券融资渠道未恢复 依赖银行融资 资产处置及大股东资金支持维持流动性[4]