市场表现 - A股三大指数震荡走高 创业板指涨幅超过1% 创新药板块指数涨幅超过4% 近15只相关概念股涨停或涨超10% [1] - 自5月中旬以来创新药概念股持续走强 近9个交易日联化科技累计涨幅接近115% 常山药业涨幅超过88% 睿智医药涨幅超过50% [3] 行业动态 - 2025年ASCO年会中国创新药表现超预期 中国73项口头报告创历史新高 184项ADC管线研究中89项来自中国占比48.4% 中国企业发布双抗研究34项占比49% [3] - 5月20日三生国健与辉瑞达成PD-1/VEGF双抗SSGJ-707全球授权交易 首付款12.5亿美元 潜在总金额最高达48亿美元+两位数销售分成 [6] - 5月29日国家药监局集中批准11款创新药上市 今年以来累计批准超30款新药 覆盖肿瘤/自身免疫/代谢性疾病等领域 [6] - 5月30日石药集团预告三项潜在交易涉及EGFR-ADC等产品 单笔交易潜在总金额可达50亿美元 [7][8] 机构观点 - 光大证券看好国产创新药临床进展和国际化布局优势企业 中信建投认为创新药产业进入技术驱动周期 [4] - 华福证券判断中国创新药"量变引起质变" 渤海证券建议关注创新药/CXO/AI+医疗等方向 [8] - 湘财证券指出医药产业进入创新成果兑现期 中长期看好创新驱动的高质量发展机会 短期关注6月ADA会议GLP-1数据 [9] 国际会议影响 - ASCO年会展示中国创新药研发竞争力 国内企业创新管线数据占比持续提升 [3] - 6月20-23日ADA会议或成中国药企展示GLP-1研发实力的重要窗口 可能带动相关产业链行情 [8][9]