策略观点 - 内外因素交织下，预计指数整体将维持震荡，短期外部风险扰动最严重阶段或已过去，但需警惕特朗普政策反复 [3] - 国内政策持续发力，中美关税暂停90天推动出口短期高增，消费仍是经济修复重要动能 [3] - 建议维持"红利+小盘"杠铃组合，因市场缺乏明确主线且资金止盈明显 [4] 金融工程 - 本周A股宽基指数震荡上涨，小盘风格占优，量能指标维持谨慎信号，股票型ETF净流出显示资金止盈 [4] - PB-ROE-50组合超额收益达3.35%，公募/私募调研策略超额收益分别为3.37%和1.31%，定向增发组合超额收益1.97% [5] - 市场动量效应显著，小市值风格持续，beta因子和动量因子正收益，规模因子和流动性因子负收益 [5] 石油化工 - "三桶油"2025年资本开支计划同比增长1.6%、1.3%、5.9%，通过增储上产和技术创新应对外部不确定性 [6] - 行业推进绿色低碳转型，积极布局新兴产业以增强发展确定性 [6] 农林牧渔 - 生猪养殖产能周期触底，但库存高位压制行业逻辑，政策驱动加速去库存后有望开启长周期盈利上行 [6] 煤炭开采 - 动力煤价格接近底部有望企稳，港口库存压力缓解，供需矛盾不突出预计煤价波动缩窄 [6] - 政策强调迎峰度夏期间保障电煤供应稳定，确保民生用电安全 [6] 宏观与固收 - 非农数据超预期或使美联储转向观望态度 [8] - 可转债市场持续回暖后小幅调整，REITs二级市场价格上涨且新增能源类产品申报 [8]