文章核心观点 - 稳定币市场自2023年下半年起快速增长，当前市场规模已超过2300亿美元，活跃账户超过2.5亿个，成为全球金融创新的趋势性力量 [4] - 国内对稳定币存在六大认识误区，阻碍了离岸或在岸人民币稳定币的发展及相关政策共识的形成 [2][5] - 应尽快厘清误区，全面客观认识稳定币的功能属性和战略价值，稳妥推进离岸人民币稳定币发展，为人民币国际化提供新引擎 [3][5] 稳定币市场现状与前景 - 当前稳定币市场规模超过2300亿美元，持有活跃账户超过2.5亿个，并与传统支付机构、银行体系快速融合 [4] - 欧盟、日本、新加坡、阿联酋、中国香港等已出台规范稳定币的法案，2025年以来英国、澳大利亚、韩国等10多个主要国家宣布了相关立法计划 [4] - 花旗银行预测，在乐观情景下，2030年稳定币市场规模将达到3.7万亿美元 [4] 误区一：将稳定币等同于一般加密资产 - 稳定币是加密资产中特殊的一类，与比特币、以太坊等一般加密货币在功能属性和治理机制上存在很大差异 [6] - 从功能属性看，法币支持型稳定币具备法定货币的稳定性和可信性，又拥有区块链的去中心化、全球性、高效率等优势 [6] - 从交易治理看，USDC、USDT等稳定币由发行机构中心化发行，具有半中心化治理特征，而比特币等依赖共识算法，完全去中心化 [7][8][9] - 欧盟、日本、新加坡等地将一般加密资产认定为金融资产，而将稳定币视为支付工具，适用不同监管法规 [9] 误区二：稳定币价值并不稳定 - 稳定币可分为法币支持型、加密货币支持型、实物支持型和算法稳定币四类，法币稳定币和实物稳定币价格稳定性最高 [12] - 目前发行量、交易量最大的稳定币是法币稳定币，市场占比超过95%，大部分稳定币背后有法定货币或资产支持 [12] - 头部稳定币发行人如Circle正在改善储备资产透明度，并倡议构建“代币资本充足框架”，其要求超过巴塞尔协议Ⅲ对银行的资本充足率要求 [13] - 各国监管机制加快完善，从牌照准入、经营管理、储备资产投资等方面对稳定币发行人提出明确要求，为稳定性提供额外保障 [13][14] 误区三：稳定币与央行数字货币存在冲突 - 法币稳定币与央行数字货币的使用场景存在明显互补性：央行数字货币主要用于国内零售场景，而稳定币主要应用于跨境B2B结算、离岸市场流通和加密资产交易 [17] - 现有银行跨境汇款需长达5个工作日，平均成本率约6.35%，而基于稳定币的跨境支付可实时结算，最长不超过1小时，平均成本在1美元以下 [17] - 在技术架构和业务运行上，中心化管理的央行数字货币与去中心化交易的稳定币可以协同共存，如香港金管局与BIS合作的Aurum项目 [18] - 当前主要国家的政策导向已转向支持稳定币与央行数字货币共同发展，探索实验央行数字货币的国家和地区已达100个左右 [19] 误区四：稳定币有损国内货币主权 - 对于货币主权替代风险，可通过限制稳定币的境内使用和储备资产管理来解决，如欧盟和阿联酋监管法案限制或禁止外币稳定币在国内使用 [21] - 美国《GENIUS法案》要求稳定币储备金主要投资于美国美元资产，包括美元现金、短期美国国债等，以降低货币主权替代风险 [21] - 对于货币政策调控冲击，可通过渐进式发展路径和央行公开市场操作来解决，如欧盟MiCA法案对日交易量和市场价值设限 [22] - 法币稳定币背后的储备资产仍受本国央行货币政策调控影响，央行也可在公开市场操作中纳入本币稳定币 [22] 误区五：稳定币不利于本币国际化 - 人民币在全球支付中占比为3.75%，相对于美元的49.12%存在较大差距，特别是在非中国企业参与的国际支付中使用较少 [24] - 稳定币具有天然全球化属性，过去12个月内交易规模达7万亿美元，交易数量达14万亿笔，2024年交易规模已超过VISA和万事达总和 [24] - 积极推进人民币稳定币在跨境贸易和国际结算中使用，是人民币国际化的重要抓手，可与CIPS系统发展形成互补 [24][25] - 人民币稳定币发展有助于降低央行数字货币桥项目面临的不确定性，弥补数字人民币在离岸场景渗透不足的短板 [25] 误区六：稳定币会加剧非法金融活动风险 - 区块链技术可用于监测稳定币资金交易流向，实现“嵌入式监管”，并可利用多节点数据加密处理技术追踪资金从来源到目的地的全过程 [27][28] - 2024年8月，波场区块链、稳定币USDT和TRM成立T3金融犯罪防范联盟，在2024年与各国执法部门合作冻结超过1.3亿美元的加密货币非法活动收益 [28] - 全球反洗钱监管制度快速完善，FATF已将稳定币与加密货币活动纳入反洗钱国际标准，并将客户尽职调查起点定为1000欧元/美元 [29] - 欧盟、日本、新加坡等地针对加密货币交易服务提出了反洗钱监管方案，美国《GENIUS法案》也对稳定币交易提出了具体的反洗钱合规要求 [29]