文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 今天大盘微跌，波动不大，还在5星。 大小盘股略微下跌。 时间拉长后，盈利上涨是推动指数上涨的发动机。 对港股来说， （1）前几年有过一波盈利下降，发动机不仅熄火，还挂了倒档。 这也是之前港股一路下跌到5.9星的原因。 甚至在底部的时候，港股的跌幅比A股还大不少。 A股这轮熊市最大回撤大约40%上下，港股恒生指数达到腰斩。 （2）2023-24年港股逐渐恢复增长。 价值风格比较坚挺，优选300等微涨，成长风格微跌。 港股也微跌。 1. 港股今年以来涨幅比较高。 也是得益于基本面的复苏。 再重温下指数投资的底层公式： 指数净值=估值*盈利+分红 估值在一定范围内波动。 2025年1季度，港股迎来了最近4年盈利增长最好的阶段。 盈利增长，叠加去年从5点几星估值提升，推动港股成为全球表现最好的市场之一。 （3）A股1季度也有盈利同比增长，但没有港股这么明显。 不过这里也不用太羡慕港股。 今年的业绩高速增长，其实是前几年业绩低迷的反弹。 而经济总会有周期性。 未来港股也会不断的经历「低迷-景气」的周期循环。 也正是因为经济的周期性，才永远不缺少低估买入的机会；也不用担心没有下一轮 ...