新股市场表现 - 2025年A股上市45只新股全部实现首日上涨且无一破发 而2022年破发率超过28% 2023年破发率为16.6% 2024年上市100家仅一支股票破发[1] - 新股首日涨幅超100%的有38只 占比84% 其中江南新材首日涨幅高达606%[1] - 超七成新股单签浮盈过万元 弘景光电和矽电股份等中一签收益超5万元[1] 打新参与情况 - 2025年主板新股平均中签率降至0.0299%（2024年为0.047%） 创业板中签率降至0.0182%[1] - 2025年沪深主板和创业板上市新股35只 平均打新人数1187.69万 较2024年886万和2023年922万显著上升 新亚电缆打新人数达1435.37万创今年最高[1] 发行定价变化 - 2025年新股平均发行市盈率仅22倍 接近审核制时代23倍上限水平 而2022年平均市盈率为49.89倍 2023年为42.99倍[3] - 当前新股发行价格相比注册制初期更合理 破发概率大幅降低[4] 新股供给变化 - 注册制实施后新股发行数量先升后降：2020年发行399只 2021年520家 2022年428家 2023年313家[4] - 2024年上市数量骤降至100家（不足2021年的1/5） 2025年前5个月仅40余家上市[5] 市场机制影响 - 新股供应稀缺和定价合理共同推动打新热情 但缺乏破发可能影响市场化定价机制的健康运作[5] - 需保持新股供给与退市动态平衡 避免过度炒作积累泡沫和透支未来空间[5]