CPI走势分析 - 2025年5月全国CPI同比下降0.1%，连续四个月负增长，1-5月平均CPI同比下降0.1% [2] - 5月蔬菜价格同比降幅从-5.0%扩大至-8.3%，猪肉价格涨幅回落，能源价格同比下降6.1%（影响CPI下降约0.47个百分点）[3] - 核心CPI同比持续低于1.0%，反映消费需求不足导致物价稳中偏弱 [4] 供求失衡与消费需求 - 市场引导的供求总量失衡态势持续发展，弱化企业预期并抑制居民消费 [1][5] - 近期物价下跌主因是需求不旺（受国际贸易摩擦、就业压力等影响）与供给过剩 [6] - 2023年10月至2024年1月CPI曾连续4个月负增长，2024年2-5月再次进入负增长区间 [7] 政策目标与展望 - 2025年CPI增速目标定为"2%左右"，为2004年以来最低目标，政策旨在改善供求关系 [8] - 预计6月CPI同比接近0%，下半年宏观政策或推动物价回升，包括财政促消费、央行降息等 [8] - 需通过国债支持大规模基建投资提振企业订单，进而带动就业和消费 [8] - 野村预计下半年CPI通胀率持平于0%，需更大胆措施解决房地产困境和消费支持 [9]