美国加码芯片出口限制与国产芯片机遇 - 美国新规实质禁售英伟达H20芯片 为国产芯片商创造重大机遇 寒武纪凭借抢占缺口的举措脱颖而出[1] - 寒武纪提出最高49 8亿元定增计划 上周获上交所受理 拟发行不超过2 087万股A股 募集资金中29亿元用于大模型芯片平台 16亿元用于软件平台 4 8亿元补充流动资金[1] 寒武纪业绩与市场表现 - 公司首季营收达11亿元 同比暴增4 230% 连续两季度盈利 创AI企业罕见佳绩[1] - 股价年内涨幅超200% 2024年暴涨387% 现价610元较2020年发行价64 39元累计增长近九倍[3] - 当前远期市盈率267倍 显著高于英伟达46倍和海光信息146倍[5] 公司技术发展与客户结构 - 寒武纪2018年推出首代云端智能芯片"思元100"系列 2021年发布"思元290"芯片 被视为国产最先进AI训练芯片之一[6] - 前五大客户贡献95%营收 字节跳动被报道为营收激增主要推手 2018年华为曾贡献98%营收 但2019年停用后营收骤降[6][7] - 华为拥有国产最高端芯片 与中芯国际战略合作获得稀缺高端制程产能 对寒武纪形成竞争压力[7] 行业前景与竞争格局 - 摩根士丹利预测国产GPU制造商2027年销售额或达2 870亿元 占国内市场的70%（去年仅30%）[7] - 中国AI芯片市场潜力巨大 但需突破客户集中问题 实现多元化以把握市场机遇[7]