焦煤市场反弹行情分析 核心观点 - 焦煤近期呈现迅猛反弹行情，主要受两国贸易关系缓和及焦煤价格剧烈反弹双重带动 [1] - 当前上涨行情更可能是基差修复的反弹而非趋势反转，焦煤估值彻底见底需等待终端需求提振或供应规模缩减 [13] 蒙古煤供应预期变化 - 蒙古国解除总理职务引发市场对煤炭出口政策收紧预期，部分参与者预期可能加征20%出口资源税 [2] - 当前蒙5原煤最优惠长协价折算关口成本692元/吨，实际成交价已跌至700元/吨附近，供应可能再次缩量 [2] - 焦煤2509合约价格此前跌至700元一线，已提前反映三季度蒙5原煤长协预期6美元降幅 [4] 国产焦煤供应现状 - 国内焦煤矿连续数周小幅减产，原因包括大矿顶仓减产、事故停产及民营矿亏损减产 [6] - 全国88家227座煤矿平均盈利持续压缩，陕西样本煤矿接近盈亏平衡点，但多数民营矿尚未触及现金流亏损 [8] - 供应显著缩减需价格进一步下移或产业政策调整 [8] 铁水需求与动力煤支撑 - 当前铁水产量保持240万吨/日高位，6-8月可能维持235万吨/日水平，延缓黑色金属负反馈进程 [10] - 动力煤5500K港口报价619元/吨，较年初跌150元/吨，旺季到来可能对部分配焦煤估值形成支撑 [11] 市场工具与服务 - 提供多套期货交易辅助工具，包括波动性分析、跨品种套利、期权交易等工具表 [14] - 包含交易计划、仓位测算、组合管理等全流程支持工具，部分需连接实时行情数据 [14]